2010年12月10日 星期五

“中航系”:未來投資有“錢景”

“中航系”:未來投資有“錢景”

轉載自:http://big5.ifeng.com/gate/big5/finance.ifeng.com/roll/20101210/3036918.shtml

2010年12月10日   中華工商時報

近期中航精機[37.29 4.75%]連 續8個漲停板,漲幅一路狂飆114%,在市場上颳起了一陣軍工重組的颶風。然而明年也就是2011年,將迎來中航工業整合第一階段的完成之日,也就是說, 中航工業各大子公司80%的資產裝入上市公司。如此一來,業內人士認為,航太軍工板塊下的上市公司即將迎來整合加速,那麼投資者需如何把握機遇呢?

“中航係”的重組方案一經公佈,立刻贏得投資者的追捧。9月20日,停牌近一年半的ST昌河[33.25 1.13%]恢復上市,當日暴漲逾168%;10月22日以來,中航精機已連續出現8個漲停;10月29日至今,中航重機[19.39 1.84%]也連續3次被牢牢封在漲停板上。

其實,自2009年開始,中航係便開始啟動整合,當年有5家上市公司啟動了重組,集團資產資本化率從2008年的15%提升至27.3%;

今年以來,中航係整合進程明顯加快。據公開資料顯示,今年以來中航係共有8家上市公司啟動了重組,除卻貴航股份[23.45 2.36%]取消了今年1月份公佈的重組預案,包括航空動力[32.86 1.51%]成發科技[23.94 0.00%]、ST昌河、中航精機、成飛集成[32.38 1.31%]、中航重機在內的其他6家公司的重組均處於進展之中,按照計劃中航工業集團在2010年末實現資產證券化的目標是50%;

所謂“中航系”,則是在2008年,由中航一集團和中航二集團合併成立的中航工業集團,該集團擁有18家A股上市公司,幾乎佔據了全部航太軍工板塊類上市公司的1/4,僅僅在今年中航係就有7家上市公司先後啟動資產整合步伐。

而根據中航工業集團此前提出的規劃,預計利用3年時間(2009-2011年)實現子公司80%的主營業務和相關資產進入上市 公 司 , 利 用 5年 時 間(2009-2014年)實現集團公司80%以上的主營業務和相關資產進入上市公司,以最終實現中航工業集團的整體上市。

據了解,中航工業集團旗下資產大致劃分為防務、飛機、發動機、直升機、航電系統、機電系統、通用航空及貿易物流等產業板塊,涉及A股上市公司約18家。

其中,洪都航空[30.81 1.35%]、成飛集成屬防務板塊;西飛國際[12.09 0.92%]屬飛機板塊;航空動力、成發科技、中航動控[15.40 0.65%]屬發動機板塊;哈飛股份[30.25 1.78%]屬直升機板塊;ST昌河、中航光電[19.30 0.89%]屬航電系統板塊;東安黑豹[13.45 1.05%]、中航精機屬機電系統板塊;貴航股份、中航重機、中航三鑫[17.38 1.88%]屬通用航空板塊;深天馬A[17.14 -0.52%]飛亞達A[17.80 0.00%]中航地產[11.53 0.26%]天虹商場[51.30 5.66%]屬貿易物流板塊。

業內人士認為,對於中航係子公司來說,2011年將是他們迎來整合的攻堅之戰,不僅僅要實現子公司80%資本化率,而且要在資產證券化難度較大的核心軍工業和研究所業務實現全面突破。中投證券近期在研究報告中則指出,目前中航工業集團上市公司資產規模和收入佔比較低,仍有較大整合空間。

對此,招商證券[20.97 0.43%]分析師也表示,資產證券化是我國國防工業體制改革的有機組成部分。目前,航空工業資產證券化率在35%左右,兵器工業集團的比例約20%,航太科技[16.12 0.44%]和航太科工集團的比例在10%至13%左右。軍工集團後續資產整合空間十分廣闊。

在此背景下,如何把握中航係加速重組所帶來的機遇呢?實際上,機構資金對軍工股的調倉換股節奏不斷提速。據三季報的披露,王亞偉在軍工板塊的操作上 仍集中在中航工業集團旗下的個股。其他機構也“押寶”板塊重組。值得注意的是,軍工的盛宴同樣吸引了“超級散戶”的參與。據公開資料顯示,以炒作軍工題材 聞名的唐建純、唐建平目前也“重操舊業”,開始大幅增倉重組。

招商證券在其投資策略報告中指出,高端裝備製造業作為七大新興戰略,產業的重要組成部分承擔了我國經濟轉型和產業升級的重任,而航太軍工行業是高端 裝備製造業的先鋒,被列在高端裝備製造業第一位,經過10餘年的積累後,在國家產業政策的扶持下,航空航太率先開始了新技術突破和產業升級,未來10年航 太軍工將進入一個高速發展時期,也必然給投資者帶來巨大的投資機會。

但同時,業內人士也提醒投資者,由於近期軍工板塊過高的漲幅,短期內估值壓力將會增大,因此,投資者還需謹慎操作。

中航集團是由中央管理的國有特大型企業,下轄近200家子公司、員工近40萬,擁有總資產2900多億元,旗下共有21家上市公司。

A股:

防務板塊:洪都航空(600316) 成飛集成(002190)
飛機板塊:西飛國際(000768)
發動機板塊:航空動力(600893) 成發科技(600391) 中航動控(00738)
直升機板塊:哈飛股份(600038)
航電系統板塊:ST昌河(600372)中航光電(002179)
機電系統板塊:東安黑豹(600760)中航精機(002013)
通用航空板塊:貴航股份(600523) 中航重機(600765)中航三鑫(002163)
貿易物流板塊:深天馬A(000050)飛亞達A(000026)中航地產(000043)天虹商場(002419)

H股:

中國航空(0232.HK)
中航科工(2357.HK)

5 則留言:

stone 提到...

Hi,Yoki,初次留言,打聲招乎先.
知道Yoki你看好東方電氣,想請問下你認為東方電氣相比上海電氣的優勢在哪裡.
萬分感謝.

ido2 提到...

政策傾斜 高鐵受惠股解碼

撰文:鄭耀宗、謝志堅
欄名:投資專題

國家十二五「7大戰略性新興產業」,被視為「引導未來經濟社會發展的重要力量」,本刊過去幾期推介的新材料、節能環保(照明)、新能源(太陽能),表現有目共睹!

今期再接再厲,並集中分析「高端裝備製造」中,人氣急升的高鐵發展,繼續陪伴大家發掘十二五「賺錢」良機!

精讀內容︰

1. 國務院把高鐵發展作為優先戰略性新興產業

2. 有消息指,十二五鐵路投資額達3至4萬億元人民幣

3. 高鐵受惠股,首選中國南車(01766)及南車時代(03898)

港股上周表現疲弱,但獲國家領導人「欽點」的高鐵行業,卻全軍勇猛,齊齊逆市「開車」。主打鐵路建設的中鐵(00390)一周急升7.4%、主要製造高鐵列車的中國南車(01766)漲近10%,就連從事鐵路系統的中國智能交通(01900)亦借勢爆升逾33%,引起投資界關注!(鐵路板塊打入「人氣榜」,見今期「人氣股直擊」,刊第28至29頁——馬拉松心態 捉實「業績U形股」)。

「爆升」過後,還值得「追車」嗎?先要了解事件經過。每隔3年一次的「第七屆世界高速鐵路大會」,上周二(7日)起一連3天在北京舉行,這是首次在歐洲以外國家舉辦的同類會議,反映了中國在高鐵發展上的地位提升。

鐵路投資額 料逾3萬億

國務院副總理張德江以「東道主」身份出席開幕儀式,他在致辭時表明「把高速鐵路作為優先發展的戰略性新興產業」,又稱「要進一步擴大高速鐵路對外開放,鼓勵中國鐵路企業『走出去』發展。」

翌日,內地媒體《中國證券報》引述消息指:「鐵路十二五規劃的初稿已經完成,目前正在討論和修改,未來5年鐵路投資額,經初步測算為3萬至4萬億元人民幣,最終公布的數據更可能超過預期。」兩項消息接連入市,正好在市場資金提供炒作主題。

其實高鐵發展並非新事,早已列入國務院10月公布的《關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》之中。在「高端裝備製造產業」一項言明:「依托客運專綫和城市軌道交通等重點工程建設,大力發展軌道交通裝備」,亦即包括高鐵、地鐵及輕鐵等項目。

南車集團 創出「陸地飛行」

獲領導人「欽點」的高鐵,據國家鐵道部所述,其實就是「行車時速大於200公里的列車」。在2007年4月18日前,原來中國根本未有一條可稱為「高速」的鐵路,但經過4年時間急起直追,現時中國高鐵營運里程已達7,531公里,佔全球高鐵總公里超過30%,穩居世界第一。

在時速方面,幾年前,中國鐵路還以100公里時速「緩緩」推進,但目前最高時速已達350公里。最新消息是,由「南車孖寶」母公司中國南車集團,所研製的「和諧號CRH380A新一代高速動車組」,已創出486.1公里的最高營運試驗時速,稱得上「陸地飛行」。

由於高鐵具備5大特點,自然獲納入優先發展的戰略性新興產業。包括:一、有利於中國工業化和城鎮化發展,強化相鄰城市的「同城效應」;二、促進各區域、城鄉的勞動力快速流動,特別是人才與信息流動,增強農村的「造血」功能。

三、發展高鐵可節省大量土地,節約能源及減少碳排放;四、有利促進產業結構「升呢」,如青藏鐵路藉鐵路建設帶動了旅遊業發展;五,有利釋放中國鐵路的貨運能力。

未來10年 再增三成營運里程

盡管中國高鐵已趕過歐、日,穩居世界第一,但據鐵道部《中長期鐵路網規劃》所述,中國仍在不斷提速。在未來10年(2020年前),中國鐵路營業里程將由今年9萬公里,進一步增至12萬公里以上。

其中,新建高鐵將達1.6萬公里以上,加上其他新建鐵路、舊有路綫伸延,將令中國鐵路快速客運網達到5萬公里以上,連接所有省會城市和50萬人口以上城市,覆蓋全國90%以上人口,形成快速、便捷、大能力的鐵路客運通道。在外圍因素未明下,投資國策重點扶持的高鐵行業,自然勝算較高!

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˙中國南車(01766)夥美資GE拓財路

業務:集團提供軌道交通裝備及主要零部件的研發、製造、銷售、修理,以及租賃的解決方案及系統,以及軌道交通裝備專有技術延伸產業。

揀選原因:中國南車與通用電器旗下GE運輸系統集團,剛於上周簽訂協議,共同出資5,000萬美元成立公司,在美國合作建高鐵。雙方的協議是繼去年11月簽署的合作諒解備忘錄後,再進一步合作,表示中國高鐵將會正式登陸美國。

該合資公司所生產高速列車,未來將用於美國高鐵,還將通過製造中速動車組和城市軌道交通車輛,支持美國客運交通運輸系統的發展。同時,合資公司有望成為首家,為美國佛羅里達州和加利福尼亞州兩個高鐵項目,提供高鐵技術的製造商。

行駛時速 創全球新紀錄

目前,中國南車集團研製的CRH380A高速動車組在京滬高鐵的運行試驗中,最高時速達486.1公里,創下世界鐵路運營試驗最高速紀錄,也成為目前世上運營速度最快的高速列車。

中國將在2012年,基本完成了1.3萬公里高鐵網絡,屆時客流量會倍增,保守估計,上海到南京的每日平均載客人次,會由18萬增至60萬,潛力具大。中國南車管理層表示,有信心將內地業務的毛利率,維持在16至17%,市場的毛利率會更高。

另方面,中國南車早前宣布,其控股子公司南車青島四方機車車輛公司,與武漢鐵路局簽訂了200至250公里速度級動車組銷售合同,合同總金額約34億元(人民幣‧下同),已開始交付,明年1月全部交付完畢。

業績方面,中國南車今年首三季純利達到18.07億元,較去年同期增長73.75%,每股盈利0.15元。在國策支持下,可望持續錄得較快增長。

MT投資策略︰買入價:9.8元 目標價:11.2元 止蝕價:9.0元

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˙南車時代(03898)電氣設備商龍頭

業務:集團為中國鐵路業具領導地位的車載電氣系統供應商及集成商,並具備研究、開發、設計、製造、銷售及客戶服務的綜合能力。

揀選原因:南車時代的中期業績表現理想,上半年營業額達26.5億元(人民幣‧下同),比去年同期增長1倍;純利為5.15億元,比去年同期增長149%;每股基本盈利達0.48元,不派中期息。首三季計,營業額為40.1億元,增長90%,純利為7.08億元,增長94.7%,反映盈利增長維持強勁。

在營業額之中,增幅最大的來自列車牽引變流器、輔助供電設備與控制系統,增長的主要原因是7200kW機車電氣系統交付。

下半年接百億合同

公司對今年下半年形勢樂觀,7200kW機車電氣系統將繼續批量交付;9600kW電力機車和6500馬力內燃機車的電氣系統產品也將交付;同時,會開始批量交付時速350公里動車組電氣系統產品。

7月底至今,公司投得3項巨額合同,如持股50%的南車四方獲成都、南昌鐵路局,時速250公里高速車組銷售合同;另有中國技術進出口總公司的56台大功率電力機車;又有馬來西亞交通部的城軌車輛銷售合同,3項目總值151.8億元,相當於去年收入32.6%。

發改委早前重提西部大開發計劃,到2020年,當地鐵路網規模,將擴大到5萬公里,當中1.6萬為高速鐵路;南車時代正是內地唯一擁有青藏客車生產資格的企業,又有自主研發的高速動車組技術,並已通過時速350公里以上的高速測試。

另方面,據聯交所資料顯示,富達申報,剛於12月3日增持96.4萬股南車時代,每股平均價3.869美元(約30.18港元),持股量升至6.08%,反映看好該股後市。

MT投資策略︰買入價:30.5元 目標價:35.0元 止蝕價:28.5元

ido2 提到...

高鐵駛出國門 凸顯中國創造
列戰略新興產業 打造萬億商機
撰文:閭蘇敏
欄名:國策追蹤

中國高鐵發展突飛猛進,里程數世界第一,當局將高鐵列為優先發展戰略性新興產業,「十二五」(2011至2015年)期間將擴大對高鐵投資,借此轉變經濟發展方式,推動城市化進程。高鐵也正式走出國門,正在構建通往東南亞國家的高鐵網絡,甚至未來還會駛入美國市場,成為「中國製造」向「中國創造」升級重要一步。

第7屆世界高速鐵路大會上周在北京舉行,是首次在歐洲以外的國家舉辦。截至今年11月底,中國鐵路營運里程數達到8.7萬公里,佔全球鐵路里程數的6%,無論是密度、運送量都堪稱世界第一,其中高鐵里程數達7,531公里,佔全球高鐵總里數超過3成,也是世界首位。官方估算,到2012年中國將建成42條高速鐵路客運專綫,高鐵總里程將逾1.3萬公里;到2020年將達1.6萬公里。

十二五催谷 今年先投千億

高鐵發展蓬勃,當局已將高鐵列為優先發展的戰略性新興產業。副總理張德江稱,按照「十二五」規劃,發展高鐵將有利於轉變經濟發展方式,有利於推動工業化、城鎮化、信息化、市場化和國際化進程。

在當前全球面臨能源和環境氣候變化的挑戰下,高鐵符合節能環保經濟的要求,且產業鏈很長,能帶動相關產業結構優化升級。測算指,今年內地已投資1,000億元(人民幣,下同),採購高速列車等車輛裝備,最高可對相關產業產生1萬億元的拉動效應。

高鐵建設在內地如火如荼,當局也鼓勵鐵路企業「走出去」,參與其他國家鐵路建設。今年4月,中國與老撾達成協定,將建造一條連接雲南昆明與老撾首都萬象的高速鐵路,未來還將連接到新加坡,項目將於明年開工,4年內建成。中國與泰國將合作修建5條高鐵綫,未來高鐵會將中國、老撾、泰國及馬來西亞連接起來。連接昆明至緬甸仰光的高鐵,在中國路段部分已開工;中國和柬埔寨的高鐵項目也已進入論證階段。

橫跨太平洋 夥美造高速列車

向周邊國家延伸,將成為中國連接東南亞國家的交通主幹道。高鐵產業甚至還跨過太平洋,駛入美國市場。中美兩國公司上周簽訂協議,雙方投資5,000萬美元建立合資,在美製造高速列車,並用於未來美國高鐵。

中國高鐵「走出國門」步伐漸趨密集,正在改變世界鐵路市場格局。分析指中國高鐵在設計、建設、製造成本方面擁有優勢,已成為最有價值的出口產品。中國高鐵走出去對於實現「中國製造」由低端向高端發展、由勞動密集型向技術密集型發展,意義重大,將給中國經濟帶來巨大商業利益

justforyou 提到...

yoki...
點睇隻 580..同南車時代做ge野差不多..不過就係北車個面...我覺得佢有力抄上一 陪...你點睇?

saxymato 提到...

[Apple Daily]
外國企業妥協 跟中資合併賺錢

中國遊客在英國狂掃名牌,盡顯中國經濟力量的財大氣粗。為了開拓中國以至全球市場,一些外國大企業紛紛向北京妥協,將部份全球性業務整合到跟中資成立的合資公司。但分析指此舉風險高,因為中國公司取得新技術後,會變成外國企業的對手。
技術外洩變對手

美國通用電氣( GE)就即將跟中國航空工業集團公司,成立合資企業生產飛機航電系統。這個計劃有助通用挑戰波音( Boeing)和空中巴士( Airbus),競投中國政府項目。為了成事,通用同意將現時在全球的非軍用航電業務,全部整合到這間合資公司。法國農業信貸銀行( Credit Agricole SA)等外國大企業,也做出類似妥協。
大企業肯妥協,全因中國企業財力大,但合資背後必須承擔高風險。日本川崎重工和德國西門子公司,就跟中國合建高鐵網絡,但轉移技術後,中國企業立即跟它們競爭。法國達能( Danone)去年也指摘娃哈哈集團以另一網絡,生產和出售本屬合資公司的飲料。
有評論指,外國企業靠合資項目進軍中國,是被敲榨了。


2357 重有錢途 ^^!?