2011年10月16日 星期日

為何大陸人那麼冷血?

這個題目看起來一定會得罪很多大陸人,但在未是否要得罪講句之前,先看以下的片段:




大家看完之後,有什麼感想?

如果這個情況出現在香港,我想那個女孩子已經很快就會被途人救起!

為何在大陸會出現如此情況?

其實只要你們去得大陸多,這些都是見怪不怪!

在大陸,有很多曾經做過好心幫人的,最好當然沒有好報,反而被屈!類似以上片段的情節多不勝數,例如有個呀婆跌倒,你走去扶起佢,結果被不是那個呀婆會對你感恩感圖報,反而是告你推倒佢,已經有n個好心人中招,所以在大陸如果遇上有乜事,係好難會有人像香港搬走出來幫你的,所以大家在大陸就一定要小心了.

所以在片中,大家可以看到很多人都當睇唔到,原因就是怕被人反告番一狀,所以個個都扮睇唔到,這就是報應,雖然對這個女孩來說,這些報應不應出現在她身上,就是大陸太多這些事發生,所以〔一方有難,八方支援〕,在此只是說下就可以了.

從大量黑心食物的報導,加上類似的新聞,大陸是否一個好缺德的社會,不用我來說,大家自行判斷吧!

YOKI WONG

2011年10月5日 星期三

難為牛熊定分界

以前香港有手歌叫做〔難為正邪定分界〕,而這篇文章的標題就是〔難為牛熊定分界〕.

先幾個月前,有不少知名的所謂投資專家都在〔拗〕緊當時個市係在牛市定是熊市,而家看大家都知現時是熊市.

那麼牛市同熊市分別是什麼?

很久之前在 YAHOO知識上已回答過,當時的答案如下:

http://hk.knowledge.yahoo.com/question/question?qid=7008012400607


以上的答案是N年前回答,而這個答案基本上可以當在這條問題的 Model Answer.

早前在很多媒體都可以看到很多分析員都在爭論當時的市是牛市,抑或是熊市.

當中包括最佳分析員〔東東東東東東〕,他接受i-$的專訪,說當時是〔牛二〕,更認為當時是入市良機,還說價值投資的一眾信徒要有在痛苦中坐貨的能耐,更直指現為牛市二期的大調整!

大市何以介定是牛抑或是熊,我有我的看法,可以和大家分享一下!

(不是一定對,只是分享想法矣)

先前說過我的第一次股市中的〔大敗〕,說出如果連唔買開股票的人都在談股票(正如先前故事中那些書記),當出現這些社會現像時,已告訴了大市見頂不遠!

所謂〔物極必反〕,當唔炒股的人都走來炒股,牛市已到高〔瘋〕,那時就是牛三了!

以我的投資經驗看,這是極之準確!很多人說連中環的刷鞋仔都講股票,就要小心了!

這句說話,好似〔踩〕低從事刷鞋工作的人,但事實上而家刷對鞋都不是便宜,而家投資股票都十分普遍,所以這句說話應該要改為:平時唔留意開股票投資的,都想試下的時候,就要小心了!

好似先前沽出中國南車(1766),不是說在出軌之後即沽那一次,而是在$11.X全數清倉的那一次,就是因為由沒有人講,炒到街知巷聞,媒體財經節目多人問,又忽然多了很多人唱好的時候,就要小心啦,因為這是可能有人想〔散水〕的蛛絲馬跡了!

先前大市跌了無幾耐的時間,仲有很多劵商出來唱好,說什麼年底見25800...等的預測,那麼就仲恐怖,即是告訴你他們仲有好多貨係手,所以仲有得跌.反而在跌市跌到尾聲,又有些大行出現一些〔嚇人〕的預測,股市可能反而會見底上升,好像對上一鑊大插插,跌到11000時就有人跑出來說會見8000等,就是一個例子了!

很多人簡單的想法是牛市,當然是升的市;

熊市,當然是跌啦!

然而,在牛市之中,也不會只有升沒有跌;在熊市中,當然也不會只跌不升.

正統來說,牛市是處於一浪高於一浪的市,而熊市是處於一浪低於一浪的市,從以下的恆指一年圖中,可以看到恆生指數在過去一年是一浪低於一浪,圖表上已說出,這是〔熊市〕:


在07年,〔東東東東東東〕又點講:

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20071015/news/ea_eaa2.htm




引述瑞銀研究部董事總經理陸東表示,港股已走到牛市第二期末段,有機會步入第三期,但離開牛市完結之日,還有很長日子。

報道引述陸東稱,現時的港股氣氛,與97年的瘋狂相比,差距仍遠。就算已步入牛市第三期,也不會短短幾星期玩完,因信貸膨脹不可能是一朝一夕的事,他看不 到大市為何會在沒有借貸膨脹的情況下急轉直下,除非有些預計不到的政策改變,但這可能性更細。陸東認為,不要迷信什麼幾多年一個迴圈,要是這麼容易預計到,世上便沒有窮人。

他指出,現在連造就股市泡沫的條件也未出現,更遑論泡沫爆破。他解釋,泡沫形成,是因為借貸膨脹;資產格價下調,是因為借貸收緊。要是沒有人借錢,便沒有泡沫,便沒有泡沫爆破。

陸東指出,現在人人都用現金投資,不但香港少人借錢,整個亞洲也少,與97 年、98 年時個個都去借錢截然不同。他指出,現時本港的銀行貸存比率非常低,只得50%左右,但當年是超過100%,甚至去到170%。其實(貸存比率達)50% 與100%都是不正常,他相信投資者早晚會恢復借貸,或者會在50%與100%之間落墨。

陸東表示,最重要是看盈利,港股這幾年的指數升幅,是有企業盈利支持,企業的股價升了,每股盈利也升了。他總結說,大市是會調整的,港股兩月內升了40%,怎可能不調整,但說牛市完結,就未免言之太早。



結果是:


 

衰左後當然被〔火〕〔少〕,但以佢的說法是自己〔QUIT〕,及後他更死〔橕〕在生果報說:

「現時港股處於牛市深度調整期,並非熊市。所謂熊市是指企業盈利拾級而下,港企 08年盈利較 07年低,但今年藍籌盈利已改善,且有上調空間,不能稱得上熊市。」

那麼就真係深度調整得幾緊要啊!

大好友果然字典上沒有熊市,而大淡友〔信誠祥〕並永遠都冇唱好!一個永冇熊,一個永冇牛,這是什麼的分析,是否兩個企在牛熊辯論之中?

當企業盈利真的拾級向下的時侯,往往熊市就到了尾聲了!

07年的時侯,很多企業的盈利相當不錯,香港的失業率處於十分次低的水平,何以跌到08年那樣?當然是有賴金融海嘯所賜,所以企業盈利的預測,只是〔微觀〕的分析,而〔微觀〕是受〔宏觀〕的經濟氣候所支配.

四眼哥及後重出江湖,自立門戶,高姿態出席一個公開活動時,當然被在場記者問到牛市熊市的看法,當然那些記者是想抽佢後腳,而他當時的回應是:這些野好深的,我唔識呀!

既然好深又唔識,何以而家竟然在某財經雜誌說什麼牛二?

在10年11月28日,四眼哥有以下的預測:



先前很多投資專家都不認為是熊市,而是牛二,綜合他們的理據最主要是恆生指數現時市盈率低,估值便宜,而預期企業盈利仍然有上升空間...

無可否認地,恆生指數以往績PE而論,是屬於低水平!

牛市與熊市差別是什麼呢?

牛市時,股市持續向上,股值屬於高水平,股票的市盈率處於高水平,投資者〔預期〕未來企業盈利增長把市盈率推低,所以歷史PE往往很高,炒預期!

熊市時,股市持續向下,股值屬於低水平,股票的市盈率處於低水平,投資者〔預期〕未來企業盈利倒退把市盈率推高,所以歷史PE往往很低,也是炒預期!


這次很多投資專家今次測錯市,主要有以下幾個盲點:


1.以為牛市一定會升上瘋癲狀態,即牛三,才會爆煲然後進入熊市

這個想法好多時用以往的數據反射今天的預測,好似先前生果報吹水,〔韋達〕停賽復出一定會數糊補數,點知〔達哥〕隻隻熱倒!

2.忽略了歐債的問題所引發的連鎖效應
3.認為問題出於歐洲及美國,香港可以獨善其身

從陰謀論看,因為他們未出齊貨,所以持幾個POINT出來唱好!

我覺得他們的最大錯處是認為〔平〕就是牛市,其實當你覺得股值便宜的時間,已是熊市!在牛市之下,股值何以平?


在牛市之中,企業的股值很高,為何你會走去買?


這是由於你認為股價還可以再上,就是持續的向上,所以你明知貴你仍然去買,投資者買的是以〔趨勢〕為主!希望透過股價上升沽畀下家而賺錢!

那麼誰又去沽貨?

就是價值投資者!

他們計過數唔值咁多所以沽畀你!


在熊市之中,企業的股值很便宜,為何你又唔肯買?

這是由於你認為股價會持續向下,所以你明知股價已很便宜仍然不敢去買,投資者沽的也是以〔趨勢〕為主導!

那麼誰去買貨?

就是價值投資者!

在牛市之中,我們應以走勢為主,所謂跟紅頂白,挫弱扶強!什麼高PE,不是在這時說的,就是那一隻股票〔強〕,才會有高PE,如果那一隻股票是低PE,已經告訴你,這隻股票是〔弱〕,在牛市之中,強者越強,你說這隻股票貴麼,那隻股票高PE麼,那隻股票就偏偏屢創新高;你說那隻股票好抵,好低PE,簡直是價值投資者的恩物,但往往這些股票仍然是大幅跑輸.

在熊市之中,我們應以價值投資為主要思想!

在熊市之下,PE並不是一個很好的指標去預測股價何是到底,因為PE一來是歷史性數字,二來話到明是熊市,市場上一定存在一些憂慮認為企業的盈利能力會大幅削弱,當企業盈利倒退或是甚至出現虧損.那麼這個PE是沒有什麼意義的數字!

在熊市時,當然有一些領跌股,而那些帶領大市跌的股份,通常都是先前熱炒,股價上升得很高,正所謂高處不勝寒,越高PE的就越跌得厲害,你以為跌的股份不是你持有的版塊,就以為沒有事,或者會跌得不會像那些股票一樣那麼厲害!對,起初跌的時候就是,如我以前說的藍籌跌,紅籌唔會跌的故事.今次又再重演,跌得最厲害的,仍然是先前炒得天咁高的,亦是那些股票在內銀股,內房股,金融股領跌之下,一些相對強勢的股,也會有一段時間的〔堅挺期〕,當領跌的內銀股,內房股,金融股持續下跌的時間,如果你仲唔醒水,必定泥足深陷,好似先前在〔堅挺期〕的賭股,水泥股等等,都是在〔堅挺期〕過後〔追跌〕!這些經驗及總結,是好值得大家存記,是買書睇都學唔到的知識及經驗.


在熊市之下,我認為PB是一個十分之好的指標去預測股價何是到底,尤其是一些以實質資產回報來提供盈利的公司,如一些REITS就是了.其次,就是以找一些息率高,派息穩定,派息分派比率高的公司,而公司的盈利前景受宏觀經濟因素影響得少的公司.三者,就是找一些現金價值高的公司,因為他們有可能在弱市時進行拚購.即是食人,不是比人食!

股市何是到底,我當然不知,世上亦沒有人可以確實告訴到你正確的數字,但我在此提供了一幅圖表,可供大家參考:



我們作為散戶,沒有什麼資本及時間去做那麼多的分析,所以我也不可以好確實個市會點走,所以我的策略是邊打邊退,唔對路的時候,就要減持,以下是我近這一年先後減持的股份,當中包括$2.3沽出2722,$6.X沽出1766,$21-$25沽出1072,$2.6沽出371,以上說的都是要蝕水沽出的,如果當時唔沽,而家就好大鑊,好似1072當時說因佢〔相對硬淨〕時沽出,在$25一直分段看形勢減持至沽清,看〔堅挺期〕後即時瀑瀉,追回先前應跌不跌的跌幅,咪話唔靈!

明晚谷戰頭場有些心水,我會買少少地玩下.

那場1000米,我看有兩隻馬好想贏,2號馬〔嘉嘉掂〕,轉鄭偉俊後上季3P,尚未勝,先前入位的都是在4班,而贏佢的馬,都已升上3,4班仲有P士,而家係5班跑,好著數!第二隻是〔瀟洒靚龍〕,剛轉沈集成後首戰跑第4,加上今次谷戰C+3,場地是十分之偏差,內檔馬是十分著數,而這兩隻馬分別是1及2檔,賺了地利.

看牌面最大對手有〔馬中神駒〕,但排11檔是盲門位,強配韋達隨時倒灶,其他邊線分子如〔千笑〕〔西域雄心〕體重比內位時體重偏高,唔似在FIT時的狀態,〔盈驥〕排12檔死位,而其他的很多都是未近過,所以我看這場是2搭12,倒亂分子應是〔馬中神駒〕〔千笑〕〔西域雄心〕!

YOKI WONG