再談中國南車（１７６６）

有網友像我一樣買了中國南車（１７６６），而中國南車（１７６６）跌破我先前所在圖表上劃的支持位＄６。２５（並非＄６。２７），是否應該止蝕？

首先，買股票並不是一開始就是可以賺錢，有時真的要守下，問題是應該守下去如否？

中國南車（１７６６）佔中國的鐵路的機車，高鐵等半壁江山市場，而中國的而且確目前是很需要加大鐵路的發展：

報道指2050年中國地鐵總里程將擴大10倍

2013-02-14

《南華早報》日前報道，根據計劃，2050年內地城市的地鐵總里程將幾乎相當於現在的10倍，以配合新領導層加快城鎮化進程的決心。

根據內地軌道車輛製造商中國北車的文件披露，估計內地城市到2015年，地鐵里程將達3000公里；到2020年，里程達6200公里；而到2050年，地鐵總里程達11700公里。而中國北車未來幾年，將向地鐵建設投資1.6萬億元人民幣(下同)。

據專家計算，目前全國在建軌道交通項目和2012年之前規劃的項目計劃投資總計逾萬億元。而2012年逾9000億元的新增投資，將為地方政府增加5500億元銀行貸款，而未來6-8年，該新線路還需要再投3600億元。相比之下，去年南水北調工程當年的投資額僅為652億元。

雖然這個報導說的是很長遠，但已是告知了鐵路在中國的長遠發展，鐵路不會是一開始就增長１０倍，而是每年都有穩定的增長，才可以在２０５０年將里程增長１０倍！

當理程增長後，對鐵路上的機車／高鐵／動力的需求自然增加，而基本上這些機車的生意，是肥水不流別人田，最後都是由中國南車（１７６６）或中國北車生產。

最近買回中國南車（１７６６）是基於跌下來的事件已開始沖淡，再加上有很多新聞，知道這間公司已重新有機車出口。所以不是單靠祖國的單一市場。而目前，很多人仍然當中國南車（１７６６）是一隻鐵路股，但如果有跟開中國南車（１７６６）這間公司，已知這間公司並不是只做高鐵，機車等，還有很多產品類別。

最近的下跌，即是今天的逆市下跌，是有官員說未有需要招標，因為現時要招標的已招左，而生產商並不是忙於要再爭標，而是要把握時間把手頭上的訂單完成。

由於有些人預期快招標去唸住短線買入中國南車（１７６６），如意算盤打出是乘機在高消息下炒高出貨，點知個官員的回應，就一盤冷水潑去短炒友身上，所以他們要出貨吐現，因為他們要資金炒過第二隻。

基於中國南車（１７６６）的行業的獨特性，業務有寡頭壟斷性，加上中國央企的背景，所以以股值去論，市盈率是１３倍ＰＥ－２０倍ＰＥ之間。

我的估值是基於中國南車（１７６６）的基本因素，而這個基本因素去衡量，除非市況很差或抑或再有一些如高鐵跌了下來的事故，ＰＥ跌低過１３倍的機會是很低的。

由於今年的投資主題並不是高鐵的故事，加上高鐵並不是今年的新事物，再加上中國南車（１７６６）的盈利基數已大，盈利增長的百份比難有先前的高百份比增長，所以ＰＥ亦好難高過２０倍。

因此，我先前說過中國南車（１７６６）最低是跌至＄５。６左右，何解？

中國南車（１７６６）現價＄６。１４，以往績市盈率計是１５。２７倍，即是平均一倍就是＄０。４左右，如果中國南車（１７６６）的股值是１３倍ＰＥ的話，股價就是＄５。２２７。由於１５。２７倍是一個歷史數字，而預期中國南車（１７６６）今年有些增長，所以預期ＰＥ跌至１３倍之時，正是股價在＄５。６左右。

所以如果真的股價跌至＄５。６，我亦會再增持。

現價＄６。１４，比起我買入的＄６。３Ｘ左右，要少少座艇，但我沒有打算止蝕，原因是我不是短炒。

看開我寫這些文章，都可以了解我不是跑短途，基於需要工作，跟本我是不適合炒短線，除非我第日退休冇野做，有少少錢就可以日日對住部電腦炒股，我就可以日日同佢打［運動戰］。但現時這個作戰方針，對我來說是不適合。

我很難放很多時間［目及］住個市，所以每次買貨賣貨好多時是在競價時段（雞啼價）做買賣，因為只有這段時間我才有時間看，之後要上班去，跟本好難去分心日日按住部手機睇股價。

一開始看長線，抑或短線，是好決定到你是否應該止蝕或止賺。由於我是看長線的，所以很多股票即使升了很多，我仍然是持有睇戲，有質素的股票是要肯座才可以賺到錢的。

先幾天才有網友談這隻中集安瑞科（３８９９），當時又玩震倉，要他輸幾十萬啊。點知話口未完，今天又創新高，這些波幅，真係玩死人，定力唔夠一定被震走。

股票是長期作戰，亦有很多風險在此，我用孖展買賣，其實已做到好盡，所以如果個市跌得多，我都會被股票行ＣＡＬＬ孖展。

所以，我是有風險管理的，第一，是組合內有一定的防守性股份！當市況向下，資金走向防守性股份，那麼就可以減低大市波動時的影響。

第二，是如果真的大跌市，是先要沽出一部份股票，以免萬劫不保，留得青山在，那怕冇柴燒，所以如果在這個情況發生，我是會［止蝕］去保障自己先。

第三，就是有現金儲備。雖然我是借爆孖展，但並不是代表我沒有錢補倉。而是我早已預備左錢可以補倉。所以表面上是借盡，但其實尚留有一手的。

不把錢放有股票戶口的原因是如果你想要在股票戶口提款，你是要沽凸孖展額，即是沒有在證券行有借貸及有正盈餘，才可以提款。就是有這麼麻煩，所以我是唔入錢入股票戶口的，只是長期用啲錢滾來滾去。

總結來說，止不止蝕是看你的態度：

１。短線／長線？

２。目前的風險水平

３。你等唔等錢使？

４。你有冇更好路數？

５。你認為你沽了之後，股價仲可以跌幾多？

YOKI WONG