醜陋的分析；漂亮的期望

前兩天國內Ａ股急跌，領跌的股份主要為金融類及資源類兩大版塊外，航空工業類的股份亦跌幅較大，原因最主要是來自類似以下的新聞及消息：


第一則：

洪都航空（６００３１６）是今年的一只大牛股，原因是該公司存在資產註入預期。不過，這只大牛股於11月11日起厄運降臨，連續跌停，因為當天洪都航空公告稱，公司實際控制人中航科工從未考慮、未來也不會考慮將所屬防務資產註入公司。 

洪都航空資產重組之變給市場上的資產重組題材炒作熱潑了一盆冷水，敲響了警鐘。資產重組題材是中國股市最具活力的題材，資產重組往往令上市公司 烏雞變成鳳凰，股價接連翻番。上市公司的重組題材對投資者充滿了誘惑，於是，常常有一些機構用重組題材來忽悠投資者，通過“挖掘”上市公司的重組預期來炒 作。炒作的結果不外乎有兩種：一是炒對了，市場皆大歡喜；二是炒錯了，投資者付出代價。我們常常可以看到，一些被惡炒的重組預期變成泡影後，高位追漲的投 資者成了埋單者。

需要指出的是，洪都航空資產重組的變故進一步加劇了重組題材炒作的風險，因為市場對洪都航空的重組預期並非空穴來風，而是來自該公司2009年年 報。在年報的董事會報告“對公司未來發展的展望”一節中有這樣的表述：“中航集團旗下的十大板塊原則上不再進行新的IPO，而是對目前已有的上市公司通過 定向增發、資產註入、資產置換等資本運作手段實現子公司整體上市。公司作為中航工業旗下一上市公司，有望成為其重要的整合平臺。”既然是“重要的整合平 臺”，而洪都航空又是中航工業防務公司旗下唯一的上市公司，投資者自然會產生資產註入的聯想。


而且，洪都航空對公司重組預期的澄清，在時間的選擇上也有很大的“貓膩”。市場對洪都航空資產註入題材的炒作已超過4個月時間，在這麽長的時間 裏，洪都航空為什麽不及早作出澄清？更重要的是，在這4個月裏，洪都航空於7月中旬進行了定向增發；8月18日至9月27日，公司控制人中航科工在股票大 幅上漲的過程中減持了洪都航空741.32萬股。在中航科工完成股票減持之後，洪都航空才於11月11日發布公告澄清中航工業所屬防務資產註入事宜，這種 時間安排讓洪都航空及其控制人中航科工難逃利用重組預期炒高股價出貨之嫌。或許，洪都航空的資產註入題材根本就是該公司設下的一個圈套。

第二則：

11月11日，洪都航空（600361.sh）開盤即跌停，至尾盤跌停板都未被打開。個中原因是10日晚公司公告，“公司實際控制人中航工業從未考慮過將所屬防務資產注入本公司，未來也不會考慮將防務資產注入本公司。”
“公告夠狠的，說防務絕對不會注入公司而且還加上一個未來幾年都不會，連三個月內無打算這種公告以後都省了……沒有最低只有更低，地板底下還有地下室。”一位投資者在論壇上發言說。
記者注意到，引起洪都航空如此“夠狠”的公告出臺，和媒體質疑洪都航空大股東中航科工近期的減持行為有關。
有市場人士認為：尚且不論中行科工減持是否違規，把中航科工、洪都航空近2年的融資進程、業績表現、公告連接起來看，投資者或可知一個真實的600361。
　　先“過河”
2009年7月22日晚，洪都航空發佈公告，重啟定向增發。
2009年9月21日，公司發佈業績預增公告稱，根據公司產品交付計劃測算，預計今年前三季度公司業績同比增長50%以上。
2010年7月14日，洪都航空基本完成定向增發，實際控制人中航科工、大股東洪都集團分別現金出資。其中，中航科工出資約2.5億元，認購約940萬 股。中航科工現金認購參與增發向外界傳遞出積極的信號，包括華寶信託、西藏自治區投資有限公司以及一些公募基金等7家機構共出資17億元，參與洪都航空增 發。
2010年9月29日，剛完成定向增發2個月的洪都航空發佈公告稱，中航科工在8月18日至9月27日減持洪都航空741.32萬股，佔總股本的1.65%。即中航科工在以現金參與洪都航空增發的一個月後，套現3.9億元。
2010年11月11日，在中航科工完成套現後，洪都航空發佈公告：中航工業從未考慮過將所屬防務資產注入本公司，未來也不會考慮將防務資產注入本公司。
市場所傳所謂防務資產，是指中航防務下屬企業的梟龍戰機整機業務及相關資產。
記者注意到，市場上關於洪都航空防務資產注入的傳言和預期很早以前就已存在，但投資者萬萬沒有料到是洪都航空突然會發佈澄清公告，並申明未來幾年都沒有防務資產注入，且該聲明在中航科工減持股份以後，市場、質疑之聲四起之時。
“即便是要減持、即便是沒有防務資產注入，洪都航空為什麼不在大股東減持以前，發佈澄清公告來否定防務資產的注入。”一位個人投資者向記者抱怨說，“作 為掌握洪都航空核心機密資訊的實際控制人，防務資產不會注入應該不是近兩個月的事情，之前媒體也報道過、市場也傳過，也沒見它發佈澄清公告。”
一個很簡單的利益鏈條是：一旦由中航科工來發佈公告，明確防務資產不會注入，洪都航空股價會暴跌，顯然中航科工也不能獲得減持收益。
根據分析師預測，洪都航空2011年業績在0.8元以下，截至11月11日，洪都航空股價仍有40元，對應2011年50倍市盈率。
　　不舉證的否認
在11月11的公告中，洪都航空聲明：公司大股東中航科工出於自身生產經營的需要于近期減持了所持有的公司1.65%股份，該減持行為符合國家有關證券監管、國資監管以及軍工行業管理的有關規定。
但至於符合哪些規定，市場又是如何質疑並提出證據的，該澄清公告一概置之不理。
11月10日，有媒體撰文指出，中行科工減持後，其實際持有的洪都航空股權已經低於50%。因此違反了國資委國有戰略性核心支柱產業的絕對控股地位的規定。
在9月的減持後，中航科工持有洪都航空股權減至43.96%，加上洪都集團持有的股份，中航科工實際持有洪都航空48.35%股權。低於50%的控股權應該不叫做絕對控股地位，這個應該容易理解。
2009年9月28日，洪都航空發佈《江西洪都航空工業股份有限公司江西洪都航空工業股份有限公司非公開發行事項進展公告》（公告編 號：2009-029），如此表述，“近日，公司非公開發行涉及的經濟行為和國有股權管理事項，獲國務院國有資產監督管理委員會《關於江西洪都航空工業股 份有限公司非公開發行股票有關問題的批復》（國資產權[2009]1053號）文批復，原則同意洪都公司和中國航空科技工業股份有限公司（以下簡稱“中航 科工”）認購洪都航空本次非公開發行股票的方案；本次洪都航空非公開發行股票完成後，洪都航空總股本不超過45880萬股，其中中航科工（SS）和洪都公 司（SS）的持股上限分別為20556.2674萬股和2675.9307萬股，二者合計持有洪都航空股份的比例不低於50%。”
2009年8月18日，洪都航空發佈《江西洪都航空工業股份有限公司非公開發行股票預案》（公告編號：臨2009-015），其中正文第9頁，第二自然段 有表述：2006年國家先後出臺《國防科技工業“十一五”發展和改革意見》和《國防科技工業“十一五”規劃綱要》，2007年11月，原國防科工委發佈 《軍工企業股份制改造實施暫行辦法》，……要推進軍工行業投資主體多元化，……與其他企事業單位進行專業化重組，加強軍民結合的統籌和協調。
記者從有關規定中，未能找出洪都航空公告所述“符合國家有關證券監管、國資監管以及軍工行業管理的有關規定”的理論依據，而上述上市公司公告引文，也未見撤銷或更新。
中航科工證券法律部工作人員喻先生近日曾對媒體表示：這次減持合法合規。若違規，不用社會投資者質疑，監管部門就會找上我們。
“實在看不懂洪都航空，實在看不懂軍工股，國資委明文批復股權不能低於50%，它還能減持。”上海一位不願透露姓名的券商分析師向記者苦嘆說，“從來沒奢望它的防務資產，真不注入，咋不早說？”


以上是國內的媒體上找回來的，而香港的〔陸羽仁〕的博客，亦有網友發表意見：

http://blogcity.me/blog/ceo.asp?page=1&f=5YTPBH5B812303&id=274152&catID=&b_f=SCJQKWKYBI214543&catType=&keyword=&searchtype=&seq=desc&self=false&b_id=135PAI6MP

“没想到公司会出这样的公告，太意外了。”面对洪都航空的跌停，昨日几位军工行业研究员告诉《每日经济新闻》，他们对公司突发澄清公告表达了些许愤怒。'

不是集體, 只是有一人看錯, 其他跟著倒煤, 大家的研究報告都只是抄來抄去, 10個分析員8個都是抄回來的, 不然報告中排版到用字都相似什至一模一樣? 最後大家沒做研究情況下都一起信了.

机构指责洪都“食言”

对于为何机构会集体看错，一位不愿具名的军工行业研究员告诉《每日经济新闻》：“我们基本上是根据现有框架结构予以推断的，但公司在这方面释放的信息也比较强烈。”他告诉记者，公司层面有这种想法，甚至在2009年年报中也有过表述。

随即，记者找到了洪都航空2009年年报。在董事会报告的第二部分“对公司未来发展的展望”一节，记者发现如下表述：“中航集团旗下的十大板块原则上不 再进行新的IPO，而是对目前已有的上市公司通过定向增发、资产注入、资产置换等资本运作手段实现子公司整体上市。公司作为中航工业旗下一上市公司，有望 成为其重要的整合平台。”

大家都是看這報告, 為什麼記者和我怎麼沒有在報告中找到 '注入防務資產'這樣重要的字眼?? 一直以來對洪都的注資到低注入了多少 '防務' 資產?

請容許我轉載一段中航科工的報導:

中航科工(02357)副董事长谭瑞松在业绩记者会上表示,母公司中航工业集团目标3-5年内80%以上的资产实现证券化,而中航科工将会作为母公司航空资产资本化的重要平台及航空产业的旗舰。

谭瑞松表示,母公司现时的总资产达4000亿人民币(下同),净资产1500亿元,逾50%的资产已实现证券化。

中航工业副总经济师李平表示,中航科工旗下的中航电子资产重组正在进行,部分已完成,现时将考虑继续整合中航电子的其他业务,另外,中航科工的直升机业务亦会进行重组,还有母公司有几个涉及运输机、航空动力的 A 股公司亦会进行重组。

现时中航科工持有中航电子44.54%股权。母公司旗下有22间上市公司。中航科工旗下有4间 A 股公司。

谭瑞松表示,母公司未来的发展是按照五大原则,包括市场化改革、专业化整合、资本化运作、国际化开拓及产业化发展。

首先, 人家早在09年時已經說了8成以上資產, 即並不是所有資產注入, 那麼10大板塊中1,2個不注有什麼好奇怪的? '逾50%的资产已实现证券化。' 那麼還有3成左右未证券化資產將會注入上市公司了.那麼靠什麼肯定會把整架梟龍注入上市公司??? 當然, 問我為何這麼肯定不注入我也沒有證據. 大家都在中國生活了一輩子, 買股也有一段時間, 大家見過哈飛公告出售30架運12, 但有人能想像有一天洪都公告出售50架梟龍到委內瑞拉嗎????

政經 政經, 永遠政治先行, 在中國買股票連政治常識也沒有不如不買.如果沒有指示下來洪都敢出這個通告?

很多基金第三季建的倉是因為他們完全不懂, 跟風抄作, 人說軍工概念, 他也說軍工概念, 不做研究亂出報告,出錯了只表示'憤怒', 但賠錢的是你們啊, 老股民們, 為什麼你願把錢交給一班當你開始抄股時他們還在吃奶的人投資呢?

對, 他們絕對錯了, 完全錯. 但買洪都航空是不是錯呢? 到底一直以來有沒有注資? 很可惜我在大陸沒有戶口, 照現有資訊, 如果600316 跌5-10個停板, 跌回在所有注資行動前的股價, 我一定全倉飛進, 這股票光計已經注入的資產和12.5的大動作已經值得長期持有了!

既然身在香港, 我有幸還可買入2357 , 232, 161 3間中航系公司, 早在09年已經全倉了, 但我從來只是期待民航資產和中航國際的注資, 最重要即使現價仍是極低, 王亞偉是怎樣買股的, 大家參考一下吧~~

最後, 我不知國資委, 證監, 有沒有對 '絕對控股' 一詞作注解, 在國際上沒有所謂絕對不絕對, 就我理解, 所謂絕對控股應該是100%持有, 即私有化. 敢問有關人仕在報導中提及的'絕對控股'有明白寫出是持股50% 嗎? 如果沒有, 什麼王先生, 張先生的說法都是想當然已, 因為在證券市場中有絕對控股權一概念, 即是指最大單一股東, 如果買超過過某一持股, 需要進行全面收購, 約在60%以上, 那麼50% 和48% 差別這麼大嗎??? 當然, 理論上市場上是可以有另一股東買下所有散戶手上600316 成為最大股東持股51%股票, 但, 這可能嗎???

大家熟知的李嘉誠, 他對長實, 和黃的絕對控制權沒有人懷疑吧? 你覺得他持有了多少百分比的長實和黃呢? 上港交所網頁找找吧,免費的, 王先生!

PS: 文章完成後發現哈飛, ST昌河,洪都 好像是停了牌, 到底是什麼事呢, 好的壞的都期待~ 有消息才可以抄~

其實我對於有什麼〔軍工〕資產會那去上市，我覺得是十分之奇怪！

如果大家是有研究中共建國的歷史，都曾聽過毛澤東有一句經典名言：

槍杆子裡出政權！！

共產黨憑什麼可以統一中國，統治中國，管理中國？

正是〔槍杆子〕！

按毛澤東兵法十三篇之中的第十六節：

http://synergy1994.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=1749952

第十六節　黨指揮槍

我們的原則是黨指揮槍，而決不容許槍指揮黨．

共產黨員不爭個人兵權（決不能爭，再也不要學張國燾），但要爭黨的兵權，要爭人民的兵權．

＜戰爭和戰略問題＞（１９３８年１１月６日），＜毛澤東選集＞第２卷，第５４６－５４７頁

１９２９ 年１月紅四軍開始轉戰贛南閩西時，黨內的一些錯誤思想再度抬頭，最突出的表現便是否定黨對軍隊的領導．一些人對黨委，支部討論和決定問題的制度不習慣，感 到受約束，主張由長官說了算．更有人認為黨委領導是“自上而下的家長制”，甚至把黨的領導說是“書記獨裁”．這些問題的存在，引發了紅四軍第七次黨代表大 會上圍繞黨對軍領導等問題的爭論．毛澤東毫不動搖地維護黨對紅四軍的領導．

１９２９年１２月，毛澤東主持制定古田會議決議，從理論上闡明了 黨對軍隊領導的原則，並從政治上，思想上，組織上確立了黨領導軍隊的一些基本制度和措施．１９３２年９月１２日＜中國工農紅軍總政治部關於紅軍中黨的工作 的訓令＞中，第一次出現了“保障黨在紅軍中的絕對領導”的字句．

“三灣改編”的主要成果之一，是紅軍中建立了黨的各級組織，明確黨的領導地 位．但是在堅持還是否定黨的領導上，始終存在鬥爭，有時鬥爭還是很激烈的．一些人對軍隊與黨的關係存在模糊認識，片而強調軍隊與軍事工作的特殊性，忽視或 輕視黨對軍隊的領導；另有一些人出於個人政治野心，企圖獨攬軍權，把軍隊當成實現個人野心的工具，把黨領導軍隊的制度看成其實現野心的最大障礙．

在 長征途中，張國燾自恃人多，擁兵自重，反對北上，向黨鬧獨立，分裂黨和紅軍，給黨和人民軍隊造成了嚴重損失．１９３５年６月１７日，黨中央率紅一方面軍在 經歷了長時間的艱苦奮戰，輾轉顛沛之後，終於在四川懋功達維鎮與四方面軍勝利會師，為發展革命戰爭，開創新的局面創造了有利條件．６月１６日，毛澤東，周 恩來，洛甫（張聞天）致電紅四方面軍領導人張國燾等，佔領川，陝，甘三省，建立三省蘇維埃政權是我紅一，四方面軍今後的總方針．但此時的張國燾個人野心膨 脹，他看到黨中央領導的紅一方面軍只有二萬餘人，人勞馬困，而紅四方面軍現有八萬餘人，則想以兵壓黨，篡奪黨的最高領導權．他先是不同意黨中央北上抗日的 戰略總方針，堅持向川康發展的錯誤方針，進而不斷向黨中央把出要“速決統一指揮的組織問題”，要求自任軍委主席之戰，並有“獨斷決行”的權力．在毛澤東領 導下，黨中央粉碎了張國燾的野心圖謀．１９３５年８月９日，中央在＜關於一，四方面軍會合後的政治形勢與任務的決議＞中指出：“中國工農紅軍是在中國共產 黨的唯一的，絕對的領導之下，生長與發展起來的，沒有中國共產黨就沒有中國工農紅軍，就沒有蘇維埃革命運動．”

毛澤東認為，軍隊是“執行革命的政治任務的武裝集團”，“共產黨的這種絕對的領導權，是使革命戰爭堅持到底的重要條件．沒有共產黨的這種絕對領導，是不能設想革命戰爭能有這樣的堅持性的”．

軍 隊是實現黨的綱領，保衛人民利益的工具．黨指揮槍的原則，是人民軍隊實現自己的宗旨的保證．中國共產黨以無產階級和廣大勞動人民的利益為自己的最高利益， 以全心全意為人民服務為自己的根本宗旨．人民軍隊是無產階級和人民大眾的保衛者，是人民的子弟兵．只有堅持了黨指揮槍，才能保持我軍與廣大人民群眾的血肉 聯繫，實現為人民服務的建軍宗旨．

所以，如果大家是有些歷史知識，都斷估都唔會估共產黨會把　槍指揮黨！

就算大家覺得讀歷史很悶，很多字，也許都可以看一些關於中共建國的戲劇，如最新出的〔建國大業〕．．．之類！

因此，我從來沒有這個憧憬．．．

可是從以上的大眾漂亮期望，可以觀察到很多的所謂分析，其實都是〔亙相抄襲〕，所以我有時會把那些無料到的所謂〔分析員〕說是〔財演〕，因為按我的〔記錄〕，他們的所謂〔分析〕，其實都是抄出來的，並不是用自己的頭腦去分析，只是著住見〔蚧乸衣〕，雙手撓埋就扮專業．．．你信他們嗎？

然而，在今天，中航科工（２３５７）在逆市之下，反而成為〔逆市奇芭〕？

看看以下的新聞／消息吧：

中航科工漲逾4% 光控指中國低空開放利好 

2010年11月16日 14:33

11月16日消息，中航科工股價逆市走高，最新報4.08港元，漲4.88%。光大控股發表報告稱，中國低空空域開放破冰，有望帶動萬億市場，利好中航科工。

　　報告指出，國務院、中央軍委近日印發《關於深化我國低空空域管理改革的意見》，對深化我國低空空域管理改革作出部署。《意見》指出，低空空域是 通用航空活動的主要區域。適時、有序地推進和深化低空空域管理改革，有利於充分開發利用低空空域資源，促進通用航空事業、航空製造業和綜合交通運輸體系的 發展。光控認為此《意見》的出臺將會帶動整個通用航空產業鏈，其中在港股上市的中航科工無疑將會大大受惠於此政策。

 

 

YOKI WONG