2013年展望

雖然今天距離２０１３年尚有幾天的日子，但是這篇文章要提早出世，皆因年尾工作忙的關係吧。

在宏觀的大氣候上，現時主要是出現兩大的利淡因素。

首要的當然是老生常談的歐豬問題，而這個問題已見了光的Ｎ年的時間，殺傷力自然比最初曝光時大減，但是這個問題，是結構性的，基本上是未來唔會在幾年之間得到充份解決，所以未來都會偶爾拿這個話題去做吓淡。

第二個利淡的因素，當然是美國或會出現的財政懸崖，美國政府開支大減，進而產生骨牌效應，對經濟增長造成打擊，嚴重的更會引發經濟衰退。現時市場都是抱著較樂觀的看法，理由是如果兩黨傾唔埋欄，兩黨都必定成為千夫所指，雖或許在亙相射波之下，雙方互相推卸責任，但最後仍是會不利雙方選情。

所以市場認為兩黨都會在最後一刻才［妥協］。現階段是兩黨互相為己方爭取最有利的位置。結局如何，很快自有分曉。然而在樂觀的背後，也不要排除因談判出現破裂而引發的震盪，即使真的出現，市場力量最後都會迫使兩黨［被妥協］。

在利淡的因素背後，其實是出現很多利好的因素：

首要的是在宏觀經濟數據方面，中國的經濟是有見底回升的勢頭，要知道的是大市升勢的最大阻力，正是Ａ股的不振。在胡溫退下火線，習李上場之間，就有政策的真空期。大的政策不會出現，很大機會是留下給習總拍板，而市場正是期待習總上任帶來利好的政策及明確的發展方向。按道理，政策都是利好的機會遠大過利淡的機會，新官上任冇理由一開波就要攪一些不利自己民望的政策，這只有特衰政府大話精［思歪］才因壓力下才推出甚麼３屍１４局作分餅仔式政治報酬，洗腦教育及２３條老調重提作為［欽點］回報，才攪到自己民望插水。

如果中國真的經濟提震，強國人民對股市重拾信心，在Ａ股持續上升的引誘下，強國人民一定不甘後人，早已退市的炒友都會重新加入戰團，一起抱著寧買錯，不買遲的心態去追貨，把積壓多年的Ａ股在沉睡中弄醒，再次進入由過度悲觀走向過度樂觀的大循環當中。

除了中國的因素外，還有一點是貨幣過份寬鬆的因素。花旗國為了解決其經濟困境，在對外口口聲聲為護美元強勢，實質就是想美元眨值。一則可以透過貨幣眨值去幫助下出口，二則就是變相賴債。所以本人是堅持美元長線向淡的看法。但是美元在一些時期仍然會有一些強勢，情況並不是一面倒，例如美國政府要賣債，或環球經濟環境避險情緒升溫等，都會使美元在一段時間內處於強勢。

除了主要貨幣美元因濫印鈔票而要眨值外，日本也想學美國佬這一套去幫助下疲弱的日本經濟復甦。新上任的日本首相的策略就要要日元眨值。

大家還記得ＣＡＲＲＹ　ＴＲＡＤＥ這個ＴＥＲＭＳ嗎？現時市場上看似仲未有人提出這個想法。當年日元持續眨值，而貨幣眨值的背後自然是超低利率，所以自然吸引資金借入日元去賣其他回報或息率較高的資產。當日元利率低而又是大家都看得到日元將會眨值的時候，即是告訴你將來還的債就會少了，所以借［ＹＥＮ］去賭贏面很大。這個預期，將會引起一輪熱錢去衝擊一些有潛質升值的國家及其貨幣資產。

沒有外匯管制的香港自然首當其衝。

起初，熱錢流入炒起當地股市，樓市等，當地投資者自然開心到眉飛色舞，熱錢把股市推入牛三，更會做成通街股神。但是，若果單靠熱錢去支撐經濟，最後熱錢流走，情況仲會滲過熱錢未曾流入之時。

我相信２０１３年是股市由牛二進入牛三的階段。理由很大情度上是歸功於中國經濟復甦，中國Ａ股股市提振而帶動Ｈ股上升。而恆生指數最後可以升幾多，我相常好大程度上是看Ａ股的表現。最近我看大市，香港受外圍的股市，即美國同歐美的股市影響是不大的，相反，港股受Ａ股的影響最近是十分大而且是十分之少時差，所以成也Ａ股敗也Ａ股。

在我的組合內，有兩隻對大市相當敏感的股票，分別是港交所（３８８）及中國平安（２３１８）。

我相信單是從［藍籌股］中，這兩隻是２０１３年表現最不錯的股票之一。

原因之一，就是兩者都是在２０１２年是落後大市。其次是落後的原因在年尾已解決。

在港交所（３８８）方面，有市場預期來年香港的ＩＰＯ有望回升，而如果大市真的走向牛三，成交就會大增，有利港交所（３８８）收益，而近日亦有消息指來年將會有更多Ｂ轉Ｈ的例子，香港股市在熱錢流入下，必然更加熱鬧，所以來年在藍籌之中，我是看好此股的。

在中國平安（２３１８）方面，就是曲線博Ａ股。此股比中人壽（２６２８）的波動性更大，如果食正條水，肯定快過中人壽（２６２８），當然，如果是相反，跌也會跌得多過中人壽。

組合內進攻的股份，都是有［倍升］的潛質能才能成為我的組合內的成份股，當中包括：

深圳國際（１５２）的［錢海］

長江生科（７７５）的皮膚癌新药，更包括澳元或會升值，引致兌匯收益上升的可能，這個看法是市場上仲未有人說的。在美元及日元走軟，而歐元亦無力走強的情況下，我相常澳元，新西蘭元，加元等會是有相對升值的貨幣，而長江生科（７７５）有不少現金牛資產是收澳元的，所以又是一項［黑馬］份子。

中電新能源（７３５）隨時突然起動，大股東＄０。６５入股，而最近又增持，股價冇理由長期係＄０。６５樓下。

彩星（６３５）埋下三個爆彈，提防逐一爆發。

中集安瑞科（３８９９），已說明是貨源歸邊，任人舞之股。

中化肥（２９７）殘股翻身，北控水務（３７１）受惠城鎮化下生意大增。中燃氣（３８４）現價仲有市場上未被看到的利好因素，有股值重股的空間。越秀（１２３）雄心萬丈，心想逐鹿中原。中外運（５９８）價殘，現時是博炒落後及注資。

而ＲＥＩＴＳ方面，基本上來年都是平穩，買入的時機已過了，這些股票只可作保險之用，萬一大市有何差池，這些ＲＥＩＴＳ就是救命草。

預祝２０１３年大家出入平安，財源廣進，得心應手。

YOKI WONG