2014年9月15日 星期一

充電站遍地開花 泰坦能源迎機遇



在十二五規劃中(2011至2015年),強國以七大戰略新興產業作為下一步經濟成長的動力,當中節能環保,新能源汽車就佔了其中兩項。



十二五規劃中,指導方針是以工信部為首,在其公佈中的[節能與新能源汽車產業發展規劃]中,其目標是2020年,節能與新能源車保有產量達500萬輛,油電混合車與電動車普及,車輛油耗量達一定水平,以求透過新能源汽車將內地汽車業徹底轉型,預期投放超過1000億人仔,設立產業基地及與電動車關鍵組件資源集中培育2,3間大型骨幹企業。


其後,科技部展開一個名為[電動汽車科技發展十二五專項規劃],分別為2015年,新能源車保有產量達100萬架,到2016年,電動汽車至少佔到公車總數的30%,在各省開始遵從指示後,該比例預計還將繼續提升。另外,電池成本要降至2010年的一半水平,並建立充電系統標準,擴展示範運行與基礎建議佈局。

就以強國一線城市,首都北京為例,到17年底,北京市新能源和清潔能源汽車應用規模力爭達到20萬輛。其中個人佔70%,即意味著平均每年將有3。5萬個私人購買新能源汽車的指標!然而最近的一項統計顯示,北京14年上半年上牌的電動汽車僅300餘輛。而自2月份以來,北京市共配置新能源汽車指標為9382個。這說出新能源汽車指標達標率僅為3。5%。

強國大力發展電動車,以圖支撐經濟,同時又收環保節能之效,實為一石二鳥之策略。然而,在大力推動電動車之時,電動車之充電正是發展電動車的最大障礙。有車冇電何來大力推廣,可想而知,電動車的發展同充電站的發展實在是要並駕齊驅,亙相配合。

充電站網絡的完善肯定是推動電動汽車在國內的普及的重要元素。三軍未動,糧草先行,冇充電站,何來發展電動車?電動車生產商不斷生產及推廣電動車,但因消費者缺乏充電設備而打擊銷情,最終拖垮整個電動車產業,這樣何來作為十二五規劃的另一條支柱?

強國領導雄心勃勃,事實卻強差人意,呀爺再不改善基礎配套設施,只會最後成為現代版[全民大煉鋼]!

根據英國《金融時報》4月21日刊文報道,今年首季中國市場僅售出不到7000輛環保節能車,當中大約4100輛電動車和2750輛混合動力車。相比之下,挪威在稅收優惠和免費充電站網絡的推動下,每月售出1200輛電動車。缺乏充電設備配套,強國大力發展電動車的的雄心即時受挫。消費者不想買電動車,其中一個最大原因就是那裡可充電?
面對這個發展樽頸,強國領導開始變得積極。據國內媒體報導,強國正考慮投資160億美元,在全國範圍內建立電動汽車充電站,希望能刺激國內清潔能源汽車的市場需求。

彭博(Bloomberg News)指出,新政策目前仍在醞釀中,尚未正式發布,有關充電站的分布範圍、以及對特斯拉(Tesla)等品牌汽車充電是否兼容之類的細節仍屬未知。

現時參與投資電動車充電設施的的企業近乎全是[國家隊],即國家電網、南方電網、中國普天、中國石化等。然而,最終話事人,正是國家電網!原因是增容配電的把關上,有關單位如果需要更大的電容量時,必須向國家電網申請配置變壓器進行擴容。而實情上,投資電動車充電站的投資者,往往是因申請擴容而得不到結果,而無疾而終。

就以中石化上海石油分公司投建的充換電樁就是一個典型。從2011年在安亭投建充換電站後,中石化上海分公司相關負責人一直向國家電網下屬單位申請配電擴容,最終無果。

11年年底,中石化上海石油分公司聯合嘉定汽車城向科技部提交報告,希望解決其充電設施供電問題,至今亦無音訊。在這個過程中,中石化上海石油分公司新能源項目組相關負責人同時向上海市發改委、經信委等單位反映供電情況,也沒有得到相關解決方案。

有投資者選擇正面交鋒,亦有投資者選擇[迂回]戰略。中國普天就是用了“迂回”的方式,並取得了一定進展,截至當前,中國普天已經向全國各地社會電動車輸出6000多萬度電。

中國普天在深圳、北京、上海以及杭州都投資建設了充電站,在深圳的充電站項目也已經實現盈利平衡。“我們此前在上海市內投資的200個充電樁,不管是和嘉定汽車城合作還是和上海交通大學合作,都是通過物業公司等第三方公司的名義向國家電網申請配置變壓器。如果以‘中國普天’的名義申請配置變壓器,國家電網就不會給我們配置,那充電樁建了也是白建。”中國普天新能源(上海)有限公司副總經理張志剛對《第一財經(微博)日報》記者表示。

為何國家電網唔批比中石化,中國普天等,這個問題,我不得而知,為何轉個牌頭又批。強國有好多問題係好難理解,正如香港電視申請唔到電視牌一樣,當中涉及人事,競爭等其他問題,留下大家自己研究思思考!

或許因電動車發展得不到中央的預期,國家電網飽受呀爺壓力,終於今年全國兩會期間鬆口全面放開充換電設施建設。

“國家電網放權主要指的是電力增容的放權。聽到國家電網的表態,我們很高興,以後推廣充電樁最大的障礙就沒有了,以後申請充電樁的建設應該可以光明正大了,如果國家電網真的要放開投資,就沒有道理再不批准我們申請配電的報告。”中國普天新能源(上海)有限公司副總經理張志剛道。

今年3月,中國公用事業公司國家電網表示,將歡迎民營資本投資於電動車快速充電站。

這次國家電網是“全面開放”兩個市場,即社會資本尤其是民營資本可以投資、建設和運營太陽能光伏發電、風電等分布式電源的上網設施,以及電動汽車的快充、慢充、換電等各類充換電設施。

此前國家電網堅持要求採用慢速充電系統,這一方案將迫使電動車車主用充電完畢的電池更換耗盡的電池——該戰略存在一些復雜因素,包括電池類型各有不同,以及相關制造商都決心保護自己的專有技術。

本次國網兩大放開領域中,更受關注的則是電動汽車充換電設施建設。充換電設施,是指與電動汽車發生電能交換的相關設施的總稱,一般包括充電站、充電塔、分散充電樁等。

兩大電網公司此前之所以沒有很快建成電動充電網絡,是由於電動汽車的發展速度不夠快,盈利前景並不佳。但是到了14年,情況則有很大不同,特別是政府對於新能源汽車的推廣速度正在加快。如今隨著國網對於充換電市場的開放,有可能進一步刺激國內的充電站設備需求。

一直困擾電動汽車真正走向社會的充電樁建設症結終於有望破題。國網發布的《關於做好電動汽車充換電設施用電報裝服務工作的意見》中提出,對於個人自建充電樁,需要滿足個人有固定車位、小區物業同意等條件,自建充電樁享受5毛錢一度居民電價。這意味著自建充電樁的窗口終於打開,即國家電網公司明確支持社會資本參與慢充、快充等各類電動汽車充換電設施市場。

今年2月25日,北京市發改委表示,今年將首次大規模建設新能源汽車充電樁,年內完成1000個公用快充樁布局,將在中心城區打造服務半徑平均為5公里的充電圈。上海也公布將在2015年年底完成1。3萬個充電樁佈局。

就全國而言,根據《電動汽車科技發展十二五專項規劃》,到15年底,在20個以上示範城市和周邊區域建成由40萬個充電樁、2000個充換電站構成的網絡化供電體系。

在香港股票市場中,當中涉及充電設備業務的,就是泰坦能源(2188)。泰坦能源主營業務是生產直流電源,在行內已有超過20年江湖地位。由於直流電源與充電設備在技術上存在相關及協同性,公司自05 年開始進入充電設備制造業,並先後承辦了08北京奧運,以及10年上海世博在內的多個大型充電站建設項目,現時是國內民營充電設備的主要供應商之一。

泰坦能源(2188)主要客戶是電網公司以及發電廠,市場占有率估計為12%。國家電網和南方電網約佔公司收入50-60%。

泰坦能源(2188)現價$1。1,冇PE,以每股資產值$0。691,現價PB為1。59倍。冇PE的原因,正是公司仍在虧損中:





公司錄得虧損的原因,據公司年報中解釋,主要原因為營業額減少,上半年營業額約人民幣5880萬,較13年同期約人民幣6367萬元減少約7。6%。減少主要由於電力直流產品的招標金額與去年周期相比有較大幅度的下降以及上述產品的銷售額變動所致!




上圖是關於泰坦(2188)的產品的毛利率的轉變,從圖表上可以了解到,以前被泰坦(2188)認為是成熟產品的電力直流產品的毛利大幅下降,當中原因可以理解為需求減少,競爭加劇,引致產品減價,再影響埋毛利率!

報告是這樣寫:




泰坦(2188)有一半業務是直流電產品,並不是投資的主題,因這些產業,連佢自己講都是[成熟]業務,所謂[成熟],即難言增長,所以這部份,甚至對於佢自己管理層來說,只是一隻現金牛,賺取資金去發展明日之星。Just milk the cash cow to finance and develop the star business:




以上圖表是節錄於中績上的營業額部份,從數字上可見,以前主力的電力直流產品營業額下降,這些所謂電力直流產品,其實是用於發電廠、變電站作為高壓斷路器直流操作機構的正常分合閘、繼電保護、信號等使用的操作電源。以及事故分合閘、照明,控制通信等用的直流電源及交流不間斷電源。這間公司以前曾經承包過這些項目:蘭州東 750KV 變電站 ,青藏鐵路 ,哈大高速鐵路專線,三峽水利工程、南水北調工程、酒泉衛星發射中心 ,深圳地鐵,印尼、菲律賓、烏茲別克斯坦、阿聯酋等國的電廠、水電站,以及線路工程。

可想而知,這些生意唔係做街坊生意,是涉及有工程開波才招標去爭的生意,因此,我相信是有一定的市場需求,但有時段性的高低潮。

佢自己講,營業額少左是招標少左,而上半年已是過去式,而報告已通左天,亦都引致公司出現虧損的主要原因,所以現時股價已是反映左這部份的下跌因素。而從[電動汽車充電設備]的營業額中,大幅上升1。62倍,是否意味著公司正轉營為以電動車充電設備為主打?

在電動車充電設備上,泰坦(2188)在市場上有一定的優勢,其優勢在於這間公司在直流電累積了20年經驗,而充電設備中,有所謂[快充體系]同[慢充體系]!從字面上,可以理解兩者之間就是[快慢]的差別!

[快充]者,即是20分鍾內為電池充滿80%電量,直流快充的核心功能是將交流電轉換為直流電。同時,由於大功率充電設備工作時產生的諧波會污染電網,嚴重時會導致電網癱瘓,因此諧波治理也是大功率直流充電設備所必須具有的核心功能之一。 而泰坦(2188)就是做直流電起家,所以這方面的技術是有技術優勢。

相反,[慢充]者,當然時間要慢,技術上是用交流電叉電,由於功率低,所以無需進行諧波治理。充電樁將低壓交流電直接輸送給車載低功率電力電子設備,由車載設備完成交流到直流的轉換,並對電池進行充電。簡單來說,所謂[慢充]設備,其實技術性好低,功能上只是充電插座。

由於[快充]同[慢充]的技術性要求唔同,[快充]設備的毛利率有45%,而[慢充]設備的毛利率則只有30%。

充電快與慢,影響到是充電站的競爭力,充得慢,即是架車停在充電站的時間越長,對充電站的周轉速度影響好大。

泰坦(2188)的產品是導電產品,所以我相信其生產成本當中,銅是一種主要成本,而暫時銅價未見有大幅波動:



泰坦(2188)上半年的業績正是反映出我先前所提及的行業市場背景,直流充電的現金牛,因招標減少引致需求下跌,需求下跌引致競爭加劇,再引致毛利率下降,再拖累公司業績。明日之星業務-電動車充電設備正是迎接一個新機遇。

國家過往充電站審批的揸FIT人國網,或因呀爺基於能源,環保及產業撐經濟的原因而大力發展電動車,但其鴻圖大計得不到預期效果,於是向國網施加壓力,迫使國裝於兩會期間“全面開放”兩個市場,即社會資本尤其是民營資本可以投資、建設和運營太陽能光伏發電、風電等分布式電源的上網設施,以及電動汽車的快充、慢充、換電等各類充換電設施。

這正是國家推行緊的[國退民進]的方式,泰坦(2188)原本為民企,而之前基本上會同佢買野的都是國家隊,在市場開闢上受到限制,而家開放市場給民營企業去攪,泰坦(2188)的發展空間就會大增。

有電動車,就要有充電站,有充電站自然要有充電設備,充電設備有分快慢,你又會揀快定慢?充電站滲透率低,國家要攪幾多個充電站?充電站不遍地開花,那有人用電動車?冇人用電動車,投資n咁多億攪電動車產業是否徙勞無工?唔攪電動車,又要開發幾多油田?對石油依賴是否更嚴重?唔攪電動車PMI會否日日爆錶?

過往電動車同充電站出現一個微妙的現象!消費者不願買電動車,原因是覺得充電唔方便,而且電動車較貴。而投資者攪充電站又覺得投資充電站賺唔到錢,因很少人用電動車,於是投資充電站的意欲就很低!究竟有應有雞先,定應有蛋先?

強國領導第一波就是攪電動車補貼去鼓勵消費者去用電動車,國務院常務會議決定,自14年9月1日至17年底,對獲得許可在中國境內銷售(包括進口)的純電動以及符合條件的插電式(含增程式)混合動力、燃料電池三類新能源汽車,免征車輛購置稅。

下一波是什麼?

正是攪充電站補貼去刺激投資者去攪充電站!現時已有消息指國家將有下一波!

現時泰坦(2188)的股值是反映緊企業處於虧損狀態,代表公司股價已在低位去反映虧損的事實。人向前看,這間公司正面臨一個新的機遇,而國家為了進一步推廣充電站的建設,正在開始加重藥,用什麼方式去剌激投資者去攪充電站,去刺激攪充電站即間接刺激充電設備的需求。

相關股份方面,在A股市場上有隻萬馬股份(2276)可以參考比較,這間公司在A股上市,但今期叫做有錢賺,往績PE44。88倍,以PB是3。38倍:


而最近,泰坦能源(2188)同A股上市的永泰(600157)合作攪野:



永泰能源(600157),往績PE25。17倍,PB做緊1。83倍。


YOKI WONG
























2014年8月24日 星期日

港燃入市現良機 百花齊放逐隻評



港華燃氣(1083)最近也公佈的上半年的業績:

港華燃氣(1083)公佈,截至今年6月底止半年,盈利4.68億元,較上年同期之5.33億元倒退12.2%;核心盈利6.12億元,按年增33.4%。每股基本盈利17.9仙,不派息。

期內收入36.74億元,按年增24%。管道燃氣和相關產品銷售及經銷業務之營業額,較去年同期增長26.6%至30.30億元,佔集團總營業額82.5%,主要原因是整體售氣量穩步上升及平均售氣價提高。

集團之接駁費收入為6.45億元,較去年同期增長13.4%,同期附屬公司新增接駁客戶達13萬戶。






在這份簡短的業績新聞報導,我們可以看到盈利倒退了12。2%,而核心盈利卻上升了33。4%,何解?






從以上港華燃氣(1083)公佈出來的損益表中,可以看到盈利倒退是由於其他虧損淨額引致,2014年上半年,其他虧損淨額錄得4240萬,相比2013年其他收益淨額錄得收益7817萬!

那麼這些其他虧損是屬於甚麼?
這個其他虧損淨額是屬於[未變現匯兌虧損],這是涉及港元同人民幣之間的匯價問題!





上圖是港元兌人民幣的匯2年走勢圖,我用了黑色線是區分了港華燃氣(1083)的不同財政年度的港元兌人民幣的匯價的變化!

2013年上半年,人民幣持續升值,港華燃氣(1083)錄得匯兌上的收益,2013年下半年,人民幣也持續升值,2013年全年港華燃氣(1083)錄得其他收益淨額2億4千6百萬!

2014年開始,或許中央想打擊下人民幣炒賣活動,人民幣一反過去走勢常態走勢轉為眨值,於是2014年上半年,港華燃氣(1083)錄得匯兌上的虧損!

到了2013年6月初,人民幣匯價見底回升,至今走勢持續走高,那麼2014年全年,港華燃氣(1083)的其他淨額是收益,還是虧損呢?

除了這個其他收益之外,港華燃氣(1083)1次性的接駁費收入持續下降,2012年度,燃氣接駁佔整體利潤約23%,至2013年度,燃氣接駁佔整體利潤約22%,從最新公佈的上半年業績報告表中,燃氣接駁佔整體利潤不足18%,可以預期兩點,就是同其他燃氣公司一樣,高燃氣接駁比例應持續下降,因可插旗的,都已有人插了。第二點是未來的增長可以預期是售氣方面的增長,這是持續而偏向穩定及可預期性,所以未來港華燃氣(1083)的穩定增長是可預期的。

另外,根據港華燃氣(1083)2013年年報資料,港華燃氣(1083)的工業用戶比重其實也不少,佔百份之59%,而工業用戶的用氣量是相當之高,而毛利率也是較高的。




在股價圖表上,港華燃氣(1083)進入一個不錯的入市點:




上圖是港華燃氣(1083)的3年股價走勢圖,從這個圖表中,港華燃氣(1083)正是在一個我模擬的上升通道上運行,當股價高過上升通道,股價似乎走勢強於平均走勢,所以增加回套壓力,當股價貼近上升通道底部,也是代表股價已處於非常值得入市的階段,假設長期上升的趨勢冇變!從價值投資方面去思考,當一間公司盈利持續有增長,公司的股價也應該是往上走,假設大市氣氛沒有太大的轉壞。

技術指標方面,MACD已由低位回升,正蘊釀升穿EMA(9),提供經驗所得命中率高達80%的入市訊號。加氣價等老生常談式所謂負面因素已充分映在股價上,而往往這些所謂負面因素,都是提供最佳的切入點!RSI由終極超賣,見底回升,反映市場對所謂負面因素已充份反映,市場開始注視股價是否已見底及未來發展路向!

在股值方面,港華燃氣(1083)相比其他燃氣股是較平,較平的原因我認為有幾點因素!

第一,在以前,燃氣股的龍頭是新奧燃氣(2688),看這間公司的買賣對手,都是基金大戶多,一手入場價過10皮,一般散戶好少買這隻,而這隻易撈伯伯,基本上是啲基金大戶亙相搓來搓去!

華潤燃氣(1193)也吸引了不少資金吼這隻,原因是恆生指數公司似乎特別喜歡華潤系的公司,華潤創業(291),華潤置地(1109),華潤電力(836)已成為成份股,而恆生指數成份股除了昆侖能源(135)是國內燃氣股外,並沒有下游燃氣股代表該行業,所以當時曾經預期,恆生指數成份股會加入下游燃氣股份,估計是中國燃氣(384)與華潤燃氣(1193)之爭!

中國燃氣(384)的賣點是高增長,每每業績出都另投資者鼓舞,可是當股價過14。7,甚麼鼓舞已充份反映在股價上,股價高過14。7,只是大戶接了八路軍啲貨但又搵唔到對手,於是夾番上去引人入局。中國燃氣(384)靈魂人物梁總突然話辭職,辭職早兩日前仲上電視,唔知實情是不是劈炮,中石化(386)也沽出,表面上已勁賺,但勁賺是不是可再勁賺?是不是公司內部,另有內情?外人不得而知,所以如果中國燃氣(384)股價唔跌至吸引地步,似乎入市的值博率不高,股價16。22見左頂,起碼跌番15%至13。8才有點值博率!

中油燃氣(603)同昆侖(135)一樣,曾一度受困於周永康事件,中油燃氣(603)股值偏平,一來不是燃氣股主流股份,市值細,唔夠行業代表性,唔太啱基金口味,所以參與者多是散戶同莊家!中油燃氣(603)一股個幾銀錢,最啱散戶入場,因很多散戶見到幾十蚊,或十幾蚊一股,佢地會覺得貴,幾毛子一股佢地高覺得叫做平,很多散戶的價值觀就是這樣,能夠吸引多散戶,而貨源又易控制,而食到佢既對手基金又唔多想玩,這就最啱啲庄家入場揸庄,因大隻過佢啲基金嫌佢魚缸細,游水困難所以唔太鍾意大魚入細缸,於是庄家這些中魚入了細缸,同一些散戶魚毛一起,基本上是有優勢兵力,中戶即時升呢變大戶,庄家長期把股價打上打落抽水,於是股價長期處於橫行狀態,散戶見高即游,庄家亦冇咁蠢長期派錢,於是股價長期唔上唔落,於是長期落後!由於這種狀態,很多市值較低的所謂超值股,長期都是落後,正因是散戶太多!

由於下游燃氣類股份,各有一定賣點,華潤系被查,華潤燃氣(1193)當秧,即時益左中國燃氣(384),易撈伯伯(2688)上年條數唔靚,易撈伯伯(2688)舊年座冷板,又做就了中國燃氣(384)!可是中國燃氣(384)已升至太空,中石化(386)離場,梁總過檔嘉年華,唔知啲CB係唔係都唔要就走,劉明康又找番自己細佬頂梁總,又係搵番自己友,劉明康個底又唔係咁好,多了咁多不明朗因素,就要打折才值得吸納,暫時唔敢買中國燃氣(384)!

下游3強,各有千秋,資金側重這3強,港華燃氣(1083)股值落後是絕對有道理的,股價是由市場參與者去決定,而參與者的想法就是影響了股價的最大因素,什麼基本因素,股值,什麼管理層質素如何,都是次要及滯後因素,等所謂管理層質素,股值等基本因素反映,時間需時,最緊要是了解市場上參與買賣的人在想什麼!

華潤燃氣(1193)方面,最近也公佈了業績,營業額222億多港元,同比大增6成3,主因12年下半年向母公司和第三方收購的項目期內全數入賬、重列基數較低之12年同期損益賬、原有項目自然增長。燃氣銷售額增60%,接駁費收入增近77%。集團毛利776億港元,毛利率34。2%,大增3%,因住宅燃氣售價提高、工業用戶銷售提高、較高接駁費城市用戶增加。股東應占盈利21億6港元,大增近3成2或每股$0。971港元。

可是華潤燃氣(1193)財政已十分緊絀,13年底,集團持有流動資產約182億港元,其中現金有95億港元,應收帳增逾倍至66億港元,超越營業額的增長,部分或因為合並新收購項目所致;集團錄得流動負債近180億港元,其中8億6為短期貸款,應付賬增逾倍至近115億港元;淨流動資產僅有2億6港元,資金緊,難以再支持大規模收購,而過往的高速增長,都是主要靠收購母公司資產來維持,而母公司尚有幾多資產注入華潤燃氣(1193)?華潤燃氣(1193)現價$25。9,預期14年PE差不多有22倍半,似乎華潤燃氣(1193)的股值再向上的空間已不多了,現價值博率普通,除非又炒佢染藍。

今年5月底,中國及俄羅斯經過多年談判後,雙方就從俄國供應天然氣方案終於達成協議,從18年起俄國每年向內地供應380億立方米,供應年期為30年。合約總價值為4000億美元,即每千立方米售價約為350至400美元。

這個消息,除了最受惠中國燃氣(384)之外,另一隻最受惠股就是港華燃氣(1083),行政裁黃維義指出,公司在東北三省的售氣量佔公司總售氣量的一成,約5至6億立方米。其主席陳永堅更進一步指出,通過有關協議,日後公司在當地的售氣量可以增加至15億立方米。加上中央政府有意在當地推動工業發展,而工業客戶的毛利率較高,以及公司會在當地物色新項目,相信對毛利及售氣量均有正面作用。

或許在股值上,即從PE考慮,港華燃氣(1083)未必有足夠實力去同以上3隻看齊,與各具捧場客的主流燃氣股同一樣相同股值,但是從股價上,絕對有權追落後,只終[比較價格]最近差太遠了:







如果用相對價格來說,相比384,1193,2688的現時股價,港華燃氣(1083)正常水平是在$9。6,相對現時股價$8。76,短線潛在追回上升空間達10%!港華燃氣(1083)相比中油燃氣(603)更落後,港華燃氣(1083)有這麼差嗎?

港華燃氣(1083)現價2013年歷史PE是20。61倍,如果人民幣不再大眨值,而引起其他虧損,相信2014年預期PE是20倍樓下,相比3隻主流燃氣股PE動輒平均都廿四,五倍,股值現時過度便宜,向上升10%,PE股值仍比其他3隻主流股份有打折,也是相當合理!

YOKI WONG 






















2014年3月11日 星期二

訊息產業大躍進 上海復旦領風騷

2014兩會中,總理李克強發表政府工作報告中,在2014年重點工作方面,第三項[增強內需拉動經濟的主引擎作用]一文中指出:鼓勵電子商務創新發展。維護網絡安全。要深化流通體制改革,清除妨礙全國統一市場的各種關卡,降低流通成本,促進物流配送、快遞業和網絡購物發展。充分釋放十幾億人口蘊藏的巨大消費潛力。
在這個大宏觀政策環境下,很多訊息產業相關股份亦炒得火熱,當中龍頭QQ(700),小亞厘(8292)屢創新高,其他支付概念如神舟數字(8255),日本支付寶(1390),百富環球(327),中國創新支付(8083)也見強勢,而做智能卡的龍傑智能卡(8210),金邦達寶嘉(3315)等也大幅炒高。
可見在這個宏觀大趨勢再加上政府積極支持下,這些產業已佔天時,在投資者垂青這些相關產業下,這個系列的版塊自然獨領風騷,再闖高峰!
我相信下一隻成為投資者的新寵兒,將會是上海復旦(1385)!
何解?
要成為爆升股,其中一個主要原因,就是傳媒絕少提及,而市場上絕大多數投資者對於這間公司都是不認識!在由絕大多數人不認識,變成有人認識,再至有人談及,財演推介,直至最後才街之巷聞這段時間,股價才可以大幅上升!
那麼上海復旦(1385)又是做什麼呢?
簡單來說,就是做[芯片]!
[芯片]是什麼?
芯片(CHIP),就是半導體元件產品的統稱。是集成電路(IC, integrated circut)的載體,由晶圓分割而成。芯片經過封裝可以制成通用的電子元器件,也可以通過flip chip等技術應用在電路板表面以及IC卡,發送應答機中。在基礎學科入面,一個芯片是一個微小的記憶不異常變化的集成電路塊的代稱,記憶不異常變化的意思是這種記憶類型是不需要不斷保持能量!
當中,類似的股份是中芯國際(981)!
雖然上海復旦(1385)同中芯國際(981)好像是同行業,但性質是好不同,上海復旦(1385)是設計,掌握知識產權,本身並沒有工廠,只是開發及設計後再找代工商去生產。而中芯國際(981)實是一間代工工廠。這個情況就如APPLE是設計IPHONE,富智康(2038)做代工一樣。
因此,上海復旦(1385)是一隻創新科技股,而中芯國際(981)兩者之間的盈利能力是差天共地:


那麼上海復旦(1385)所做的芯片是什麼咁勁?
第一件爆升武器就是IC卡芯片!
就是內地政策推廣金融IC卡,並將於明年取締所有銀行磁帶卡!
截至上年8月,內地共發行了3。4億張金融IC卡,而據行內估計,到了2015年更會高達10億張。
上海復旦(1385)正是身為6家被銀聯認證的芯片製造商之一!
這些芯片,並不是一般芯片咁簡單,因涉及大量金錢,要有很強的保密,保安,防偽及認證功能,國家並不會隨便找一間二打六公司去設計,所以市場進入障礙是十分之高。
金融IC卡具有以下多種優勢:
(1)有著統一、規範、權威的標准
(2)卡片及終端有著安全技術標准,銀行卡檢測中心具備相應的權威性
(3)具有便利性、經濟性!應用網點多,消費、充值便捷,一卡多用,節約社會成本。
因此,這些金融IC卡完全符合未來IC卡發展的要求。在國家的推動及大勢所趨下,金融IC卡將進入高速發展階段。當中,多應用、多行業的融合將是金融IC卡發展的重點方向,例如金融卡和社會保障(醫療、養老保險、定向補助等)、公共交通、教育等領域的融合!這將是未來消費支付系統的大趨勢!

最近,有一間類似相關的公司,被恆生綜合指數加入為成份股,這就是金邦達寶嘉(3315)!
金邦達寶嘉(3315)的業務是製造智能卡,這間公司類似加工商,一張智能卡的靈魂在於其芯片,金邦達寶嘉(3315)是要向外採購芯片,再把芯片嵌入智能卡上,所以,金邦達寶嘉(3315)只是在這個智能卡行業中,比較低端的公司,實是一隻[工業股]:
節錄至金邦達寶嘉(3315)招股書,關於其智能卡的芯片

節錄至金邦達寶嘉(3315)招股書,關於其智能卡的芯片是採購才嵌入卡上

因此,上海復旦(1385)同金邦達寶嘉(3315)是有技術上差距,然而,在最近的股價表現上,可能金邦達寶嘉(3315)被納入恆生指數綜合成份股後多了曝光率,再加上形勢上是資金正追逐這些股票,所以股價上暫時突然領先了上海復旦(1385):


第二件武器,就是NFC技術
NFC(Near Field Communication),即[近距離無線通訊]技術!

這項技術,不僅在台灣推出智慧型手機行動付費應用而引起廣泛注意,更在12年的世界行動通訊大會(Mobile World Congress 2012;MWC)出盡鋒頭,儼然成為未來智慧型手機內建的基本配備。

相關業者一致看好NFC在行動裝置、個人電腦、智慧家庭、智慧醫療等應用商機的成長潛力而積極部署。預估晶片廠、SiP封裝、測試認證業者、終端產品製造商以及電信商、金融業都將是受惠對象。

NFC議題的發燒,首先是行動付款的應用面成功打響名號。像法國、西班牙、土耳其等歐洲電信營運商較早就開始陸續導入NFC應用。

北美地區有GOOGLE大力推動GOOGLE WALLET服務;以及ISIS聯盟(由美國3大電信業者AT&T、VERIZON及T-MOBILE合資成立)獲得三星電子(Samsung Electronics)、摩托羅拉行動(Motorola Mobility)、宏達電、RIM、LG及SONY等6家手機大廠支持,合作建立行動支付機制。

在英國,三大電信業者Vodafone、Telefonica/O2及Everything Everywhere同樣也在推動NFC手機支付系統。

而早在多年前,上海復旦(1385)就預見到用手機進行小額支付的可行性及市場的廣闊性!
05年開始,對NFC技術投入研究,並研發了具有自主知識產權的智能移動應用平台,已申請專利多項!
上海復旦(1385)和上海聯通與上海公共交通卡股份有限公司合作,成功推出了具有公交刷卡功能的手機。上海市民拿著這款刷卡手機不僅可以在公交領域進行刷卡支付,用手機實時查詢餘額,不久的將來還將逐步增加銀行卡刷卡的功能,並可通過銀行卡帳戶直接對公交卡等帳戶進行充值。
海復旦(1385)將繼續NFC手機芯片的研發,雖然現時於公交卡及社保卡市場佔有領先份額,分別約佔50%及35%。但仍為刷卡手機提供更豐富的解決方案,使其應用到更多的領域中。開啟[刷]手機的時代!
現時為止,這個NFC技術只支援 Android 手機,即三星和小米。暫時蘋果系列手機並未支援這個技術,據聞IPHONE 6將急起直追,加入這項技術的認用,勢牽一輪電子支付熱潮!
以手機作為支付的模式,實是一個[手機錢包]概念,類似[八達通]過數去[支付寶]結帳,勢成不日支付的大趨勢,正在改變人的消費模式,身份確認,潛力之大,可想而知!
一些較高端的手機,都配置有NFC技術的芯片,當然平價手機當然冇啦:
NFC雖然在2012年開始引起市場注意,在技術性,相對應的法規、晶片介面與通訊標準,以及各類無線技術的串連、對應的APPs開發不足等問題都要時間發展,這項技術的高速增長期,正是於2014年!
根據ABI Research預計,NFC 移動支付市場規模將於未來4 年番25 倍。
上海復旦(1385)在NFC 上用了8年時間進行研發,專利積累亦已達近80 項,與國內同行比較技術儲備上較為領先。公司開發的FM1930 NFC 控制器芯片組最近成功獲得NFC 論壇認證,成為首家獲得此認證的中國芯片設計企業。未來隨著市場上各種NFC應用百花齊放,上海復旦(1385)今後食正NFC條水!
NOW TV  3月10日也介紹NFC的網上支付的應用!

第三項武器,就是北斗導航系統!
上海復旦(1385)其中一類芯片北斗導航系統的應用,主要用途包括,導航儀,高精度授時,精密測距,老人、幼兒、車輛跟縱管理等。


國務院新聞辦公室13年底舉行新聞發布會,介紹北斗衛星導航系統提供區域服務一周年情況。
北斗衛星導航系統新聞發言人、中國衛星導航系統管理辦公室主任冉承其介紹,預計13年年底前,北斗民用芯片的應用規模將達到百萬量級以上。另外,經過近幾年的研發,現在自主的北斗芯片已經進入到車輛、手機。
2014年年底前後,可能會產生中國自主企業研發的帶北斗芯片導航功能的手機。
北斗衛星已經在氣像、水文監測、森林防火等方面都開展了北斗應用,包括北斗獨有的短信功能得到了充分發揮,可以無人職守、自動數據回傳等等,後續還將推進北斗的應用。
冉承其稱,推動北斗產業更好地發展有幾個方面:
1。進一步把系統建好
2。進一步提高系統性能
3。抓好核心芯片、基礎軟件的研制和生產,特別是在性價比上進一步提高。幾年來,我們在芯片研發上已經取得了很大進展,現在自主的北鬥芯片已經可以進入到車輛、進入到手機。今年年底前後,可能會用到中國自主企業研發的帶北鬥芯片導航功能的手機。
4。進一步建設全國一張網、亞太地區一張網,建設北鬥的地基增強系統,把北鬥精度提升到更高。
5。推動北斗國際化工作,通過示範工程、通過國際合作讓北斗[走出去]。
6。打造北斗相應的產業政策體系,後續還將出台一系列的產業政策。
7。要形成標准化知識產權的組織建設,形成北斗標准體系、北斗知識產權體系。
第四項武器,智能電錶!
發展「智能電錶及通訊系統」已成為全球電網現代化的新趨勢。全球有超過一百五十個採用相關技術的計劃正在進行,其中美國、歐盟成員國,當然強國也不甘後人,大力推動,更安裝數以百萬計的智能電錶。

傳統電錶需人手讀錶,且沒有通訊功能;「智能電錶」則提供自動化讀錶,並配合雙向通訊,向客戶提供適時的用電資料,並監察電力質素。


原則上,電力供應是先供電,後付費!

等於去醫院睇病,正路都係醫完先畀錢!但在強國就是唔可行,醫院醫隻蝗蟲,隻蝗蟲就飛左去了!所以大陸入醫院,是要先付費的,於是久而久之,強國醫院都是見錢先醫!

在強國,由於國人愛走數,拖得就拖,收電費可能好麻煩,於是[智能電錶]就應運而生!

智能電表除了可以慳電外,仲可以杜絕這個走數問題!

操作好簡單,用戶要先向電力公司交費,將智能IC卡充值並輸入電錶中,電錶才能供電,當錶中電量用完後,就會自動斷電!

這樣,就有效地解決上門抄表和收電費難的問題。用戶的購電信息實行微機管理,方便進行查詢、統計、收費及打印票據等,所以各電力供應商,正積極推行智能電錶!

自從09年國網第一次招標以來,智能電表的安裝和部署有序進行,按照國網規劃,到15年我國智能電錶安裝將達2。3億個。

根據IHS iSuppli去年底公布的數據顯示,12年中國國家電網公司組織了4次智能電表采購招標,採購了大約7,830萬個電錶,當中有7,600萬個是智能電錶。到2016年,屆時出貨量將達1。448億個。

智能電錶的智慧靈魂就是[芯片],沒有[芯片]的電錶就不是智能電錶!

第五項神秘武器:LED燈上網(LIFI)


復旦大學計算機科學技術學院上年尾公佈,一種利用屋內可見光傳輸網絡信號的國際前沿通訊技術在實驗室成功實現。研究人員將網絡信號接入一盞1W的LED燈珠,燈光下的4台電腦即可上網,最高速率可達3。25G,平均上網速率達到150M,堪稱世界最快的[燈光上網]。


“有燈光的地方,就有網絡信號。關掉燈,網絡全無。”課題研究人員遲楠教授告訴記者,與現有WIFI相比,未來的可見光通訊安全又經濟。WIFI依賴看不見的無線電波傳輸,設備功率越來越大,局部電磁輻射勢必增強;無線信號穿牆而過,網絡信息不安全。這些安全隱患,在可見光通訊中“一掃而光”。而且,光譜比無線電頻譜大10000倍,意味著更大的帶寬和更高的速度,網絡設置又幾乎不需要任何新的基礎設施。

要攪LIFI,就要LED燈再配上[芯片],這件[芯片],正是可以預期是上海復旦(1385)的產品!
上海復旦(1385)是在今年1月上主板,其走勢可以參考另一隻剛轉主板的中國城軌(1522):

由創業板轉主板的股票都是有一個特性,就是[炒轉板],通常很多創業板股份當放出會轉主板的消息,都會吸引一批投機者炒作,BUY IN EXPECT, SELL IN FACT,所以很多剛轉板後的公司,都會轉板不久就下挫,例如:中國城軌(1522)及華彩控股(1371)等,但經一輪消化後,這些創業板之星,就再次發光發亮!

最近瑞信最近亦暗地裏增持:

而事實上,這些由創業板轉主板的股票,往往能一登龍門,升價十倍:




YOKI WONG






2014年2月27日 星期四

細摩頭賊喊捉賊 收完出吹水包膠

今天,細摩頭摩根大通今天咁好死為中集安瑞科(3899)出左一份吹水包膠:



單看這篇包膠,可見細摩佛口婆心,為跌得低殘定的中集安瑞科(3899)打打氣!

根據細摩美言,早前股價[調整]只是[市場過份擔心]!

這句說話,我用[ ]括住了兩個要注意的地方!

第一個是[調整],這跟本唔係[調整],而係被推冧!

第二個是[市場過份擔心],市場跟本冇擔心中集安瑞科(3899)這間企業營運上出現什麼問題,因為跟本沒有任何新聞或消息在這段期間發佈,[市場]泛指唔知發生咩事的投資者,只是[擔心]股價為何突然急瀉?

其實,細摩神又是佢,鬼又是佢,將中集安瑞科(3899)砌到10個幾正是佢:




2014年2月17日上午收市後:

當天早上,見MACD蘊釀升穿訊號線,好友開始進攻,點知,一輪不問價沽盤,一炮炸落來,等啲跟風炒跟勢的即時嚇了一下,之後好友再次反攻,相方交戰於$12。4至$12。5之間!





2014年2月17日,淡友只是以泰山壓頂的形式唔畀股價上,原因當天大市是升緊二百幾點:





2月18日,大市只是微跌,好友仍主動想掃上,因MACD似想升穿訊號線,但又是這一招,一輪不問價的沽盤隊落來泥,明確向大眾表示,往上此路不通,唔上得住:





2月19日,又是一開波擺個泰山出來,目的跟本不是想沽貨,而是壓住個價唔畀上:




邊個咁有誠意整個泰山出來?正是今天出來唱好的細摩,同瑞信拍住上等擺個山出來,之後的日子,這兩兄弟齊價真不遺餘力:




2月19日,開市後不久,細摩仍然同瑞信拍住上,做掌上壓:








到左20號,已開始唔用泰山這一招了,而是趁開市唔係好多盤擺上之時,就用小量沽盤,不問價隊落去,就做到十分唔錯的成本效益!邊個攪鬼?望下下面:







這幾條友仔,捕左佢幾日,都知班友明玩野啦!

到左21號,競價時段又玩野,一開波隊穿你11蚊,要留意的是在$11。23有387K盤U左:





3899由始至終,都見到JP同瑞信不斷咁壓,即使在升市後,仍然力壓到底:






到了2月25日,一開市,要留意有大成交242。2K U左!




當天邊個玩野?又見到JP!






以下這幅圖可以看到當天的走勢圖,可以見到玩野嗰班人,又是用這一招,趁早上唔係好多盤時,又不問價式轟炸,成交其實是非常少,用少少貨已可以大插你幾個%!

當天並不是大跌市,已可以由$11。4隊到你$10。56:





邊班人攪鬼?睇下啲牌:




就在這時,14天RSI已跌穿30,最低見28,先前食花生去左睇[來自星星的你]的八路軍,開始打伏擊戰,幫手殂擊攪攪陣的JP同瑞信!

突然間,唔知發生乜事,好友突然從四方八面殺出,齊集一起反攻,淡友即是銳氣已洩,不敢再插,於是策略上轉為防守!

到了26號,淡友已不敢向下展開攻勢,只是防守,力壓在$11前:






孫子曰:避其銳勢,攻其墮歸!

你插落泥,你強過我,唔通我同你硬碰咩?

就由你玩下先,比你威多幾日,我地去睇住[來自星星的你]先!

你唔攻我,你變成守,就是代表你已力竭!

八路軍主要戰法:敵守我攻,敵退我追,就是這個時候出擊了!


強弩之末,不可穿魯稿也!


YOKI WONG