我的選股思維（十）

在先前的文章，談過了我對中國南車（１７６６）及東方電氣（１０７２）的看法．接下來是說下一隻股票－中航科工（２３５７）！

中航科工（２３５７）同中國南車（１７６６）及東方電氣（１０７２）一樣，都是有央企的背景，這個因素是十分之重要，因為這決定的一個企業在市場上的將會遇到的競爭環境．

除此之外，中航科工（２３５７）亦有一定的〔行業獨特性〕，透過央企之間的整合，中航科工（２３５７）被認為是中國航天集團的資產在海外上市的旗艦，受惠母公司的注資，把市值上升至千億，所以是十分之有潛質成為一隻〔藍籌股〕！

然而，為何我看中航科工（２３５７）是比中國南車（１７６６）及東方電氣（１０７２）稍次呢？

這是由於公司的業務因素！

中國南車（１７６６）的產業包括一系列的軌車，包括高鐵，火車，地鐵等，也包括現時市場很少談論的混能車，再新能源設備等業務．這些業務很多已成熟至可成為我國對外出口的階段．而東方電氣（１０７２）也像中國南車（１７６６）一樣，產業已可發展到對外出口的階段！

在技術層面上，中國南車（１７６６）及東方電氣（１０７２）有非常高的技術研發能力，發展新技術及把舊有產品改良．這兩間公司不單止透過本身是央企的背景，把國內市場幾乎壟斷，而且透過自身的研發能力，在技術領域上提高市場進入障礙，進一步把產業推向世界．

而中航科工（２３５７）的業務，最為市場關注的，應該是飛機的製造方面，現時市場是憧憬該公司將會成為中國的〔波音飛機〕！我相信，這間公司最終都可以成為一間世界級的飛機生產商，但到目前為止，中航科工（２３５７）出品的飛機，都是直昇機及一些比較小型的飛機，訓練機，農用飛機等．與〔波音飛機〕的遠景，仍然有一定的距離！

可想而知，中國南車（１７６６）及東方電氣（１０７２）在各自的產業在世界的市場上是處於前列或領先位置，而中航科工（２３５７）現時的產業是處於學習，模仿，自行研發及改良的起步階段，這就是中航科工（２３５７）比中國南車（１７６６）及東方電氣（１０７２）輸蝕的地方．

近幾個月，中航科工（２３５７）的股價比中國南車（１７６６）及東方電氣（１０７２）行先了很多．即是說現時中航科工（２３５７）與中國南車（１７６６）及東方電氣（１０７２）的〔相對價格〕是貴了！

這個賽果是由於南車（１７６６）先前的股價已升過龍，二來有鐵路局局長下馬等負面消息困擾；而東方電氣（１０７２）先前則受日本地震引發的福島核事故拖累；而中航科工（２３５７）在先前在＄４關口水平，受技術性因素而未破位，引致有一段幾個月的時間股價是落後了．在市場預期快有進一步注資的思想下，股價追回先前的落後．

所以按這些因素去想，在考慮現時的〔相對價格〕後，我認為中國南車（１７６６）及東方電氣（１０７２）在各自的負面因素逐漸淡忘及消化後，股價會跑贏中航科工（２３５７），回復先前的〔相對價格〕．

YOKI WONG