統計局數據初步核算顯示，中國2015全年國內生產總值（GDP）676,708億元，按可比價格計算，增速為6.9%，這是1990年以來的最低增速。
外媒援引消息人士稱，中國最快本月將宣布成立國家航空發動機集團公司，將分散在相關公司的航空發動機業務整合注入該集團，總資產或達1450億元。中航科工(2357.HK)受惠行業利好消息，大升8.6%。
中國改革轉型需要時間，過程是痛苦的，但卻無須絕望。中國作為一個大國，經濟總量的基數非常龐大，不可能透過依附另一個大國的方式去保障自己的利益。在經濟發展道路上，注定了要走自己的路。既然是自己選擇的路，即使是跪著也要走完。
中國要保住股市的代價，比保住匯市的代價要小，因為那是一個接近封閉的市場，國務院又是場內最大的莊家，左手交右手，無論怎樣玩，資本還是在國內。新年伊始，中國就要同時應對股匯兩條戰線，對中國而言無疑是倍感吃力的。筆者認為中國股市下跌才是引致資本外流的主因，要避免資金外流的最有效方法，就是是令到手上的人民幣有處可投，有物可買。股市無起色，純粹用匯儲力託人民幣匯價，只能扭曲短期的走勢，改變不了眨值的趨勢。
這場風暴的始作俑者是熔斷機制，從宏觀一點的角度看，中國式的熔斷機制其實是另類的資本管制。投資者無法進行止蝕的恐慌，動搖了投資者的信心，最終打開了資本外流的大門，結果股匯進一步的下跌，並吸引了匯市的投機者加入興風作浪。年初多日的熔斷停市，令當局察覺到熔斷機制的不妥，經商議後已改弦易徹，並出動國家機器的力量在股匯市場適當地維持秩序。
筆者認為在不久的未來，若然股市與人民幣匯率，兩個只能救一個，中國政府會傾向救前者，而非後者，因為白白消耗外儲是笨蛋的做法。昨日筆者已提到這次股市的下跌，不屬於貨幣或信貸危機，不足以引發崩潰式的大跌。過去7年的時間裹，我們遇到過大大小小的危機，但只要系統性或骨牌式金融危機沒有出現，通常股價大跌都會有個譜的。
筆者認為國際油價的壞消息已經出得七七八八，現階段要開始構築低部，就算再有突發性的壞消息，$25美元/桶幾乎已是市場波動的底部。投資的成功源自平買優質資產，投資的失敗源自賤賣優質資產。風險是漲出來的， 機會是跌出來的。
一劍
２０１６年１月１９日＠大方向
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