長假完結，港股復市了無生氣，反高潮式先高後低。雖則內地十八大會議定下開會日期，但A股下周一始才復市，本周仍以歐美市場作主導。很多人認為，現時恒指 市盈率只有10倍，遠低於長期平均的14、15倍，但卻忽略了中國因素。
現時國籌及紅籌佔恒指比重超過一半，多隻本地藍籌成份股今年已迭創新高， 單睇撇除H股指數成份股的MSCI香港指數，今年累升18%，跑贏恒指的13%及H指的負1%。MSCI香港指數今年預測PE達15倍，與長期平均水平相 若，因此，恒指年底前要再上一層樓，關鍵在於中資股。
上月QE3曾為市場帶來小陽春，但現時股市重新陷入陣地戰，基金在追貨與避險下進退兩難。今 年整體基金表現跑輸恒指，揸重中資股的西京等更是嚴重落後，去年全世界表現遜色，基金經理大可以市況不濟來開脫，但今年有部份基金表現相當不俗，面對沉重 「追數」壓力，追落後掃貨誘因大增。
不過，面對外圍宏觀環境未見改善、中國企業盈利增長未見底，大部份基金經理承認最壞時刻尚未過去，今日追貨， 明日可能越輸越多，因此在追逐回報時亦小心翼翼，這也解釋了何以高息股成為基金界長捧對象。
分散投資 收入穩定
多隻公用股如電能（006）、煤氣（003）及港鐵（066）昨升至一年新高，高息股如領匯（823）再破頂。牛市期間，高息及公用股肯定難有如此表現， 但QE3屬無限放水版，通脹及息魔年底前隨時殺到，公用股今年易升難跌，要尋找下一隻高息公用股，長江基建（1038）是不二之選。多隻高息公用股今年預測PE已升至15倍或以上水平，彭博綜合券商預測，長建今明兩年預測PE分別為12倍及11.3倍，預測息率3.8厘及4.0厘，現時仍選擇高追兩電一煤，何解不揀長建？
長建現為全球性綜合公用股，昔日持有近四成電能是其最大盈利貢獻，但自2010年收購英國電網及水廠後，這兩項穩定收入成為集團現金牛，其餘投資地區如澳 洲、中國、加拿大及新西蘭亦提供可靠收入來源，作為一家收入穩定公司，長建屬中長線收息增值股份，現價可吸，明年睇60蚊。
王昇
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