2013年11月29日 星期五

深國(152)突破迎接三重概念

上次介紹深圳國際(152)已是上年10月10日的事了:

國家攪[前海]深國是[錢海]

隨著再沒有什麼新消息刺激,股價由高位慢慢回落,這並不是公司出現什麼問題,而是炒作上沒有什麼動態,不如沽左佢炒住其他行緊的股票,這是涉及機會成本的問題,所以我早在上一兩個月前在1蚊左右水平先行止賺,將資金炒其他。

上幾天已開始不斷買入深國(152),這是由於從技術圖表中,是蘊釀緊突破,因為股價已走進敏感三角形的末端,在加上將有利好消息發出,所以消息配合技術走勢,好大機會出現突破性爆發,可是昨天被偷步了:


先不論基本因素,單從圖表及技術走勢看,深國(152)的股價已出現突破,以大成交衝破下降阻力,明顯是轉向的[大轉折],而14天RSI見62,不超買亦在強方,顯示短期沒有技術超買的擔憂,MACD配合走勢,一口氣升穿EMA(9),發出買入訊號。

因此,單從以圖表作為炒作的方向看,這幅圖已是靚絕,Timing is everything,甚麼股都可贏可輸,視乎你的切入點吧。

回說基本因素,深國(152)一隻股票,滿足你三個炒作願望:

1。前海即是錢海

剛於前幾日,深圳前海再次賣地,又以高價成交,深國(152)的土地價值,自然水漲船高。

前海1500萬平方米土地中,約27。5%或412萬平方米分別由招商局集團、本港上市的中集(2039)和深圳國際(152)所擁有:



券商普遍以3倍地積比率、每平方米3萬元人民幣計算前海土地價值;三家公司土地由工業轉商業用途後,總估值將達4,735億元。

招商局佔地最大,估值達3,592億元。中集(2039)及深圳國際(152)的土地估值亦分別達584億及558億元;單一幅前海土地估值,已是這兩家公司市值數倍:

深國(0152)市值162億,地皮值558億,地皮價值是股價3。44倍
中集(2039)市值235億,地皮值584億,地皮價值是股價2。48倍

深國(152)及中集(2039)均曾表示,正跟政府部門進行磋商,現難評論土地轉讓模式,而招商局則不予置評。

深圳前海被規劃成特區中的特區,更被中共總書記習近平形容為未來的「新中環」,土地「寸土寸金」,周邊樓價去年已急升,可想已知深圳國際(152)的內含價值。


2。廣東自貿區

繼上海自貿區開綠燈後,雖說試驗期為3年,成功後在其他地方複製。據了解,中央政府將會落實第二批自貿區選址,天津及廣東自貿區已是大熱之選,不用等3年!

廣東幫主動提出將以深圳的前海、珠海的橫琴和廣州的南沙,打包成自貿區!

前兩者是國家為扶持港澳而給予的寬鬆政策,南沙是國家級開發區,廣東的策略是利用國家對港澳的政策,搶先申辦自貿區,大攪粵港澳大融合,深合呀爺心意。

相關股份,很多早已率先炒上,而深圳國際(152)的本業就是物流,從事物流基礎設施的投資、建設與經營,並依託擁有的基礎設施及信息服務平台向客戶提供各類物流增值服務。物流園,收費公路,港口,深圳航空等,全天侯海陸空包圍自貿區利好政策,實是馬膽之選。

就是越好的股票,又是要越壓,同中國燃氣(384)一樣,都是要力壓到底。先前其他邊線自貿區股份已率先透出,深圳國際(152)這馬膽之選卻被重重圍困,坐晒包箱,正顯至大戶仲未收夠貨,要力壓收貨的意圖路人皆知,股價一直被壓在0。93位置收集!所以一經爆上,隨時一發不可收拾,追回其他自貿區概念股份的升幅,展開強列後勁。

3。物流概念幅射全國

網購已是眾所周之的[大趨勢],有網購,自然要有物流配套,為配合這個[網購大趨勢],深圳國際(152)已將其物流業務開始幅射全國,開始四處插旗:




因此,大攪物流意圖明顯,相比之下,深圳國際(152)現價卻是低殘,以土地價值計,只是土地價值3成。

以PE計8。52倍,配以息率3。78%,比炒緊物流概念的中外運(598)PE13。1倍,息率1。51%更有優惠。

再配合廣東自貿區概念,一經拍板,股價飛天,一隻股份,蘊藏爆升元素甚多,滿足你三個不同又熱炒的炒作願望。

YOKI WONG




















2013年11月22日 星期五

2013年11月19日 星期二

水務股眾裏尋他

在香港上市的水務股已經有很多,但你又了解幾多?

現時水務股的中,龍頭非北控水務(371)莫屬,因為這間公司擁有多項分佈全國的水務資產,同類股中市值近乎最大,有很強的行業代表性,因此,不少基金都會選擇持有此股,作為演譯中國水務高速發展的故事。

北控水務(371)不是不好,而是非常好,由於非常好,於是就有非常好的價錢,現價已接破4蚊,又再創新高,我也不排除之後更會再創新高,因為差不多個個想買水務股的,都會第一隻唸起北控水務(371)!

北控水務(371)現時主要是靠收購作為業績增長的引擎,收購越多,越具行業龍頭地位,每次配股抽水,必會視為又有新收購跟尾,而每次配股價越高,股價反而越配越炒上,這就是這間公司的發展擴張模式。

由於北控水務(371)有很強的行業代表性,而中國的整體水務行業仍持續高速增長,因此,吸引不少基金及長線投資者持有座貨,只有投資者願意長線持有的股票,才能保持持續長期上升的格局。

因此有貨當然可以安心持有,但是現時才後知後覺想買水務股,升到而加這個位才入場,那麼是否風險高?

要清楚的是,當一隻股份去到30倍PE樓上,已是去到非常高的水平,而北控水務(371)畢竟13年PE已去到近37倍,PB已去到3。25倍了。

所以我即使是看好此股,至今仍然沒有再加注,因為我覺得佢貴,在我最初2。X買入的時候,我已經覺得佢貴,只是升到現在,就更加貴!

但我又會覺得佢將會更貴,內心真是十分矛盾,所以2個幾買入的,作長線持有,享受不斷創新高的快感,但若要加注,似乎現價又不是很吸引!

水務股中,從業務來劃分,大致可分為[供水]及[污水]兩大類!

看北控水務(371)的業務,主要是污水處理,因此是屬於[污水]的水務股或環保股。

而水務股在香港的股票投資市場上,並不是什麼新鮮板塊,經過咁多年市場的評價,現時市場上的對[污水處理]的水務股看高一點,給予較高的PE股值!

為何市場上對供水類的水務股的評價較低呢?

我想最大的原因是供水的業務的收入是受到中央政府的限制。

中央政府認為水是人民生活的必需品,加水費會影響民生,影響共產黨的聲譽。

而[污水處理]正有[環保]的投資主題,所以相比之下[污水處理]為主的水務股,現時較為吃香!

中國不乏湖泊大川,但耗水量大,實是一個缺乏水資源的國家!

開發頁岩氣,需要大量用水,攪什麼煤轉氣,也要大量用水,想改善沙漠化,又要大量用水,甚至要攪什麼城鎮化,城鎮都要有水行先。

由於自來水被中央視為影響民生的必需品,中央政府出於民生方面考慮,水價長期被中央政府壓抑,但這又換來珍貴天然資源被嚴重浪費的問題。

有見及此,共產黨在權衡利弊之下,已決定水的價格開始由市場調節。

最近閉幕的三中全會中,在決定文件中特別提及,將推進水、石油、天然氣、電力、交通、電訊等價格領域改革,開放競爭性環節價格。


如果上述六個行業價格進一步放開,部份涉及水務、石油、天然氣、電力股份將可受惠,但對部份涉及交通及電訊業務的股份則較為不利。

云云的水務股中,又有幾隻是以供水為主的呢?

首先可以談談中國水業(1129),這隻股最近走勢是有突破長期的橫行區,而出現急升的走勢。

從基本因素而論,以上個年度計,供水方面收入佔總收入百份之36。26%,排污業務佔11。59%,其餘的收入就是建造供水及污水處理的設施。

因此,如果按照這個業務組合,似乎供水加價對這間公司的影響未是十分之大!

而這間公司過去5年的業績又不太好,兩年微利三年大蝕,看看加水費是否對這間公司幫助很大,否則又只可以當是炒股一隻看待。

由於今年上半年盈利大幅增長29倍,但好大程度是出於上年的基數甚低,以PB論,這隻股PB亦要3。8倍!

至於近期熱炒的新股,中滔環保(1363),最大的優點是市值細,易被操縱,庄家恩物!單從經營的角度看,這間公司的盈利穩定性不是很高,而環保又食正近期的炒作概念,而且有些發展綽頭,因此,算是一隻[炒股]。

以PE計,中滔環保(1363)按招股時預測,現時是18倍,若以PB計,以$2。41現價,亦已3。57倍。

粵海(270)曾幾何時更是香港的大藍籌股,後來因才慢慢被救濟成為一隻水務股,由於主宰東江水食水供應,因此粵海(270)是一隻供水的水務股。而粵海(270)的收入多少,某程度是東江水等否加價,但似乎又受制於政治考慮,相信加水費的可能性或幅度未必大。

粵海(270)本身是擁有很多的政治本錢,粵海(270)或是因過往的故事,已變得十分之保守,觀乎這十幾廿年,這間公司做過什麼?

粵海(270)擁有龐大資產,但現今似乎什麼都不做,連越秀(123)近年都一改作風,已有逐鹿中原的野心,論背景實力,可比美北控(392),但相比積極性,粵海(270)輸九條街。

這間公司似乎至今仍然是食老本矣,我看不出這間公司有什麼很好的投資價值,似乎是屬於當市況不穩,成為資金避難所的股票,因為東江水是一個非常穩定的收入來源。

天津創業環保(1065)也可算是一隻水務股,但業務實則以污水處理為主,加水費似乎對這間公司的收入未見有很大的幫助。

天津創業環保(1065)H股並不是很昂貴,相比在A股(600874)上市的津創,現價折合為港銀11蚊,相對H股3。3有很大的折讓,但這個折讓,由此至終都是存在,並不是今天才折讓特別大,但偶爾都見有報章翻炒折讓縮窄,講下佢相對A股是幾抵等,但這個炒作借口,以我記憶已炒了N次了!似乎要炒[直通車],才可以炒折讓縮窄。

可想而知,這隻股票在香港市場來說,是唔係好BUY這隻的。天津創業環保(1065)業務單聽啲名目很有吸引力,但近幾年,盈利都交不出很好的功課出來,只是可以說大致平穩,所以市場給予其13多倍PE,也代表市場對這隻股的看法。

最後談及中國水務(855)。

根據2013年3月31日止的年報資料,中國水務(855)旗下營運供水主體有23家,至今已形成日原水供應44萬噸,日自來水供水規模超過410多萬噸,城市供水及建設分部佔整體收益的77%,而按溢利計,是佔72%!

至於排污方面,收入佔2。2%,而按溢利計,是佔2。4%。





因此,如果中央政府對城市的水價持開放的態度,好明顯,在云云水務股板塊中,最受惠的股份應是中國水務(855),而不是北控水務(371)!

從這個比重可以理解到,中國水務(855)原先在供水的分項是比重那麼高,而水費又在之前被抑壓,因此,可以理解這隻股票過往的股價表現不會什麼標青。

中國水務(855)現價2。96,以2012年度的PE計,是15。03倍,以PB計,每股資產值2。345,引申PB是1。26倍。在云云水務股中,可算是平絕的一隻。

值得一提是這個2012年財政年度,是涉及一些非經常性的衍生工具公平值下調及聯營公司收益減少所影響,才會引致整體利潤有輕微倒退1%,若單計核心業務,收入上升19%,毛利上升16%而經營溢利上升25%!

今個財政年度,中國水務(855)積極進行收購:




這項收購,亦可以視為中國水務(855)在污水處理分部的業績出現[大躍進],每日可處理的污水總量由約共136,000噸增加至每日約289,000。

中國水務(855)雖則是以水務為主要收入,另外亦有部份收入來自房地產的投資,根據最新的年報資料顯示,那些投資項目將會在2014年興建完成,因此,亦有好大可能這方面的收益將來個大躍進:





因此,主要收入在上調水價的宏觀大環境下,收益預期會出現大躍進,而污水分部今年有新收購後亦預期收益有大躍進,而物業投資方面,明年多項物業落成,又預期收益有大躍進,所以現時15倍的股值是十分偏低,單是同其他水務同業比較PE及PB,更是偏低。

15倍PE的股值是代表市場預期收入穩定,有輕微增長下給予這個股值,所以若果來年公佈出來的業績是符合預期,市場就要將這間公司再 Revalue,因從PE及PB看,跟本是太過偏低。

就是由於偏低,或許連公司自己也是覺得偏低,所以中國水務常有回購:







中國水務(855)將於11月26日公佈中期業績,而在對上一次最後回購時正是在公佈業績前一個月,當時回購價是3。07至3。1,可想而知,在公司層面的角度看,現價$2。91是絕對偏低,不排除公佈業績後再來回購!

公司回購,除了代表公司認為公司股價偏低,對公司前景有信心之外,亦是代表公司水頭充足也。

因此,真是要拭目以待了。。。。


YOKI WONG











2013年11月15日 星期五

2013年11月13日 星期三

網購勢成大趨勢,慧聰網(8292)再上一層樓

11月11日,本為一個平凡不過的日子,卻被商家包裝成為一個[光棍節],而2013年這一天,最令國人觸目的,就是網上銷售數字增長驚人:

中國電子商務龍頭[呃你爸爸]成功將「雙十一」光棍節打造成購物節,週一全天交易金額突破350億元人民幣!

根據台灣中央社報導,[呃你爸爸]原先預期,今年雙十一能刷新去年191億元人民幣的紀錄。但讓外界驚訝的是,不僅突破300億元人民幣大關,更在最後3小時一舉賣出逾350億元人民幣,這顯示中國內需市場消費力依舊驚人,而電子商務與實體通路競爭消費大餅,已是擋不住的大趨勢。

[呃你爸爸]至今雖尚未上市,但同一天空下,在香港上市唯一的B2B的企業,非慧聰網(8292)莫屬!

雖然本質上[呃你爸爸]同慧聰網(8292)的而且確有些不同,但就是因為有這些差異,才可以令慧聰網(8292)避開中國電子商務巨人[呃你爸爸]的正面競爭,另樹一格,並能交出令投資者鼓舞的成績:



慧聰網(8292)最近動作多多,滿肚蜜圈,先攪家電展覽中心,最近又攪開發互聯網金融業務之合營公司,真的令人憧憬。

在圖表上,橫行了近兩個月的慧聰網(8292)已有突破跡象:




似乎係時候了。。。。

Yoki Wong 

2013年11月12日 星期二

珠江船務(560)蘊藏自貿區爆彈

今年8月,國務院正式批准設立中國(上海)自由貿易試驗區。成立之初,以上海外高橋保稅區為核心,輔之以機場保稅區和洋山港臨港新城,成為中國經濟新的試驗田,實行政府職能轉變、金融制度、貿易服務、外商投資和稅收政策等多項改革措施,並將大力推動上海市轉口、離岸業務的發展。

這個自貿區,當然吸引了各地商人來這個自貿區碰運氣,即時炒高當地附近樓價,倉價。。。。而在股市層面上,上海自貿區概念股如物流,港口,物業,貨倉。。。亦炒過不亦樂乎。

由於上海自貿區,只是第一個試點,即是大陸的抱石過河,基本上日後一定會有第二個甚至第三個,呼聲較高的要算是廣東幫及天津幫,尤以廣東幫提出的方案最能迎合呀爺心水。

廣東幫見上海幫先在自貿區飲左頭淡湯,而在中國GNP來比較,廣東幫一向是騎住上海幫,因此,作為中國GNP的強省,廣東幫自然不甘示弱,冇理由畀上海佬爬頭,因此向呀爺積極申請,要攪多個自貿區,才可平分秋色!

據說,這個自貿區概念,很多省份城市都想分一杯羹,利之所至也!而最後拍板去邊個,都要看基本因素同埋分建議有冇綽頭而定!

就廣東幫而言,佢個最大綽頭就係要攪粵港澳大融合,這食正呀爺心水,就是要統戰!加上習總熟悉港澳,為糾正大家意識形態,一方面打壓香港言論自由,不發牌照給香港電視,斷其喉舌;另一方面又給你糖衣,蛇齋餅糭,恩威並施,再加一招溫水煮蛙,放蝗入港,赤化香江,欲把我們成為強國人。

因此,從政治上,攪什麼粵港澳大融合,完全符合共黨治港手段,故這個廣東自貿區的呼聲,已高唱入雲,實施只是時間上的問題。

在香港上市的股票中,珠江船務(560)最值得留意!

首先,先看看基本面:

珠江船務(560)隸屬於廣東省航運集團有限公司旗下。而廣東省航運集團是廣東省國有資產監督管理委員會直屬的22家企大型業集團之一,廣東省七大物流龍頭企業之一,06年被評為全國第四家以航運業務為核心的5A級綜合服務型物流企業。該公司
主要於香港及大陸從事船舶代理、內河貨物直接裝運及轉運、碼頭貨物處理、貨物併裝及倉儲、貨櫃拖運以及客運業務。


珠江船務(560)的營銷網絡

自貿區概念,當然以貿易為主打,物流概念股自然受惠這個國策,看珠江船務(560)的營銷網絡,當中包括貨倉,公路,碼頭,車隊,船隊,空運貨運輸,客運業務等肯定率先受惠國策。

若廣東自貿區方案成事,珠江船務(560)一定爆升。

因此,這是其中一個買入珠江船務(560)的原因,就是蘊藏一個爆彈!

假設,這個自貿區只是吹風,那麼會點樣?

這就涉及入股時的價位,將會承受多少風險的問題!

珠江船務(560)現價2蚊邊,2蚊支持力是好大,而且已在2蚊至2個3位置行左好耐!早前曾經有一個突破,並突破橫行區,或因有春江鴨知道風聲,偷步入市,點知強者未收夠貨,亦唔想咁快有人跟,於是隊番落去,操作手法,雷同384,就是要力壓!就是有人力壓,我才更加相信,這個故事是真的!唔係壓來做乜,唔通佢好得閒,冇野做麼?

珠江船務(560)大股東珠江船務企業(集團)有限公司佔公司7成2股權,以市值18億來計,街貨充其量只有5億,因此,在這些位置做空軍,都是取難不取易,況且如果廣東真的有個自貿區,而相關股份無多下,那麼市場上咁多資金去追一隻市場只有5億銀街貨的股票,股價必然強到冇朋友。

再加上珠江船務(560)最近出了一隻一年期的公司輪,要清楚的是,同其他備兌認股證不同,不是同發行商對賭,而是公司想這隻輪被行使,可以籌集資金再進行收購,公司高層亦表示預期這隻輪將會被行使。

這隻輪作價0。01,行使價2。2,換言之,行使總成本為2。21,而據聞這批認股權證是落在台灣佬上,所以這鋪不止是粵港澳三地大融合,而是粵港澳台大融合!經濟不離政治,因此,若以一年後有人會$2。21行使這批認股證,所以2蚊邊入市的風險是非常細!

除此之外,珠江船務(560)已派了一份不錯的半年成績單:


因此,如無意外,業績應不會有驚嚇。

此外,最近珠海有個主題公園應將會在月底開幕,佔地足有3個海洋公園咁大,又攪個什麼馬戲節,因此,客運量亦會有新主題公園開張,而大幅增加客運量。

常言道,登高峰無坦途,因此,一有人跟就畀人隊番落去也不足為奇,然而,隊番落去為乜,心照不宣矣。

YOKI WONG