中國稀土（７６９）蘊藏大升浪！

此乃昔日文章：原刋於 4th Dec 2009

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中國稀土（７６９）蘊藏大升浪！

據美國地質調查局(U.S. Geological Survey)的資料，稀土是鑭、釓等１７種特殊金屬元素的統稱，這些元素都帶着科幻小說般的名字！
稀土（rare earths）被譽為「工業維生素」，因具有豐富的光、電、磁、超導、催化活性等優異性能，舉凡 iPod、手機、plasma 電視、導航系統、玻璃抛光和陶器、汽車觸媒轉化器、電腦顯示器、照明及藥品。都要用上。近年油電混合車因節能大受歡迎，車內的電動馬達和電池正大量使用稀土金屬。
出版集团Agora Financial旗下刊物《Energy & Scarcity Investors》编輯金(Byron King)表示，我们就像需要石油一樣離不開稀土。但这些元素没有一個像金銀一樣的出名，也不像鐵、鋁或銅那樣通過巨型礦石貨運進行裝運。可是，如果没有這些元素，現代經濟的諸多部分就會直接停轉。
 目前在美國高居油電混合車銷量榜首的豐田Prius，每輛車的電動馬達就需要一公斤的稀土金屬釹（neodymium），另外每個電池則需十至十五公斤的 鑭（lanthanum），被人稱為世界上消耗稀土金屬最多的產品。以釹為主要成份的合金，可以製造大功率、重量輕的磁體，應用於生產混能車內的電動馬 達、風力渦輪發電機等；而鑭則是混能車電池材料的主要成份。分析表示，豐田目前在美國混能車市場的佔有率高達70%，計劃今年在美國銷售十萬輛 Prius，明年則銷十八萬輛。此外，該公司預計自2010年起每年銷售一百萬輛。由此可見，稀土金屬在未來的需求之大。
而稀土在全世界的蘊藏分佈亦十分之不平均，主要產地就是在我們的國家－中國，而全世界的９０％以上的供應也是源自中國！所以鄧小平在1992年曾說過，中東有石油，中國有稀土。
可是，稀土產業竟存在互相競爭，中國反而在價格上是沒有話事權，

“稀土不是土，却卖了个泥土的价格”多年来已成为业界人士最大的顾虑。作为全球最大的稀土资源国、生产国、消费国和出口国，中国缺乏市场定价权，国内的稀土企业长期以较为低廉的价格出口，被动的维持着微薄的利润。

這在ｙａｈｏｏ知識上，已發表過，在此也不重題！
而最近，工信部制訂的《〈2009-2015年稀土工業發展規劃〉修訂稿》已經完成，故此，稀土的價值有望三級跳！
而在香港上市的稀土股份，就是中國稀土（７６９），此股股價大落後，原因當然是業績唔好，現看看管理層在成績表的解釋：
http://www.aastocks.com/TC/stock/CompanyFundamental.aspx?CFType=1&symbol=00769
從以上的解釋，我有幾點要提出：
以上業績不好，據管理層說是因為金融海嘯下，很多廠家都減少入貨，引致營業額下跌！

回顧年內稀土市場的需求比較淡靜，到下半年更受環球經濟影響。稀土業務的營業額比去年同期下降約13%至618637000港元。若扣除人民幣平均約6% 升值的因素，下降幅度更達19%。年內，該集團共售出約5300噸稀土及深加工產品，比去年同期上升了約11%，平均毛利率由約27%下調至約17%。

這份業績報告是０８年的，業績期是至０８年１２月３１日止！正是金融海嘯的影響下的成績表！
中國稀土的客戶，包括國內大型煉鋼廠及玻璃廠，他們在０８年下半年面對開工不足的情況，為該集團的耐火材料業務帶來壓力！看看現時大家積極炒賣那些玻璃股，鋼材股現在是否仍然有這個問題呢？如是，你們為何仲要買這些玻璃股，鋼材股呢？可見這個問題已是過去式！

下游深加工產品方面，螢光材料的需求於二零零八年度上半年增長理想，至下半年卻隨整體大環境而有所回落，由於大部份國內燈廠的銷售以出口歐、美為主，踏入 第四季度後歐、美的經濟下滑亦使該些燈廠開工率大減，直接影響了該集團螢光材料的銷售。由於第四季度的售價與銷量的大幅下滑，致使二零零八年全年的營業額 比二零零七年只增加了約5%。然而由於生產螢光材料所用的原材料價格不跌反升，致使毛利率由去年的約35%下調至約30%。

以上又是否過去式呢？如是，大家為何炒真明麗（１８６８）呢？
其實，中國稀土（７６９）也滲入環保概念的股份，看這份報告找到一些資料：

隨著國家出台的眾多經濟刺激政策的效果 逐漸顯現，中長線來說將對中國的內需有 所支持；此外，中國一直是全球最大的稀 土儲藏、生產以及貿易國，世界各國在 節能技術的研發正加大努力，很多重要技術的應用，例如節能燈及混合動力車等 都非常依賴稀土，世界對稀土的需求只會 有增無減，中國在世界稀土市場的主導地 位將變得更具有戰略決定性，政府亦正大 幅削減每年的稀土出口配額以及加緊控制 開採，以支持稀土行業的長遠發展，故此 該集團對稀土行業的長期前景依然保持樂 觀。

現時大家炒緊信義玻璃（８６８），真明麗（１８６８），比亞廸（１２１１）正是大家預期會需求強勁，那麼是不是也代表對稀土產品會需求強勁呢？

耐火材料業務方面，由於國內宏觀經濟增 長受壓，影響鋼鐵與玻璃行業的經營環 境，預期亦將繼續影響該集團的耐火材料 業務。應用於玻璃及水泥等行業的耐火材料需求有機會較快回升，但應用於鋼鐵行業的耐火材料的需求預期回升稍慢。

而家唔係炒緊水泥股，玻璃股嗎？鋼鐵股現時正在橫行中，是否如管理層說他們的需求量回升稍慢？
看中國稀土（７６９）股價的基本因素，現時股價＄１．７３，冇ＰＥ可言，因為上個財政年度是蝕錢：

《公司業績》稀土<00769.HK>盈轉虧全年蝕1.71億

2009-04-27

中國稀土<00769.HK>公布，08年底止年度業績，錄得虧損1.71億元，盈轉虧，每股虧損12.03仙，不派末期息。上年度純利2.95億元，末期息派4仙。。

期內營業額13.65億元，微降1.5%。

《盈警響號》稀土<00769.HK>撥備逾3億，料去年盈轉虧

2009-04-14

中國稀土<00769.HK>發盈利警告，料去年業績盈轉虧，主要由於商譽、物業、廠房及設備可能產生減值虧損以及為存貨及應收賬款作出撥備逾3億元。

０８年條數，是主要因為商譽、物業、廠房及設備可能產生減值虧損以及為存貨及應收賬款作出撥備逾3億元而引致，大家認為０９年條數會否再出現這條數？

 《公司業績》稀土<00769.HK>中期純利跌91%

 2009-09-23

中國稀土<00769.HK>公布截至6月底止中期業績，錄得純利2060.5萬元，按年跌90.8%，每股盈利1.48仙，不派中期息。去年同期派1仙。

期內，營業額跌36.2%至5億元。

以上的中期業績，是以０８年上半年好景時，與０９年上半年金融海嘯最受影響時比較，當然要大跌九成！ 那麼，０９年的下半年大家又預期會點？
可是，股價現時和其資產淨值差不多，以資產值＄１．７２，ＰＢ現在是１倍！
在股價技術層面看...去圖：


股價已有些動靜，各項指標已發出〔買入〕訊號，或許與

 〈2009-2015年稀土工業發展規劃〉

即將出台有關，而現時股價９０％仍未反映０９年下半年開始轉好的經濟基本因素，如下是，為何大家仲炒緊比亞廸（１２１１），信義玻璃（８６８），真明麗（１８６８）等股票？
同一天空下，中國稀土（７６９）股價現在是大落後於〔環保節能股〕：

中國稀土（７６９）ＶＳ比亞廸（１２１１）



 中國稀土（７６９）ＶＳ真明麗（１８６８）
 

相比兩隻節能股，中國稀土（７６９）是大落後！

同先前有官師在身的信義（８６８），也要落後！
幸好，都是要跑嬴大市，買股一個基本原則：（但要注意最近３個月是落後左比大市！！）
 


YOKI WONG