價值投資是什麼？以11倍PE，3.8%股息率買入香港的發鈔銀行股票，是不是價值投資？
2013年8月渣打(02888.HK)公佈中期業績，扣除商譽減值及自身信貸調整的盈利上升4%至40.8億元；按正常基準的股本回報(ROE)為13.3%，以當時179港元計算, 市帳率(PB)為1.27倍,PE約11倍，股息率約3.8%！如果當時買入，2年後的今天回頭看，感覺會是如何？
周公從來沒有持有渣打股票，因為：
1. 自2008年後多國監管機構對國際金融機構加強了管制和規範，加之以調查或罰款，日子不好過；
2. 身為渣打客戶，感覺服務每況愈下，例如市旺時網上買賣股票例牌死機。
渣打現在情況是否好差？答案：是！
渣打(02888)第3季稅前虧損1.39億美元(約10.8億元)，隨即公佈以每股55.6元大折讓供股，按每7股供2股比例集資51億美元(約397億元)，並且不派末期股息。而且渣打在新興市場的業務佔比較多，經營環境不妙；若美國息口上升，美元繼續轉強，渣打在新興市場的盈利兌回美元後，將會更加少......
好，到戲肉了！咁渣打供股供得過嗎？供！一定供！周公仲計劃買入渣打一齊供！因為：
1. 以上所講的一切不利因素，你知我知個個知，否則點會咁平俾你？！
2. 渣打最大股東淡馬錫力撐將作分包銷商參與是次供股；
3. 渣打今年3月更換了新主席和行政總裁，希望帶來新景象；
4. 最重要是以市帳率(PB)0.5倍買入香港發鈔銀行股票，抵到爛，冇得輸！
知道嗎？當年星展銀行以3.1倍PB天價收購道亨銀行；招行(03968)以2.9倍PB收購永隆銀行；2013年越秀集團以2.08倍PB向廖氏家族收購創興銀行(01111)；2014年新加坡華僑銀行以1.77倍PB落實收購永亨銀行(00302)！以上4間本港銀行，同渣打呢間本港發鈔銀行比，如何？
所謂爛船都有三斤釘，何況渣打肯定唔係爛船，以AAStock資料顯示渣打(02888)每股淨值HK$145.6，周公打算以半價約$73(計及55.6元供股價)將大幅低於0.5倍PB買入渣打，2年為限，目標賺40%！
買入：約$73(計埋55.6元供股)PB低於0.5；
策略：700股1注買入數注，倉位8%以下；
目標：賺40%以上（0.7倍PB）；
時限：2年
周公
２０１５年１１月１０日＠大方向
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