帝盛（２２６６）不平凡的酒店股

最近兩天先後以＄１。８７買入帝盛酒店（２２６６）１２０，０００股。

帝盛酒店（２２６６）前稱麗悅酒店，於１０年１０月１１日掛牌，招股定價為每股＄２。２港元！此股分拆自遠東發展（００３５），當時發行５。４億股股份，其中一半為新股，一半為舊股。當中招股總數中，４。５７億股，即８成半為國際配售，２，８６２萬股為新股，即５％為保留給遠展（００３５）股東認購，５４００萬股，即１成為公開发售。

又是那一句，通常由某某上市公司分拆出來的，通常都要有一段時間冇運行。

理由好簡單，就是絕大部份分拆上市的，都是估值過高，基本上是冇幾多水位留番畀市場上的投資者。如果分拆的價格平，就會比原有的股東咋晒大型，說什麼賤賣公司資產。

所以分拆出來的，通常是對原有股東有利才分拆，當對原有股東有利或叫有著數，反過來說即是對分拆出來的公司的新股東沒有太大的著數。

現時開始流行買ＲＥＩＴＳ保值，但當年上市之時，亦是大股東唸過度過有著數才將這些資產，包裝成ＲＥＩＴＳ出來，亦趁大家對ＲＥＩＴＳ的唔了解，在當時相對買貴了之下給原有大股東吐現。所以，即使是今天當紅的ＲＥＩＴＳ，當年上市後不久，都是輸死人的股票！

如果最近有看財經新聞，都會發覺一隻冷門股帝盛酒店（２２６６）的暴光率都開始幾高，我相信這隻股很多人都是沒有的。就是沒有，才有再上的機會。

在農村，其實都是有街市，那裡當然是有農產品賣，當然多數都是菜，可是那裡的菜不會很貴，何解？

理由好簡單，就是農村上絕大多數人都是有地種菜，所以菜價是很低，因為是人有我有。

那裡，地很多，個個人都有屋住，所以那裡的地是唔值錢，亦是皆因人有我有也！

香港的樓價很貴，何解？

非常簡單，因為很多人是沒有！

就是沒有，這樣的東西才有得炒！

如果香港個個人都有樓，那麼樓何來仲有得炒？

所以，當年極少人有的招商中國基金（１３３），由個個人都沒有的時候，股價自然低迷，但當人人都有的時候，要買的人都已買的時候，何來仲可以炒上？

所以，曾經有人說我專研究埋啲冷門股，這真是［別人說我太瘋癲，我說他人看不穿！］罷了。

說回這隻帝盛（２２６６），於今年９月２８日由［麗悅］來改名，據老闆娘所講，原因是帝盛是１２年前該集團在馬來西亞的首家酒店名稱，帝盛的名稱聽起來較豪，希望藉此能吸引客戶挑選作為婚宴擺酒的地方，為酒店建立一個嶄新形象，而集團另一主攻三星級酒店的品牌，則名為絲麗（Silka）！

最近，公司老闆娘邱小姐更開始常見報，更在生果報中成為專題人物。

帝盛（２２６６）的老闆娘，正是人稱「老虎仔」的遠東發展（００３５）主席邱達昌的大千金邱詠筠，她於去年１１月升任為集團旗下帝盛酒店（２２６６）總裁一職，全面統籌負責帝盛酒店的發展。而其父邱達昌，正是邱德根之子，佢呀媽就是裘錦秋！

邱德根出名姑寒，可能就是姑寒，才是極少數在二奶台有錢賺的股東。

然而，帝盛（２２６６）自老闆娘揸旗後，暫時看起來對股東沒有姑寒，沒有留下邱德根姑寒的ＤＮＡ。

帝盛（２２６６）在１１月底派了公司中期的成績單：

《公司業績》帝盛酒店(02266.HK)中期純利增至5.5億 派息4仙

2012-11-27

帝盛酒店集團(02266.HK)公布9月止上半財年，收益5.54億元，按年上升11.1%。錄得純利增長480%至5.46億元，每股盈利27.29仙。中期息4仙，去年同期派息2仙。

撇除出售附屬收益，期內溢利1.01億元，增長7.1%。

現時持有，先執佢每股４仙的中期息，而股息將於１２月１１日除淨，並會在１２月２８日派送。

上個財政年度，公司亦是盈利大增，而當時中期息是派２仙，末期息派１０仙，所以歷史息率６。３５％是全年派息１２仙計算。

今年盈利好大機會多過上年，雖然是有非經常性收益係度，就是賣了位於西環的新酒店出售給建設銀行地產部，而獲利４。５億元，但是，這個非經常性收益好有機會將部份回饋股東。如果如老闆娘在中期業績上說有信心全年的派息率達３０％至４０％，那麼今年有可能派成近２０仙息，到時現價息率可能超過１０厘！

除了派息或會令人驚喜而觸發爆升外，該公司亦有其［獨特性］！

表面上，這間公司是［酒店股］，從名稱上已明確說明。然而，這又是一間發展商，而這個發展商，正是能創造價值！

帝盛（２２６６）獨特之處，就是會買一些物業來改建成酒店，在香港，該集團買工廈，再將工廈改變成酒店。要知道的是，工廈同酒店跟本是唔同價值級數的東西，換句話來說，就是將工廈［升呢］！

香港酒店供應不足，引致房價貴，眾所周知！

就是因為房價貴，引致很多旅客住唔起／唔捨得住，於是變了要瞓麥記，去貝奧ｃａｍｐ等。

帝盛（２２６６）並不是走高檔路線，而是走３～４星的路線，所以房租可以迎合絕大部份旅客的預算，所以即使住係中廠區附近，亦冇乜所謂，因為貪佢價錢較實際！

除了非經常性收益大賺之外，在經常性收益所面，集團的盈利都是向上，因為將陸續有酒店落成，當中包括擁有更多房間的觀塘酒店即將開業。


帝盛（２２６６）不是單改建後改酒店去經營賺錢的！

去年，當時還叫［麗悅］的時間，先後賣出上環及中環的酒店，之後在倫敦及葵涌買入舊樓改建酒店，在先行套利的同時，也令酒店房間數目不斷增加。

據老闆娘所講，她舊年當上行政總裁後，即更銳意創新和擴張，她每次買入地盤改建酒店之前都先做足研究。

例如，在倫敦旺區附近買入的物業，原本是丟空的舊戲院，該區發展了容納國際級名牌的大商場，地方政府苦無足夠酒店房間，因此，就將丟空的舊戲院悅改建成酒店，不用補地價之餘，還獲批准把酒店房間加至３００多間。

當時買入正值歐豬危機爆發之時，以２億元買入，再加建築費１億元，每個房間的成本價只是１００萬，以倫敦的酒店房租來說很便宜。

另外，賣出中環酒店之後，公司以２。１億元在葵涌區買入舊工廠大廈改建為３星級酒店，預期有４２０間客房，大概於２０１４年第３季完成。而該處列入可改建酒店不用補地價的網絡，食正香港政府的政策。

在中期業績公佈當日，帝盛（２２６６）公佈計劃明年１月把灣仔皇后大道東的麗悅酒店進行翻新及改名。每個房間預算翻新費約８萬元，當中已計入大堂等設施，以合共１４２間房計，涉資１，１３６萬元，並已入則申請，期望５年回本。

老閶娘又指出，未來帝盛酒店集團（２２６６）亦會多接洽酒店管理業務，期望每年有５間新酒店（包酒店管理項目）落成，目前該集團已有及在建中的酒店房間逾７，０００個，分佈於香港、中國內地、英國、新加坡及馬來西亞，分別以 d.Collection、帝盛酒店及絲麗酒店共三個品牌經營，其中帝盛酒店主打四星級酒店，絲麗酒店主打三星級酒店，未來絲麗酒店會以特許經營方式為主。


在基本數據方面，帝盛（２２６６）旗下的香港酒店的入住率大約維持於９４％，最新數字是旗下酒店平均每間客房收入增４。９％至６２１元，整體平均房租上升５。８％至７６８元。雖然平均房租比不上五星级酒店，但是由於房間的面積使用率較高，相比之下每平方米的租金收入反為更可觀。

今年年尾，新加坡的酒店將開業，同時早已預售的公寓單位亦可入帳，所以盈利大增可期，股價無理由仍然要［潛水］！

同場加插最近生果報的專訪：

【公開秘笈】

「我每星期都會睇五、六個盤」，邱詠筠馬不停蹄為集團開拓疆土，目標是將帝盛酒店集團（2266）擁有的三、四星級酒店房間，由現時約4609間，增至2014年的6800間。現在她單是看項目數據，已初步掌握值不值得再研究下去。邱詠筠公開其選擇酒店項目的秘笈，首先是投資項目所在地，是否採用她熟悉的英國法律制度和國際慣用的會計制度，因此她的投資項目均為前英屬殖民地，如馬來西亞、新加坡、香港及英國本身。

其次是投資回報率要有雙位數字。第三是項目地點要交通方便。第四是要睇圖則，例如項目若四面都被其他建築物包圍便不適合。第五是價錢要抵，現時香港和新加坡樓價高企，因此她會在港尋求一些工廠大廈改建酒店的機會。

了解目標旅客需要

以今年九月底進行的倫敦投資項目為例，選點就密切配合其目標客戶內地旅客的需求。該項目對面街是全歐洲最大商場，適合內地自由行旅客血拼，內地旅客喜歡在室內慢慢閒逛，不喜歡在露天地方曬着太陽購物。

至於投資回報，集團是次以1.78億元購入倫敦一幢寫字樓物業，計劃改裝翻新為酒店，邱詠筠說，連收購及改裝費用，每間酒店房間的成本只是180萬元；她深信改裝為酒店後，該項目的升值潛力將是另一片天地。以集團去年沽售的中環荷李活道中環麗栢酒店為例，05年每間房的收購和改裝總成本價為135萬元，去年出售時，每間房的沽售作價已升至515萬元。原來早於童年時代，老虎仔已對愛女信心有加，讓未足10歲的小妮子揸Fit做決定。記者：周燕芬
「屋企畀好多機會我哋做決定。」邱詠筠自幼便被父親培養其獨立果斷性格，能大膽提出新主意。她回憶當年不足10歲，一家人到家族經營的荔園宋城遊玩，在餐廳享受一頓牛扒大餐時，她對於醬汁淋落牛扒時冒起一大堆煙感到很不好受，於是她建議「啲煙少一半先serve啲客」；父親對於這名小客人的意見相當重視，並要求餐廳跟從建議改善有關服務。
讀中學已去旁聽會議
耳濡目染下，邱詠筠自小便從父親身上學習營商之道。中學時期，她閒時已到公司旁聽父親主持會議，「個樓盤已經賣出70%，係咪可以加價？」父親的拼勁，亦給她留下深刻印象，「佢喺日本讀大學，考完畢業試後第日晨早八點已經喺香港開工！」同樣在她眼中，祖父邱德根也是勤力之人，由經營戲院做到經營電視台，當中過程一點也不簡單。

勤力才成功，她接掌帝盛酒店後亦不敢怠慢，到處尋覓投資商機拓展酒店事業，「九月得三日喺香港……同同事食飯當係娛樂。」九月底她交出成果，在倫敦收購了一項物業，打算翻新重建為酒店。有朋友讚她「買到筍嘢」，因為同區四星級酒店市價每間房約400萬元，但該項目收購價連同重建成本也只約180萬元。「其實我係不停咁睇，先知market動向，否則機會好易離我而去，有好嘢都唔識睇。」社會對「富二代」抱有負面印象，她以行動證明，富二代也要付出才可成功，機會可能隨時有，但不是人人可以捉得緊。




親自巡舖以揀選租客


做生意過程中，邱詠筠亦經歷不少挫折。記得早年她曾負責管理家族旗下馬來西亞商場項目，要挑選一間影音店做租客，可供選擇是一間國際品牌過江龍，另一間是本地品牌地頭蟲，她輕信品牌選了過江龍；但事後證明她錯了，過江龍產品太貴，最終結業。自此以後，她對租戶做足調查，了解其產品價格定位等多方面情況，「佢做唔掂，我都唔掂！」她甚至會到租戶店舖，「將啲唔新鮮食品影相，然後畀老闆睇」，連租戶日常運作都監察。

她現時對帝盛酒店的服務質素亦很嚴格，除了會派「神秘顧客」不時視察旗下酒店環境，還經常在旅遊網站討論區瀏覽，看看客戶對旗下酒店評價，並要求相關酒店作出回覆。

媽咪看在眼內怕她辛苦，經常勸她「唔好咁勤力，唔好咁博。」母親教曉她待人接物之道，要飲水思源。邱詠筠很珍惜自己擁有一個完整的家庭，「好好彩，係luxury」，這為她提供一個穩定的環境，令她可更專注於事業。至於愛情事業，「一切隨緣」。


邱詠筠簡介


•2002年畢業於英國倫敦大學獲商業管理理學士學位

•2002至03年在瑞信任職

•2003年起出任Malaysia Land Properties董事

•2005年出任遠東發展物業發展部總監

•2010年獲委任為麗悅酒店執行董事

•2011年11月1日起兼任麗悅酒店總裁

•為香港藝術中心之友

•為香港管弦協會董事局成員

•為香港明天更好基金成員【交出成績】

邱詠筠接掌帝盛酒店集團（2266）逾一年，成績如何？從公司股價已找到答案。去年11月她剛出任集團總裁時，公司股價約每股0.9元，現已升了一倍至1.8元左右。

她對集團股份交投量亦感滿意，每日成交量平均有200萬股，與同業香格里拉（069）相近，反映投資者對集團也有一定興趣。


訂立集團四大文化


集團毛利率高達46.5%，她分析背後原因，是酒店自置物業，不用繳付租金，並能以吸引價錢買入物業；集團並採用精兵制，相對聘用較少員工，亦是首間三、四星級酒店推行五天工作制，以吸引人才，提高效率。集團又專注於房間收入，不會分心經營酒店餐飲業務。

她出任帝盛總裁以來，訂下了集團四大文化：「創新、靈感、誠信、主動」，現時集團每三個月會公佈季度業務進度，就是要增加透明度，更公平對待小股東，增加集團誠信。她為集團定位，以服務出外旅遊的內地旅客為主，他們都是三、四星級酒店的主要消費群。鎖定目標群後，旗下酒店亦為這班目標客戶提供貼身服務，「酒店早餐會有粥供應」，午餐晚餐則有飯和湯。







YOKI WONG