這些高息股,當中包括很多先前強勢的REITS:
越託(0405) 跌5。3%
領匯(0823) 跌4。1%
置富(0778) 跌5。7%
泓富(0808) 跌4。9%
冠君(2778) 跌3。1%
富豪(1881) 跌4。7%
不單止產業信託基金,連所謂穩陣的公用股也急挫:
中電(0002) 跌3。3%
煤氣(0003) 跌3。7%
電能(0006) 跌3。7%
電能(0006) 跌3。7%
長建(1038) 跌3。7%
新意(8008) 跌3。7%
電訊(6823) 跌4。4%
以上這些股,都是業務十分穩定,也有一定的增長能力,但這些股的共通點,就是投資者買這些股作收息用途!
這些股份的下挫是由市場對美國聯儲局退市憂慮而引起的,於是引發長債的需求下降,而拋售長債,而引致長債孳息率搶升,在美國或被逼加息!由於港元同美元掛勾,美元加息即代表港元亦會[被加息],卒引發恒指狂瀉369點!而一眾收息股,更是跌市的重災區!
最新的消息是巴西加0。5%利息,指標利率上調至8%,目的是為對抗通漲!
為何利率上升,對引發這些股份會急挫?
我想,一定會有朋友都或會知道原因,不過在此寫下原因,向不了解的朋友解讀一下!
在此,我不扮高深,用好簡單的方法寫出來!
假設,放錢入銀行是沒有風險(以前通常用美元作例子,假設了美國不會滅亡,持有美元是沒有風險的),所以風險是0!
如果銀行給你1%利率,那麼這就是基於在無風險的情況下,你是收了1%的回報,作為你 Delay Consumption 的補償!
你去買置富(778),它給了你4厘幾息,這些比銀行利率高了的回報,就是因為你願意承受置富(778)執笠或收唔到租或成個商場倒下等風險,所以多出來的回報就是你的風險回報!
當假設沒有風險的銀行存款回報上升,如果置富(778)的回報假設不變,那麼即是在[相對價格]上,置富(778)貴了,所以在均衡價格方面,置富(778)股價要下跌,導置[回報率]上升,同先前的[均衡]一樣!
你亦可以用該資產的現金流,計算其現有價值(Present Value ):
維基上的資料:
Present value, also known as present discounted value, is a future amount of money that has been discounted to reflect its current value, as if it existed today.
有興趣的可以CLICK入去研究下或溫習下:
http://en.wikipedia.org/wiki/Present_value
簡單來說,就是指一項資產為你提供一定的回報,但這些回報不是即時派付給你的,而是要持有一定年期性才分段給你(如派股息,半年一次),這樣,就要將這些回報,折現為[現有價值]!
即是將 Future Value discount 成 Present Value!
當 Interest Rate 上升,Present Value 就會下降,所以基本上當利率上升,所有資產的價值都會下降!
資產價格是否因利率上升而一定下跌?
原則上[是],但有一個假設,就是 Other things being constant ! 其他因素假設不變!
然而,利率上升,也是代表經濟轉好的跡像,企業盈利上升的影響 > 利率上升的影響,企業的價值就會上升了!
相反,減息會將資產的現有價值上升,但是減息是預視經濟不好,企業盈利下跌的影響 > 利率下跌的影響,企業的價值亦會因減了息而下跌!
所以,利率是有一定的影響,但最重要的是在這個利率的環境下,邊一項的影響較大!
公用股受經濟周期的影響少,即是在經濟好或差,回報都是差不多,經濟好對企業盈利的正面影響,不足以彌補未來現金流的折現值減少的影響,股價因此要跌了!
但是有些股份同經濟周期影響就大了,所以當經濟好的時候,這些股份就會賺得多,足以彌補利率上升引致資產[現有價值]下降的影響有凸,所以息越加,股價越升,就是這樣解讀!
Yoki Wong
在此,我不扮高深,用好簡單的方法寫出來!
假設,放錢入銀行是沒有風險(以前通常用美元作例子,假設了美國不會滅亡,持有美元是沒有風險的),所以風險是0!
如果銀行給你1%利率,那麼這就是基於在無風險的情況下,你是收了1%的回報,作為你 Delay Consumption 的補償!
你去買置富(778),它給了你4厘幾息,這些比銀行利率高了的回報,就是因為你願意承受置富(778)執笠或收唔到租或成個商場倒下等風險,所以多出來的回報就是你的風險回報!
當假設沒有風險的銀行存款回報上升,如果置富(778)的回報假設不變,那麼即是在[相對價格]上,置富(778)貴了,所以在均衡價格方面,置富(778)股價要下跌,導置[回報率]上升,同先前的[均衡]一樣!
你亦可以用該資產的現金流,計算其現有價值(Present Value ):
維基上的資料:
Present value, also known as present discounted value, is a future amount of money that has been discounted to reflect its current value, as if it existed today.
有興趣的可以CLICK入去研究下或溫習下:
http://en.wikipedia.org/wiki/Present_value
簡單來說,就是指一項資產為你提供一定的回報,但這些回報不是即時派付給你的,而是要持有一定年期性才分段給你(如派股息,半年一次),這樣,就要將這些回報,折現為[現有價值]!
即是將 Future Value discount 成 Present Value!
當 Interest Rate 上升,Present Value 就會下降,所以基本上當利率上升,所有資產的價值都會下降!
資產價格是否因利率上升而一定下跌?
原則上[是],但有一個假設,就是 Other things being constant ! 其他因素假設不變!
然而,利率上升,也是代表經濟轉好的跡像,企業盈利上升的影響 > 利率上升的影響,企業的價值就會上升了!
相反,減息會將資產的現有價值上升,但是減息是預視經濟不好,企業盈利下跌的影響 > 利率下跌的影響,企業的價值亦會因減了息而下跌!
所以,利率是有一定的影響,但最重要的是在這個利率的環境下,邊一項的影響較大!
公用股受經濟周期的影響少,即是在經濟好或差,回報都是差不多,經濟好對企業盈利的正面影響,不足以彌補未來現金流的折現值減少的影響,股價因此要跌了!
但是有些股份同經濟周期影響就大了,所以當經濟好的時候,這些股份就會賺得多,足以彌補利率上升引致資產[現有價值]下降的影響有凸,所以息越加,股價越升,就是這樣解讀!
Yoki Wong