計埋昨天的升市，港股至今已［十連升］，可是在［十連升］的背後，很多先前呈強的股票都有明顯回套。所以小心大戶［托指數］，實派貨。
其實很多先前呈強的股份已十分超買，回套是十分正常的事，正常回套好過遲，走勢［紮實］下才可以長升長有。
好像中化肥（２９７），昨天復市跌６％，由於復市前一天行家股中海化學（３９８３）已回套，中化肥（２９７）也要補跌，看有可能跌至＄１。５５左右，這個回套應該會完結。但再跌的話，反而是一個價值投資的機會。
深圳國際（１５２）走勢有大戶照住，如果細看１天圖，發覺每次股價上升一格，那分鐘圖的成交是好大的。由於深圳國際（１５２）一個價位已近２％，所以不排除有些想食一格的投資者長期抽水食ｐａｒ，即是同時間掛入，亦同時間有貨沽出，博一天食齊買賣密食當三番，所以，大戶如果有心砌高此股，就要一炮過抽起佢，看了幾天的股價與成交圖，已有啟示。
根據港交所數據，股市近日［氣勢如虹］，市場上的恆指牛證已有５４６隻，反之，恆指熊證只剩１９１隻，故此，在比例上市場上牛證偏多，所以小心有人想先殺熊後殺牛！
現時是資金流入，市傳是ＱＥ３的熱錢到港，炒的是２大主題，第一個，又是炒港元脫勾。我認為短期上港元脫勾的機會是不大，因為都唔知港元同什麼貨幣掛，一籃子的話，有要同邊幾隻貨幣掛，這是一個很復雜的問題，有人說同人民幣掛勾，那麼，港元如果真的同人民幣掛勾，港元變相即是人民幣，港元已無存在價值。港元同人民幣最大的不同之處是港元是世界流通貨幣，人民幣現時仍不是。
以前沙王［白頭］，堅持唔會改聯繫匯率，皆因佢要保住佢個高薪職位，悍衛聯匯係金管局其中一個最主要的功能，這是［任白頭］的價值所在。現時［任白頭］離任，［四眼陳］接棒，［任白頭］即時走出來［攪攪震］，可是這些人心地好有問題。
由於港元實質應該是要強過美元，因為美元太多ＱＥ乜，ＱＥ物，所以甚麼資產升值，無論股與樓，及其他實物，都是直接與美元［貶值］有很大關係，更有對沖基金指，港元其實現時是可以計６算，即是＄６港元對＄１美元才合理。
所以聯匯的背後，就是迫資產升值，所以大方向看，只有持有的是［實物］資產，都是向上，理由是［貨幣眨值］！
由於短炒樓市，而家是有所謂的ＳＳＤ，所以不排除資金炒樓成本高而轉炒股，皆因樓市早已上升很多，反而股市是跌了很多。
先前幾年，股市氣勢如虹，樓市卻靜如死水，當時不少地產代理店鋪的門口都掛上類似用價值投資的理論，教人投資樓市。及後股市開始下跌，資金才轉戰樓市。
到現時，我認為資金應該轉向這幾年落後的［股市］，所以在中長線上，我認為是向好的居多，但當然切要留意在經濟不好的情況下，那些企業仍然有一定的盈利能力，而不是虧損。
昨日，一些防守性高的股份，昨日已開始有些升幅，變相［炒落後］！
現時，我的組合仍然以［守］為主，加以一些有潛質的［倍升股］，當然，全部防守的回報也十分不錯，可是，如果個市有些回勇，那麼全守型的陣式肯定會跑輸，所以要看［市］來行事。
我不知大家的組合如何，看現時情況，真的要考慮下風險管理，在攻之下，亦要想下守。
YOKI WONG
2012年10月25日 星期四
2011年10月5日 星期三
難為牛熊定分界
以前香港有手歌叫做〔難為正邪定分界〕，而這篇文章的標題就是〔難為牛熊定分界〕．
先幾個月前，有不少知名的所謂投資專家都在〔拗〕緊當時個市係在牛市定是熊市，而家看大家都知現時是熊市．
那麼牛市同熊市分別是什麼？
很久之前在 ＹＡＨＯＯ知識上已回答過，當時的答案如下：
http://hk.knowledge.yahoo.com/question/question?qid=7008012400607
以上的答案是Ｎ年前回答，而這個答案基本上可以當在這條問題的 Model Answer.
早前在很多媒體都可以看到很多分析員都在爭論當時的市是牛市，抑或是熊市．
當中包括最佳分析員〔東東東東東東〕，他接受ｉ－＄的專訪，說當時是〔牛二〕，更認為當時是入市良機，還說價值投資的一眾信徒要有在痛苦中坐貨的能耐，更直指現為牛市二期的大調整！
大市何以介定是牛抑或是熊，我有我的看法，可以和大家分享一下！
（不是一定對，只是分享想法矣）
先前說過我的第一次股市中的〔大敗〕，說出如果連唔買開股票的人都在談股票（正如先前故事中那些書記），當出現這些社會現像時，已告訴了大市見頂不遠！
所謂〔物極必反〕，當唔炒股的人都走來炒股，牛市已到高〔瘋〕，那時就是牛三了！
以我的投資經驗看，這是極之準確！很多人說連中環的刷鞋仔都講股票，就要小心了！
這句說話，好似〔踩〕低從事刷鞋工作的人，但事實上而家刷對鞋都不是便宜，而家投資股票都十分普遍，所以這句說話應該要改為：平時唔留意開股票投資的，都想試下的時候，就要小心了！
好似先前沽出中國南車（１７６６），不是說在出軌之後即沽那一次，而是在＄１１．Ｘ全數清倉的那一次，就是因為由沒有人講，炒到街知巷聞，媒體財經節目多人問，又忽然多了很多人唱好的時候，就要小心啦，因為這是可能有人想〔散水〕的蛛絲馬跡了！
先前大市跌了無幾耐的時間，仲有很多劵商出來唱好，說什麼年底見２５８００．．．等的預測，那麼就仲恐怖，即是告訴你他們仲有好多貨係手，所以仲有得跌．反而在跌市跌到尾聲，又有些大行出現一些〔嚇人〕的預測，股市可能反而會見底上升，好像對上一鑊大插插，跌到１１０００時就有人跑出來說會見８０００等，就是一個例子了！
很多人簡單的想法是牛市，當然是升的市；
熊市，當然是跌啦！
然而，在牛市之中，也不會只有升沒有跌；在熊市中，當然也不會只跌不升．
正統來說，牛市是處於一浪高於一浪的市，而熊市是處於一浪低於一浪的市，從以下的恆指一年圖中，可以看到恆生指數在過去一年是一浪低於一浪，圖表上已說出，這是〔熊市〕：
在０７年，〔東東東東東東〕又點講：
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20071015/news/ea_eaa2.htm
引述瑞銀研究部董事總經理陸東表示，港股已走到牛市第二期末段，有機會步入第三期，但離開牛市完結之日，還有很長日子。
報道引述陸東稱，現時的港股氣氛，與97年的瘋狂相比，差距仍遠。就算已步入牛市第三期，也不會短短幾星期玩完，因信貸膨脹不可能是一朝一夕的事，他看不 到大市為何會在沒有借貸膨脹的情況下急轉直下，除非有些預計不到的政策改變，但這可能性更細。陸東認為，不要迷信什麼幾多年一個迴圈，要是這麼容易預計到，世上便沒有窮人。
他指出，現在連造就股市泡沫的條件也未出現，更遑論泡沫爆破。他解釋，泡沫形成，是因為借貸膨脹；資產格價下調，是因為借貸收緊。要是沒有人借錢，便沒有泡沫，便沒有泡沫爆破。
陸東指出，現在人人都用現金投資，不但香港少人借錢，整個亞洲也少，與97 年、98 年時個個都去借錢截然不同。他指出，現時本港的銀行貸存比率非常低，只得50%左右，但當年是超過100%，甚至去到170%。其實(貸存比率達)50% 與100%都是不正常，他相信投資者早晚會恢復借貸，或者會在50%與100%之間落墨。
陸東表示，最重要是看盈利，港股這幾年的指數升幅，是有企業盈利支持，企業的股價升了，每股盈利也升了。他總結說，大市是會調整的，港股兩月內升了40%，怎可能不調整，但說牛市完結，就未免言之太早。
衰左後當然被〔火〕〔少〕，但以佢的說法是自己〔QUIT〕，及後他更死〔橕〕在生果報說：
「現時港股處於牛市深度調整期，並非熊市。所謂熊市是指企業盈利拾級而下，港企 08年盈利較 07年低，但今年藍籌盈利已改善，且有上調空間，不能稱得上熊市。」
那麼就真係深度調整得幾緊要啊！
大好友果然字典上沒有熊市，而大淡友〔信誠祥〕並永遠都冇唱好！一個永冇熊，一個永冇牛，這是什麼的分析，是否兩個企在牛熊辯論之中？
當企業盈利真的拾級向下的時侯，往往熊市就到了尾聲了！
０７年的時侯，很多企業的盈利相當不錯，香港的失業率處於十分次低的水平，何以跌到０８年那樣？當然是有賴金融海嘯所賜，所以企業盈利的預測，只是〔微觀〕的分析，而〔微觀〕是受〔宏觀〕的經濟氣候所支配．
四眼哥及後重出江湖，自立門戶，高姿態出席一個公開活動時，當然被在場記者問到牛市熊市的看法，當然那些記者是想抽佢後腳，而他當時的回應是：這些野好深的，我唔識呀！
既然好深又唔識，何以而家竟然在某財經雜誌說什麼牛二？
在１０年１１月２８日，四眼哥有以下的預測：
先前很多投資專家都不認為是熊市，而是牛二，綜合他們的理據最主要是恆生指數現時市盈率低，估值便宜，而預期企業盈利仍然有上升空間．．．
無可否認地，恆生指數以往績ＰＥ而論，是屬於低水平！
牛市與熊市差別是什麼呢？
牛市時，股市持續向上，股值屬於高水平，股票的市盈率處於高水平，投資者〔預期〕未來企業盈利增長把市盈率推低，所以歷史ＰＥ往往很高，炒預期！
熊市時，股市持續向下，股值屬於低水平，股票的市盈率處於低水平，投資者〔預期〕未來企業盈利倒退把市盈率推高，所以歷史ＰＥ往往很低，也是炒預期！
這次很多投資專家今次測錯市，主要有以下幾個盲點：
１．以為牛市一定會升上瘋癲狀態，即牛三，才會爆煲然後進入熊市
這個想法好多時用以往的數據反射今天的預測，好似先前生果報吹水，〔韋達〕停賽復出一定會數糊補數，點知〔達哥〕隻隻熱倒！
２．忽略了歐債的問題所引發的連鎖效應
３．認為問題出於歐洲及美國，香港可以獨善其身
從陰謀論看，因為他們未出齊貨，所以持幾個ＰＯＩＮＴ出來唱好！
我覺得他們的最大錯處是認為〔平〕就是牛市，其實當你覺得股值便宜的時間，已是熊市！在牛市之下，股值何以平？
在牛市之中，企業的股值很高，為何你會走去買？
這是由於你認為股價還可以再上，就是持續的向上，所以你明知貴你仍然去買，投資者買的是以〔趨勢〕為主！希望透過股價上升沽畀下家而賺錢！
那麼誰又去沽貨？
就是價值投資者！
他們計過數唔值咁多所以沽畀你！
在熊市之中，企業的股值很便宜，為何你又唔肯買？
這是由於你認為股價會持續向下，所以你明知股價已很便宜仍然不敢去買，投資者沽的也是以〔趨勢〕為主導！
那麼誰去買貨？
就是價值投資者！
在牛市之中，我們應以走勢為主，所謂跟紅頂白，挫弱扶強！什麼高ＰＥ，不是在這時說的，就是那一隻股票〔強〕，才會有高ＰＥ，如果那一隻股票是低ＰＥ，已經告訴你，這隻股票是〔弱〕，在牛市之中，強者越強，你說這隻股票貴麼，那隻股票高ＰＥ麼，那隻股票就偏偏屢創新高；你說那隻股票好抵，好低ＰＥ，簡直是價值投資者的恩物，但往往這些股票仍然是大幅跑輸．
在熊市之中，我們應以價值投資為主要思想！
在熊市之下，ＰＥ並不是一個很好的指標去預測股價何是到底，因為ＰＥ一來是歷史性數字，二來話到明是熊市，市場上一定存在一些憂慮認為企業的盈利能力會大幅削弱，當企業盈利倒退或是甚至出現虧損．那麼這個ＰＥ是沒有什麼意義的數字！
在熊市時，當然有一些領跌股，而那些帶領大市跌的股份，通常都是先前熱炒，股價上升得很高，正所謂高處不勝寒，越高ＰＥ的就越跌得厲害，你以為跌的股份不是你持有的版塊，就以為沒有事，或者會跌得不會像那些股票一樣那麼厲害！對，起初跌的時候就是，如我以前說的藍籌跌，紅籌唔會跌的故事．今次又再重演，跌得最厲害的，仍然是先前炒得天咁高的，亦是那些股票在內銀股，內房股，金融股領跌之下，一些相對強勢的股，也會有一段時間的〔堅挺期〕，當領跌的內銀股，內房股，金融股持續下跌的時間，如果你仲唔醒水，必定泥足深陷，好似先前在〔堅挺期〕的賭股，水泥股等等，都是在〔堅挺期〕過後〔追跌〕！這些經驗及總結，是好值得大家存記，是買書睇都學唔到的知識及經驗．
在熊市之下，我認為ＰＢ是一個十分之好的指標去預測股價何是到底，尤其是一些以實質資產回報來提供盈利的公司，如一些ＲＥＩＴＳ就是了．其次，就是以找一些息率高，派息穩定，派息分派比率高的公司，而公司的盈利前景受宏觀經濟因素影響得少的公司．三者，就是找一些現金價值高的公司，因為他們有可能在弱市時進行拚購．即是食人，不是比人食！
股市何是到底，我當然不知，世上亦沒有人可以確實告訴到你正確的數字，但我在此提供了一幅圖表，可供大家參考：
我們作為散戶，沒有什麼資本及時間去做那麼多的分析，所以我也不可以好確實個市會點走，所以我的策略是邊打邊退，唔對路的時候，就要減持，以下是我近這一年先後減持的股份，當中包括＄２．３沽出２７２２，＄６．Ｘ沽出１７６６，＄２１－＄２５沽出１０７２，＄２．６沽出３７１，以上說的都是要蝕水沽出的，如果當時唔沽，而家就好大鑊，好似１０７２當時說因佢〔相對硬淨〕時沽出，在＄２５一直分段看形勢減持至沽清，看〔堅挺期〕後即時瀑瀉，追回先前應跌不跌的跌幅，咪話唔靈！
明晚谷戰頭場有些心水，我會買少少地玩下．
那場１０００米，我看有兩隻馬好想贏，２號馬〔嘉嘉掂〕，轉鄭偉俊後上季３Ｐ，尚未勝，先前入位的都是在４班，而贏佢的馬，都已升上３，４班仲有Ｐ士，而家係５班跑，好著數！第二隻是〔瀟洒靚龍〕，剛轉沈集成後首戰跑第４，加上今次谷戰Ｃ＋３，場地是十分之偏差，內檔馬是十分著數，而這兩隻馬分別是１及２檔，賺了地利．
看牌面最大對手有〔馬中神駒〕，但排１１檔是盲門位，強配韋達隨時倒灶，其他邊線分子如〔千笑〕〔西域雄心〕體重比內位時體重偏高，唔似在ＦＩＴ時的狀態，〔盈驥〕排１２檔死位，而其他的很多都是未近過，所以我看這場是２搭１２，倒亂分子應是〔馬中神駒〕〔千笑〕〔西域雄心〕！
YOKI WONG
先幾個月前，有不少知名的所謂投資專家都在〔拗〕緊當時個市係在牛市定是熊市，而家看大家都知現時是熊市．
那麼牛市同熊市分別是什麼？
很久之前在 ＹＡＨＯＯ知識上已回答過，當時的答案如下：
http://hk.knowledge.yahoo.com/question/question?qid=7008012400607
以上的答案是Ｎ年前回答，而這個答案基本上可以當在這條問題的 Model Answer.
早前在很多媒體都可以看到很多分析員都在爭論當時的市是牛市，抑或是熊市．
當中包括最佳分析員〔東東東東東東〕，他接受ｉ－＄的專訪，說當時是〔牛二〕，更認為當時是入市良機，還說價值投資的一眾信徒要有在痛苦中坐貨的能耐，更直指現為牛市二期的大調整！
大市何以介定是牛抑或是熊，我有我的看法，可以和大家分享一下！
（不是一定對，只是分享想法矣）
先前說過我的第一次股市中的〔大敗〕，說出如果連唔買開股票的人都在談股票（正如先前故事中那些書記），當出現這些社會現像時，已告訴了大市見頂不遠！
所謂〔物極必反〕，當唔炒股的人都走來炒股，牛市已到高〔瘋〕，那時就是牛三了！
以我的投資經驗看，這是極之準確！很多人說連中環的刷鞋仔都講股票，就要小心了！
這句說話，好似〔踩〕低從事刷鞋工作的人，但事實上而家刷對鞋都不是便宜，而家投資股票都十分普遍，所以這句說話應該要改為：平時唔留意開股票投資的，都想試下的時候，就要小心了！
好似先前沽出中國南車（１７６６），不是說在出軌之後即沽那一次，而是在＄１１．Ｘ全數清倉的那一次，就是因為由沒有人講，炒到街知巷聞，媒體財經節目多人問，又忽然多了很多人唱好的時候，就要小心啦，因為這是可能有人想〔散水〕的蛛絲馬跡了！
先前大市跌了無幾耐的時間，仲有很多劵商出來唱好，說什麼年底見２５８００．．．等的預測，那麼就仲恐怖，即是告訴你他們仲有好多貨係手，所以仲有得跌．反而在跌市跌到尾聲，又有些大行出現一些〔嚇人〕的預測，股市可能反而會見底上升，好像對上一鑊大插插，跌到１１０００時就有人跑出來說會見８０００等，就是一個例子了！
很多人簡單的想法是牛市，當然是升的市；
熊市，當然是跌啦！
然而，在牛市之中，也不會只有升沒有跌；在熊市中，當然也不會只跌不升．
正統來說，牛市是處於一浪高於一浪的市，而熊市是處於一浪低於一浪的市，從以下的恆指一年圖中，可以看到恆生指數在過去一年是一浪低於一浪，圖表上已說出，這是〔熊市〕：
在０７年，〔東東東東東東〕又點講：
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20071015/news/ea_eaa2.htm
引述瑞銀研究部董事總經理陸東表示，港股已走到牛市第二期末段，有機會步入第三期，但離開牛市完結之日，還有很長日子。
報道引述陸東稱，現時的港股氣氛，與97年的瘋狂相比，差距仍遠。就算已步入牛市第三期，也不會短短幾星期玩完，因信貸膨脹不可能是一朝一夕的事，他看不 到大市為何會在沒有借貸膨脹的情況下急轉直下，除非有些預計不到的政策改變，但這可能性更細。陸東認為，不要迷信什麼幾多年一個迴圈，要是這麼容易預計到，世上便沒有窮人。
他指出，現在連造就股市泡沫的條件也未出現，更遑論泡沫爆破。他解釋，泡沫形成，是因為借貸膨脹；資產格價下調，是因為借貸收緊。要是沒有人借錢，便沒有泡沫，便沒有泡沫爆破。
陸東指出，現在人人都用現金投資，不但香港少人借錢，整個亞洲也少，與97 年、98 年時個個都去借錢截然不同。他指出，現時本港的銀行貸存比率非常低，只得50%左右，但當年是超過100%，甚至去到170%。其實(貸存比率達)50% 與100%都是不正常，他相信投資者早晚會恢復借貸，或者會在50%與100%之間落墨。
陸東表示，最重要是看盈利，港股這幾年的指數升幅，是有企業盈利支持，企業的股價升了，每股盈利也升了。他總結說，大市是會調整的，港股兩月內升了40%，怎可能不調整，但說牛市完結，就未免言之太早。
結果是：
衰左後當然被〔火〕〔少〕，但以佢的說法是自己〔QUIT〕，及後他更死〔橕〕在生果報說：
「現時港股處於牛市深度調整期，並非熊市。所謂熊市是指企業盈利拾級而下，港企 08年盈利較 07年低，但今年藍籌盈利已改善，且有上調空間，不能稱得上熊市。」
那麼就真係深度調整得幾緊要啊！
大好友果然字典上沒有熊市，而大淡友〔信誠祥〕並永遠都冇唱好！一個永冇熊，一個永冇牛，這是什麼的分析，是否兩個企在牛熊辯論之中？
當企業盈利真的拾級向下的時侯，往往熊市就到了尾聲了！
０７年的時侯，很多企業的盈利相當不錯，香港的失業率處於十分次低的水平，何以跌到０８年那樣？當然是有賴金融海嘯所賜，所以企業盈利的預測，只是〔微觀〕的分析，而〔微觀〕是受〔宏觀〕的經濟氣候所支配．
四眼哥及後重出江湖，自立門戶，高姿態出席一個公開活動時，當然被在場記者問到牛市熊市的看法，當然那些記者是想抽佢後腳，而他當時的回應是：這些野好深的，我唔識呀！
既然好深又唔識，何以而家竟然在某財經雜誌說什麼牛二？
在１０年１１月２８日，四眼哥有以下的預測：
先前很多投資專家都不認為是熊市，而是牛二，綜合他們的理據最主要是恆生指數現時市盈率低，估值便宜，而預期企業盈利仍然有上升空間．．．
無可否認地，恆生指數以往績ＰＥ而論，是屬於低水平！
牛市與熊市差別是什麼呢？
牛市時，股市持續向上，股值屬於高水平，股票的市盈率處於高水平，投資者〔預期〕未來企業盈利增長把市盈率推低，所以歷史ＰＥ往往很高，炒預期！
熊市時，股市持續向下，股值屬於低水平，股票的市盈率處於低水平，投資者〔預期〕未來企業盈利倒退把市盈率推高，所以歷史ＰＥ往往很低，也是炒預期！
這次很多投資專家今次測錯市，主要有以下幾個盲點：
１．以為牛市一定會升上瘋癲狀態，即牛三，才會爆煲然後進入熊市
這個想法好多時用以往的數據反射今天的預測，好似先前生果報吹水，〔韋達〕停賽復出一定會數糊補數，點知〔達哥〕隻隻熱倒！
２．忽略了歐債的問題所引發的連鎖效應
３．認為問題出於歐洲及美國，香港可以獨善其身
從陰謀論看，因為他們未出齊貨，所以持幾個ＰＯＩＮＴ出來唱好！
我覺得他們的最大錯處是認為〔平〕就是牛市，其實當你覺得股值便宜的時間，已是熊市！在牛市之下，股值何以平？
在牛市之中，企業的股值很高，為何你會走去買？
這是由於你認為股價還可以再上，就是持續的向上，所以你明知貴你仍然去買，投資者買的是以〔趨勢〕為主！希望透過股價上升沽畀下家而賺錢！
那麼誰又去沽貨？
就是價值投資者！
他們計過數唔值咁多所以沽畀你！
在熊市之中，企業的股值很便宜，為何你又唔肯買？
這是由於你認為股價會持續向下，所以你明知股價已很便宜仍然不敢去買，投資者沽的也是以〔趨勢〕為主導！
那麼誰去買貨？
就是價值投資者！
在牛市之中，我們應以走勢為主，所謂跟紅頂白，挫弱扶強！什麼高ＰＥ，不是在這時說的，就是那一隻股票〔強〕，才會有高ＰＥ，如果那一隻股票是低ＰＥ，已經告訴你，這隻股票是〔弱〕，在牛市之中，強者越強，你說這隻股票貴麼，那隻股票高ＰＥ麼，那隻股票就偏偏屢創新高；你說那隻股票好抵，好低ＰＥ，簡直是價值投資者的恩物，但往往這些股票仍然是大幅跑輸．
在熊市之中，我們應以價值投資為主要思想！
在熊市之下，ＰＥ並不是一個很好的指標去預測股價何是到底，因為ＰＥ一來是歷史性數字，二來話到明是熊市，市場上一定存在一些憂慮認為企業的盈利能力會大幅削弱，當企業盈利倒退或是甚至出現虧損．那麼這個ＰＥ是沒有什麼意義的數字！
在熊市時，當然有一些領跌股，而那些帶領大市跌的股份，通常都是先前熱炒，股價上升得很高，正所謂高處不勝寒，越高ＰＥ的就越跌得厲害，你以為跌的股份不是你持有的版塊，就以為沒有事，或者會跌得不會像那些股票一樣那麼厲害！對，起初跌的時候就是，如我以前說的藍籌跌，紅籌唔會跌的故事．今次又再重演，跌得最厲害的，仍然是先前炒得天咁高的，亦是那些股票在內銀股，內房股，金融股領跌之下，一些相對強勢的股，也會有一段時間的〔堅挺期〕，當領跌的內銀股，內房股，金融股持續下跌的時間，如果你仲唔醒水，必定泥足深陷，好似先前在〔堅挺期〕的賭股，水泥股等等，都是在〔堅挺期〕過後〔追跌〕！這些經驗及總結，是好值得大家存記，是買書睇都學唔到的知識及經驗．
在熊市之下，我認為ＰＢ是一個十分之好的指標去預測股價何是到底，尤其是一些以實質資產回報來提供盈利的公司，如一些ＲＥＩＴＳ就是了．其次，就是以找一些息率高，派息穩定，派息分派比率高的公司，而公司的盈利前景受宏觀經濟因素影響得少的公司．三者，就是找一些現金價值高的公司，因為他們有可能在弱市時進行拚購．即是食人，不是比人食！
股市何是到底，我當然不知，世上亦沒有人可以確實告訴到你正確的數字，但我在此提供了一幅圖表，可供大家參考：
我們作為散戶，沒有什麼資本及時間去做那麼多的分析，所以我也不可以好確實個市會點走，所以我的策略是邊打邊退，唔對路的時候，就要減持，以下是我近這一年先後減持的股份，當中包括＄２．３沽出２７２２，＄６．Ｘ沽出１７６６，＄２１－＄２５沽出１０７２，＄２．６沽出３７１，以上說的都是要蝕水沽出的，如果當時唔沽，而家就好大鑊，好似１０７２當時說因佢〔相對硬淨〕時沽出，在＄２５一直分段看形勢減持至沽清，看〔堅挺期〕後即時瀑瀉，追回先前應跌不跌的跌幅，咪話唔靈！
明晚谷戰頭場有些心水，我會買少少地玩下．
那場１０００米，我看有兩隻馬好想贏，２號馬〔嘉嘉掂〕，轉鄭偉俊後上季３Ｐ，尚未勝，先前入位的都是在４班，而贏佢的馬，都已升上３，４班仲有Ｐ士，而家係５班跑，好著數！第二隻是〔瀟洒靚龍〕，剛轉沈集成後首戰跑第４，加上今次谷戰Ｃ＋３，場地是十分之偏差，內檔馬是十分著數，而這兩隻馬分別是１及２檔，賺了地利．
看牌面最大對手有〔馬中神駒〕，但排１１檔是盲門位，強配韋達隨時倒灶，其他邊線分子如〔千笑〕〔西域雄心〕體重比內位時體重偏高，唔似在ＦＩＴ時的狀態，〔盈驥〕排１２檔死位，而其他的很多都是未近過，所以我看這場是２搭１２，倒亂分子應是〔馬中神駒〕〔千笑〕〔西域雄心〕！
YOKI WONG
2011年6月24日 星期五
溫家寶：物價將穩步下降
中國國務院總理 溫家寶 為英國《金融時報》撰稿
此次金融危機爆發距今已有3年左右的時間，在國際社會的共同努力下，全球經濟正逐步復蘇。但目前仍存在諸多不穩定性，經濟復蘇仍較為脆弱。全球增長不均衡；發達經濟體的失業率仍居高不下；一些國家的政府債務風險有所加提升；通脹壓力日益加大。當危機的衝擊尚未完全消退，新的風險已然出現。世界各國必須緊密合作，迎接挑戰。
金融危機伊始，中國便迅速采取行動，調整了宏觀經濟政策，以擴大內需，並出台了一項刺激計劃，以保持增長、深化改革並改善民生。通過這些舉措，我們已成功克服了眾多極端困難，並為中國的發展奠定了堅實的基礎。
我們這些努力的一個顯著成果就是，中國保持了快速穩定的增長。2008年至2010年間，中國國內生產總值(GDP)分別增長了9.6%、9.2%和10.3%，同期消費者價格指數(CPI)增幅則分別為5.9%、-0.7%和3.3%，全國城鎮地區新增3380萬個就業崗位。今年，中國仍保持了穩健的增長。
中國應對危機的重點是擴大內需，並刺激實體經濟，鞏固長期發展的基礎，由內需驅動增長。我們出台了一項為期兩年、規模高達4萬億元人民幣（合6180億美元）的投資計劃，內容涵蓋基礎設施開發、經濟結構調整、改善人民福利和保護環境。迄今，全國新建鐵路1.08萬公裡，公路約30萬公裡，增加了2.1億千瓦的發電裝機容量。我們還加大了對科技的支持力度，鼓勵企業進行技術升級和創新。四川汶川地震過後，政府已投入逾1萬億元人民幣進行災後重建，在受災地區修建了高標准的基礎設施和公共設施，並對483萬套農村住房和175萬套城鎮住房進行了重建或加固。目前，災區已舊貌換新顏。我們還努力改善內需與外需之間的平衡。中國貿易順差占GDP的比率已從2007年的7.5%降至2010年的3.1%。中國經濟的迅速發展和進口增長已成為全球復蘇的一個驅動因素。
在應對危機期間，中國在社會福祉方面也取得了長足的進步，而就在幾年前，我們對此還力不能及。在構建一個同時覆蓋城鄉地區的社保體制方面，我們取得了突破性進展。我們已推出了一項針對農村的養老保險機制，今年將覆蓋全國60%的村鎮。基礎城鎮醫保制度和農村醫療合作社制度，現已覆蓋90%以上的人口。目前，所有中國人都能享受免費的義務教育。政府在教育方面的支出已增加到GDP的3.69%。
中國還施行了靈活、審慎的經濟政策，並確保它們具有針對性和可持續性。我們的預算赤字和債務余額占GDP的比例，分別低於3%和20%。政府預算赤字在2010年和2011年都得到了削減。自2009年中期以來，我們一直使用貨幣政策工具吸取過剩的流動性。在2009年第四季度，在維持經濟平穩較快增長、進行結構性調整和控制通脹之間取得平衡，被列為宏觀調控的主要目標。從2010年1月以來，銀行准備金率和基准存貸款利率分別上調了12次和4次。貨幣和信貸供應因此恢復到了正常水平。2010年6月，人民幣彙率機制改革有所加快，人民幣兌美元彙率已升值5.3%。
人們擔心中國能否遏制住通脹，同時維持其快速發展步伐。對此我明確給予肯定的回答。物價快速上漲是許多國家面臨的一個共同挑戰，對於其他新興經濟體和中國來說尤其如此。中國已將限制價格上漲作為宏觀經濟調控的首要任務，並推出了一套有針對性的政策。這些政策已經奏效。總體價格水平目前處在一個可控的區間，而且預計將穩步下降。在連續七年的糧食增產後，中國目前擁有充足的糧食供應。主要工業品供過於求。進口正在迅速增長。今年價格上漲將得到有力的控制，我們有這個信心。
中國如今正處在一個發展的新起點上。我們已經通過了“十二五規劃”，其中提出要轉變發展模式。我們將繼續對經濟進行結構性調整，促進研發和教育，節約能源和資源，推動生態和環境保護，縮小地區差距和城鄉差距。中國的工業化和城市化進程正在提速。中國經濟正日益走向市場化與國際化。我們完全有能力維持經濟平穩快速增長。
中國將繼續與其他國家一道承擔共同的責任。我們應當齊心協力，加強宏觀經濟政策的協調，對抗保護主義，改進國際貨幣體系，應對氣候變化及其他挑戰。我們應歡迎新興經濟體的快速發展，尊重不同的發展模式，加大對那些最不發達國家的幫助，以增強它們自我發展的能力，並促進全球經濟強勁、持續和均衡的發展。
本文作者系中國國務院總理溫家寶
此次金融危機爆發距今已有3年左右的時間，在國際社會的共同努力下，全球經濟正逐步復蘇。但目前仍存在諸多不穩定性，經濟復蘇仍較為脆弱。全球增長不均衡；發達經濟體的失業率仍居高不下；一些國家的政府債務風險有所加提升；通脹壓力日益加大。當危機的衝擊尚未完全消退，新的風險已然出現。世界各國必須緊密合作，迎接挑戰。
金融危機伊始，中國便迅速采取行動，調整了宏觀經濟政策，以擴大內需，並出台了一項刺激計劃，以保持增長、深化改革並改善民生。通過這些舉措，我們已成功克服了眾多極端困難，並為中國的發展奠定了堅實的基礎。
我們這些努力的一個顯著成果就是，中國保持了快速穩定的增長。2008年至2010年間，中國國內生產總值(GDP)分別增長了9.6%、9.2%和10.3%，同期消費者價格指數(CPI)增幅則分別為5.9%、-0.7%和3.3%，全國城鎮地區新增3380萬個就業崗位。今年，中國仍保持了穩健的增長。
中國應對危機的重點是擴大內需，並刺激實體經濟，鞏固長期發展的基礎，由內需驅動增長。我們出台了一項為期兩年、規模高達4萬億元人民幣（合6180億美元）的投資計劃，內容涵蓋基礎設施開發、經濟結構調整、改善人民福利和保護環境。迄今，全國新建鐵路1.08萬公裡，公路約30萬公裡，增加了2.1億千瓦的發電裝機容量。我們還加大了對科技的支持力度，鼓勵企業進行技術升級和創新。四川汶川地震過後，政府已投入逾1萬億元人民幣進行災後重建，在受災地區修建了高標准的基礎設施和公共設施，並對483萬套農村住房和175萬套城鎮住房進行了重建或加固。目前，災區已舊貌換新顏。我們還努力改善內需與外需之間的平衡。中國貿易順差占GDP的比率已從2007年的7.5%降至2010年的3.1%。中國經濟的迅速發展和進口增長已成為全球復蘇的一個驅動因素。
在應對危機期間，中國在社會福祉方面也取得了長足的進步，而就在幾年前，我們對此還力不能及。在構建一個同時覆蓋城鄉地區的社保體制方面，我們取得了突破性進展。我們已推出了一項針對農村的養老保險機制，今年將覆蓋全國60%的村鎮。基礎城鎮醫保制度和農村醫療合作社制度，現已覆蓋90%以上的人口。目前，所有中國人都能享受免費的義務教育。政府在教育方面的支出已增加到GDP的3.69%。
中國還施行了靈活、審慎的經濟政策，並確保它們具有針對性和可持續性。我們的預算赤字和債務余額占GDP的比例，分別低於3%和20%。政府預算赤字在2010年和2011年都得到了削減。自2009年中期以來，我們一直使用貨幣政策工具吸取過剩的流動性。在2009年第四季度，在維持經濟平穩較快增長、進行結構性調整和控制通脹之間取得平衡，被列為宏觀調控的主要目標。從2010年1月以來，銀行准備金率和基准存貸款利率分別上調了12次和4次。貨幣和信貸供應因此恢復到了正常水平。2010年6月，人民幣彙率機制改革有所加快，人民幣兌美元彙率已升值5.3%。
人們擔心中國能否遏制住通脹，同時維持其快速發展步伐。對此我明確給予肯定的回答。物價快速上漲是許多國家面臨的一個共同挑戰，對於其他新興經濟體和中國來說尤其如此。中國已將限制價格上漲作為宏觀經濟調控的首要任務，並推出了一套有針對性的政策。這些政策已經奏效。總體價格水平目前處在一個可控的區間，而且預計將穩步下降。在連續七年的糧食增產後，中國目前擁有充足的糧食供應。主要工業品供過於求。進口正在迅速增長。今年價格上漲將得到有力的控制，我們有這個信心。
中國如今正處在一個發展的新起點上。我們已經通過了“十二五規劃”，其中提出要轉變發展模式。我們將繼續對經濟進行結構性調整，促進研發和教育，節約能源和資源，推動生態和環境保護，縮小地區差距和城鄉差距。中國的工業化和城市化進程正在提速。中國經濟正日益走向市場化與國際化。我們完全有能力維持經濟平穩快速增長。
中國將繼續與其他國家一道承擔共同的責任。我們應當齊心協力，加強宏觀經濟政策的協調，對抗保護主義，改進國際貨幣體系，應對氣候變化及其他挑戰。我們應歡迎新興經濟體的快速發展，尊重不同的發展模式，加大對那些最不發達國家的幫助，以增強它們自我發展的能力，並促進全球經濟強勁、持續和均衡的發展。
本文作者系中國國務院總理溫家寶
2011年6月9日 星期四
券商削孖展 大陸鱷斬倉
內地閂水喉 炒家難借錢
2011年06月10日【本報訊】券商閂水喉，玩死內地炒家！因應近月民企接連出事，繼美國網上交易商盈透證 券後，市場人士透露，多間中外證券行已通知孖展客戶，部份中資股可按倉比率，由以往 50%至 60%（買 10萬元貨，只須付 4至 5萬元），大幅降半至 25%以下（付 7.5萬元），如未能如期補足差額，會自行斬倉湊數。由於內地水緊，多名內地炒家未能成功撲水，倉內中資股被斬，成為最近洗倉的源頭。
每隻股票的按倉比率並不一樣，券商有權隨時更改，而孖展戶口內的股票均為客戶向券商貸款的抵押品。如股份為藍籌股，按倉比率可達七成以上。早前熱炒的中投「三寶」，保利協鑫（ 3800）、旭光（ 067）及中芯（ 981），按倉比率約 60%、 40%及 40%。
中資股按倉率減半
據了解，因應市場風險，包括高盛、摩根士丹利、摩通大通等外資大行，已提高客戶買中資股孖展按金比重。另外，大型華資券行如海通等亦有類以措施。最新資料顯示，中投「三寶」按倉比率降至 15%至 30%，比率較早前大跌一半。
事實上，昨日多隻內地客熱炒中資股如協鑫、中國建築（ 3311）等，甫開市已挫逾半成，有經紀指很大機會是斬倉盤所造成，「一開市指數都冇郁，隻股就急跌，九成係大陸佬俾人斬倉。」
事實上，昨日多隻內地客熱炒中資股如協鑫、中國建築（ 3311）等，甫開市已挫逾半成，有經紀指很大機會是斬倉盤所造成，「一開市指數都冇郁，隻股就急跌，九成係大陸佬俾人斬倉。」
據悉，內地銀行已停止向中小企放貸，溫州地下錢莊， 7日短期借貸息已炒至 20厘以上，但仍借不到錢。
「好多溫州客早排炒燶期銀後，已經非常手緊，已經無錢補落孖展戶口，被券商強行斬倉。「所以中投三寶，過一排就有批斬頭盤，博反彈非常危險！」
時富金融狂瀉五成
去年底曾遭洗倉的時富孖寶：時富金融（ 510）及時富投資（ 1049）昨再被洗倉，分別挫 51%及 16%，傳聞有股東的抵押股份遭斬倉，引發券商追客孖展，連帶其他細價股亦被狂沽。
昨日上午 11時，時富金融急瀉逾 50%，連帶同系的時富投資亦挫近 30%，市場出現多個傳聞，有指時富一位大股東的股份被斬倉，亦有指時富金融的一位中東股東想沽貨，引發其他股東急急出貨。
昨日上午 11時，時富金融急瀉逾 50%，連帶同系的時富投資亦挫近 30%，市場出現多個傳聞，有指時富一位大股東的股份被斬倉，亦有指時富金融的一位中東股東想沽貨，引發其他股東急急出貨。
本報記者昨到訪時富金融位於上環的辦公室，希望向主席關百豪查詢，公司職員聲稱，關氏在外地出差，其他管理層亦不在上環辦事處。
時富金融收市跌 51%，成交 7.71億股，除日前公佈擔任時富投資配售代理一事外，並不知悉導致股價下跌及成交量上升之原因。時富投資尾市跌幅收窄，收報 0.45元，跌 16%。
2011年4月19日 星期二
大市技術性走勢變壞
昨天〔標準窮人〕把〔山姆大叔〕的評級由穩定負面，觸發全球絕大部份股市都有下挫！
而我在寫這篇文章之時，大市已跌了３００點，說大市跌看似只是走勢〔旁述員〕！
在此，我當然不是做〔旁述員〕，而是去〔估〕市！這些才是有意義的事！
話明是〔估〕，當然唔會百份百中，但〔估〕都要有一些〔理據〕去〔估〕！
今天恆生指數下跌，從技術上看，恆指的１４天ＲＳＩ今天正式跌穿５０，而 ＭＡＣＤ亦於今天開始跌穿ＥＭＡ（９）：
以上這幅圖指出有幾個位是最近半年恆指的ＭＡＣＤ剛跌穿ＥＭＡ（９）時的位置，從以往〔賽績〕顯示，當ＭＡＣＤ〔剛〕跌穿ＥＭＡ（９），都好大機會不會即時彈番上去，而是仲有一段仔要插下．．．
由於恆生指數是受其成份股所影響，而番查之下，很多恆生指數的成份股的ＭＡＣＤ都是在剛跌穿的位置，當然有些較〔強〕的，仍然是未跌穿，但已有些〔趨勢〕，而有些〔弱〕的，已一早跌穿！
最近一些２線股開始有一些〔鑊氣〕，如１７６６，２３５７，２７２２等，他們開車之時，在時間上與大市的一線股開始下跌有一些〔吻合〕，而再之前大市股升的時間，這些２線股好像被人點左穴一樣！因此，如果這個推斷是正確，市場的資金來來去去都是那麼多，只是資金輪流炒作矣！而炒作的原則，都是〔舊〕手法，玩炒落後，炒業績！
先前大市很多成份股都已派成績表，而當時是吸引了一些資金去〔炒〕這份小報告，而現時一些２線股開始派成績表，所以好大機會這些資金是〔炒〕小報告及追落後！
如上圖所示，這一波的高位是２４４６８點，由低位２２１２３開始抽上，共上升２３４５點，按回調一半，恆指見２３，２９５，如回３份之２，即見２２９０４．跌３份之１就不用說了，因為已經穿左！
至於南車（１７６６）方面，由低位＄７．７－＄８．１左右見底，平均價當＄７．９，按上升１５％計，股價見＄９．０８就差不多了，這個應該是短線客的目標價，當然中長線來說，此股仍然向上看！而為何以１５％計，這是沒有得解的，是我用的經驗數字，是用經驗找出來的！
當大市開始出現一些風波的小時間，就會有一些資金慢慢〔轉移〕至一些防守性較高的股份，而一些防守性較高的股份，已有些〔蘊釀〕．．．
YOKI WONG
而我在寫這篇文章之時，大市已跌了３００點，說大市跌看似只是走勢〔旁述員〕！
在此，我當然不是做〔旁述員〕，而是去〔估〕市！這些才是有意義的事！
話明是〔估〕，當然唔會百份百中，但〔估〕都要有一些〔理據〕去〔估〕！
今天恆生指數下跌，從技術上看，恆指的１４天ＲＳＩ今天正式跌穿５０，而 ＭＡＣＤ亦於今天開始跌穿ＥＭＡ（９）：
以上這幅圖指出有幾個位是最近半年恆指的ＭＡＣＤ剛跌穿ＥＭＡ（９）時的位置，從以往〔賽績〕顯示，當ＭＡＣＤ〔剛〕跌穿ＥＭＡ（９），都好大機會不會即時彈番上去，而是仲有一段仔要插下．．．
由於恆生指數是受其成份股所影響，而番查之下，很多恆生指數的成份股的ＭＡＣＤ都是在剛跌穿的位置，當然有些較〔強〕的，仍然是未跌穿，但已有些〔趨勢〕，而有些〔弱〕的，已一早跌穿！
最近一些２線股開始有一些〔鑊氣〕，如１７６６，２３５７，２７２２等，他們開車之時，在時間上與大市的一線股開始下跌有一些〔吻合〕，而再之前大市股升的時間，這些２線股好像被人點左穴一樣！因此，如果這個推斷是正確，市場的資金來來去去都是那麼多，只是資金輪流炒作矣！而炒作的原則，都是〔舊〕手法，玩炒落後，炒業績！
先前大市很多成份股都已派成績表，而當時是吸引了一些資金去〔炒〕這份小報告，而現時一些２線股開始派成績表，所以好大機會這些資金是〔炒〕小報告及追落後！
如上圖所示，這一波的高位是２４４６８點，由低位２２１２３開始抽上，共上升２３４５點，按回調一半，恆指見２３，２９５，如回３份之２，即見２２９０４．跌３份之１就不用說了，因為已經穿左！
至於南車（１７６６）方面，由低位＄７．７－＄８．１左右見底，平均價當＄７．９，按上升１５％計，股價見＄９．０８就差不多了，這個應該是短線客的目標價，當然中長線來說，此股仍然向上看！而為何以１５％計，這是沒有得解的，是我用的經驗數字，是用經驗找出來的！
當大市開始出現一些風波的小時間，就會有一些資金慢慢〔轉移〕至一些防守性較高的股份，而一些防守性較高的股份，已有些〔蘊釀〕．．．
YOKI WONG
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