2011年3月30日 星期三

中國南車業績低於預期 申萬仍維持買入

2011/03/30 10:46:40

中國南車公布2010年年報,公司2010年實現營業收入649.08億元,同比增長39.91%;實現(歸屬於上市公司股東的)淨利潤25.31億元,同比增長50.85%,合每股EPS0.21元。

申銀萬國表示,南車收入增長符合預期,但每股收益低於該機構原先預期的0.24元。

申銀萬國認為,中國南車四季度費用大幅增長導致業績低於預期。公司四季度銷售費用率和管理費用率分別為4.10%和10.58%,環比三季度分別提升近2個百分點。公司的綜合毛利率仍提升至18.36%,前三季度分別為17.06%、16.60%和18.02%。

中國南車2010年新簽訂單900億元,截止2010年年底,在手訂單超過1000億元,動車組訂單700億元。申銀萬國按照預測的動車組交付進度,表示公司在手訂單能交付至2012年。因此明年收入增長穩定。

申銀萬國小幅下調了2011年和2012年EPS預測至0.33元和0.45元,維持“買入”評級。申銀萬國認為目前南車價格已進入適合投資的區間,建議投資者關注2011年下半年的動車組招標和海外高速動車組訂單的突破。

沒有留言: