中央再出招劈藥價...

聯邦制藥遭殃　業界料藥股續捱沽...

繼去年 12月後，中央再度向藥企開刀，調低兩類藥品最高零售價，無論品種、減幅及規模，皆遠高於上次，本港上市的聯邦制藥（ 3933）亦是名單之內。業界人士相信，往後會有更多藥品被限價，甚至減價，藥股料繼續捱沽，短期不宜沾手。

記者：黃尹華


發改委昨發出通知，從本月 28日起，降低部份主要用於治療感染和心血管疾病的抗生素，及循環系統類藥品最高零售價格，涉及 162個品種，近 1300個劑型規格。
調整後，價格將較現行規定價格平均降低 21%，預計每年可減輕民眾負擔近 100億元人民幣。
民眾可年慳近百億


現時中國使用抗生素甚為普遍，中央指降低有關產品價格，對減輕患者經濟負擔具有重要作用。考慮成本及價格調查後，最終確定價格調整方案。

對上一次藥品降價要倒數至去年 12月，當時發改委將涉及抗生素、心腦血管等 17類單獨定價藥品降價，平均減價幅度達 19%，預計每年可減輕民眾負擔近 20億元。今次降價包括單獨定價藥品及統一定價藥品，降價幅度和涉及藥品種類都較上次有所增加，平均減幅達 21%，品種亦增至 162個。
涉 162種藥　減幅 21%


單獨定價藥品方面，部份知名外資藥企如葛蘭素、輝瑞、惠氏、默沙東的產品皆榜上有名，而本港上市的聯邦制藥，生產的阿莫西林及氨芐西林共 6個劑型規格亦是限價名單之內。
聯邦上周曾發盈喜，預期全年多賺最少 1.8倍，股價昨最多曾升 5.1%，收市升幅收窄至 2.5%。

事實上，今次降價後，中央已事先張揚未來減價會陸續有來，發改委指出，將按照既定工作計劃、分期分批降低其他政府定價範圍內的藥品價格，價格調整將以藥品生產經營的社會平均成本為基礎，綜合考慮市場供求等因素確定。

一名美股大行分析員表示，藥股向來以高毛利率、高增長為賣點，因此較其他股份享有較高估值，現時中央已明言壓低藥價，相信無可避免打擊藥企利潤，短期沽壓難以消除。

今次針對性打擊有關心血管、抗生素藥物，預期相關醫藥股會率先遭殃。

藥股昨日近乎全線下跌，其中神威藥業（ 2877）挫 4.8%最傷；利君國際（ 2005）及四環醫藥（ 460）分別跌 2%及 1.6%。

到了今天生果報．．．

板塊尋寶：高毛利終結　藥股逢彈要沽

2011年03月09日

 

醫藥股近排弱過藥煲，中央前日再來一劑限價減價，大部份藥股自然碌低無運行。阿爺已經講明，今後會分期、分批降低其他政府定價範圍內的藥品價格，進一步擠壓藥企的利潤空間，醫藥股高毛利時代即將終結。

上季開始，基金開始大手減持醫藥股，包括惠理基金及西京投資，分別減持聯邦制藥（ 3933）及利君（ 2005）低於 5%。縱使大部份藥股自高位回落三四成，估值仍然高企，短期內有反彈宜先行清貨，尤其預測 PE逾 20倍的藥股，更宜沽不宜買。

發改委日前通知，本月 28日起，降低部份藥品最高零售價格，涉及 162個品種，近 1300個劑型規格，平均減價 21%，較去年 12月 19%減幅還高。而種類則由先前心腦血管等延伸至治療感染和心血管疾病的抗生素，及循環系統類。

估值普遍仍偏高

內地藥價偏高，主要源自醫院藥品加成機 制。按照規定，醫院在藥品採購價的基礎上，可加價 15%賣給病者，醫院採購 100元的藥，可賺 15元，如果採購 10元的藥，卻只能賺 1.50元。因此，醫院傾向採購貴藥，以便賺取更多利潤。藥品一旦被降價，很大機會被醫院所拋棄，因此藥企往往要用新藥補貼舊藥虧損。環顧市場主要大型藥 股，新舊藥比例約 25： 75，以中國生物製藥（ 1177）為例，新產品銷售佔營業額約 23%，即使新藥毛利較高，不過集團去年盈利卻未見同步攀升，去年首三季純利按年升 17%。

雖然期內中生製藥毛利率升至 79.5%，但自新藥標準開始實施後，企業往往要投入數千萬元進行技術提升，加上包裝材料、蔗糖，還有人工成本全部上漲，直接增加成本。中生製藥去年首三季銷售及分銷成本增加三成，中央強迫減價，藥企邊際利潤勢必下滑。
 

彭博綜合券商預期，中生製藥今年預測 PE高達 21倍，逾 20倍 PE的還有主攻心腦血管藥的四環醫藥（ 460）及廣州藥業（ 874），再睇市賬率，大部份藥股預測 PB逾 3倍。
 

技術上，中生製藥自去年中高見 4元後輾轉下跌，至今累跌 34%， 2.80元會成為初步阻力，有機會跌番早前 2.30元低位。
 

王昇 

 

回首當天有人問我：


有網友問，為何我的組合沒有醫藥股？


http://yokiokay.blogspot.com/2010/10/blog-post_4138.html

十二五有医药，你组合不考虑下？？点睇460..四坏

如果四環（４６０）以龍頭概念股計，我覺得其市場佔有率太小！其Market Share 只有７％，以１％之差贏了輝端！

以０９年營業額只是７億，現時市值已達２８１億，當佢７億全部賺晒，ＰＥ已是４０倍！

當佢實質是賺一半，０９年利潤相對現在市值是８０倍！

我不知１０年的營業額最後埋數是多少，大家都不知吧，當佢比０９年升一倍好未？仲要當佢全部賺晒好未？ＰＥ都有２０倍！

看大家都是炒緊〔溫松雲〕這隻金手指吧！


如果抱好長線的角度看，那些心血管藥是有前景的，因為這些藥，很多都是〔富貴藥〕，食得這些藥的，都是因他們有錢才有引致有這些〔富貴病〕，如高血壓、糖尿病、心腦血管等！


這些很多都是食得太好的人才有的，也包括缺少勞動的人才常見的，所以這類的疾病，在崛起中的中國，是會越來越多！如果連食都食唔飽，何以有那麼多脂肪在血管內？所以我叫這些病叫做〔富貴病〕！

我不知你有冇去過大陸，大陸的藥是賣得很貴，相比幾年前更是上升不少！

以香港人的平均收入看，國內的藥，一些也不便宜；何況在國內的人，賺取國內的平均收入看，大陸藥更是貴到離譜！

原因是藥商要分很多的＄＄＄給醫生，而醫生美其名是〔為人民服務〕，收取很低的診金，但他們是靠賺來自賣藥的佣金！

所謂羊毛出自羊身上，藥價中有很大部份是去了所講醫者父母心，〔為人民服務〕的袋子內！

大陸政府也看出這個問題，所以這個〔為人民服務〕，只是共產黨留下來的最大大話，故此，所謂的〔醫改〕，實際是要〔醫〕〔藥〕分家！

最後的賽果是：

醫生要加診金．．．．

藥要降價！

這是我所斷估矣！

當時很多分析員推介那些〔藥業股〕是以國內的醫療改革為號召，真是調轉頭來講！

如果當天買了四環（４６０），除非你是抽你短炒甩身快，否則．．．

YOKI WONG