日本上世紀九十年代日圓升值後 產生的經濟泡沫

此乃昔日文章：原刋於 8th May 2010

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日本上世紀九十年代日圓升值後
產生的經濟泡沫

（於０７年１０月的知識回答中的回答） 


８０年代初期，美國政府財赤大增，大量製造業工作職位失去！相反同時，日本的GDP就快到美國的一半了。日本是美國的盟國，其經濟也是美國扶持，美國不可 能對其細佬作“顛覆性煽動”，但眼看美國阻擋不到日本經濟發展的勢頭，世界各國都期待日本GDP超過美國GDP的那個“歷史性時刻”！

美國經濟象徵的【洛克菲勒廣場】及精神象徵的【好萊塢】被日本人買了下來！美國人民的心情一下子掉到了谷底。“世界第一”就快保不住了！美國人民的榮耀感 在急劇下滑，民間開始蔓延仇日情緒。

當時日本人認為只要GDP超過美國，日本就可以恢復　“正常國家”　了！ 美國認為日本利用日圓匯價偏低搶去美國人就業職位，於是８５年９月，美國拉攏其它五國（7國集團），在紐約華都酒店展開會議！會後，七國財長裁定日圓必須 升值！他們認為日本　“過度”　干預外匯市場，因為當時日本手頭有充足的美元外匯儲備，如果日本央行干預，日元是升值不到的。

於是日元兌美元的匯率從協議前的１美元兌２４０日元上升到８６年５月時的１美元兌１６０日元。由於美國堅稱日元升值仍不到位，透過口頭及干預等形式繼續將 日元推高。８８年初，日元兌美元的匯率進一步上升到１美元兌１２０日元，正好比廣場協議之前的匯率升足足一倍！

９３年２月至９５年４月，當時克林頓總統的財政部長貝茨明確表示，為了糾正美日貿易的不平衡的情況，日元需要兩成左右的升幅！當時的日元匯率大致在１美元 兌１２０日元左右。所以，根據美國引導的目標，日元很快上升到１美元兌１００日元。以後，由於克林頓對以汽車摩擦為核心的日美經濟關系采取比較嚴厲的態 度，９５年４月，日元的匯率更急升至１美元兌７９日元的歷史最高記錄！

日元升值的結果是什麼？

日元升值，就是美國對日本的一次經濟阻擊戰！成功把日本２０多年的發展財富大轉移到了美國去了。

假設閣下是美國財團，你當然知道８５年會發生什麼！假設在８３年，閣下用１００億美元兌成２４，０００億日元，（１美元：２４０日元）進入日本市場購買日 本股票和房地產， 由於熱錢流入，日本經濟自然蓬勃，導致股市和房地產瀑漲！８５年廣場協議簽訂，日元開始升值．當時日本房地產及股市瀑漲，假設五年翻一翻（保守估計），資 產價值已升至４８，０００億日元。 註：８０年代日圓升值初期，東京地區地價 一年升幅可達二至三倍！至８８年初日元升值到１美元兌１２０日元。閣下把日本的房地產和股票在一年中拋售出去兌換回美元，那麼，就是４００ 億美元！在短短５年間，閣下淨賺了３００億美元！ 那麼日本呢？突然撤走的巨額外資就導致了日本經濟的崩潰！經濟學用詞叫 “泡沫經濟破滅”。註：９０年代日圓繼續上升，但東京地價卻大幅回落。

貨幣升值初期可推高資產價值，貨幣繼續升值卻會令被推高資產價值大幅回落， 產生Boom & Bust效果。 這就是日本常說的︰“失去十年”。而閣下連本帶利的４００億美元回到美國，美國經濟豈不繁榮？日 本“失去十年”，卻正是美國 “黃金十年”！

如果到９５年，日元升值到１美元兌７９日元，大家可以想像到美國在這場經濟戰爭的勝利當中，從日本刮走了多少財富？ 美國賺夠了，日元現在回落到１美元兌１４０日元的位置上，美元的堅挺依然不變！美元暫時性的貶值，並沒有損害到美元的國際地位。我們可以從事例中看到９５ 年後，日本和美國的GDP之比重新拉開了距離，而且越來越大！

９８年，同樣的手法在東南亞四小龍四小虎身上又來了一次，這就是【亞洲金融風暴】！ 唯一不同的是這次就不需要什麼【廣場協 議】了！因為亞洲這些小龍小虎的外匯儲備十分薄弱，只需直接阻擊就可以大獲全勝！東南亞貨幣在先升後跌中，經濟發展的成果被美國搶掠一空！ 唯一市場硬挺住了索羅斯的進攻而沒有經濟崩潰的就只有回歸後的香港，保住了香港幾十年的發展果實。當時索羅斯發動世界輿論，大肆攻擊香港“行政干預市 場”，違反市場經濟規則、沒有民主自由，要是當時中國屈服於世界的輿論壓力 而不運用【宏觀調控】干預市場，那將釀成大禍，又不知道要有多少國人向當年的日本那樣因破產而跳樓自殺了！

美國又有沒有從此罷休？

中國威脅論威脅到美國的根本利益和“世界第一”的權威！美國施壓中國要人民幣升值就是削弱中國的第一步！ 為什麼北京要力打壓上海和北京的房地產市場？為什麼中國股市那麼慘了嗎？人民銀行行長周小川曾說了一件事情︰“有一個４０億美元的外資在上海炒房地產，已 經退出了，不要也罷！” 中央不可能放鬆對股市的控制，否則中國經濟將會在外資的攻擊中崩潰！所以麼中國要實行國家外匯管制、匯率控制、打壓房地產、控制股市、保持巨額外匯儲備， 新的房地產貸款規定，要求進出口貿易平衡，擴展東南亞貿易市場和歐盟市場，加入ＷＴＯ了。

日元升值做成經濟泡沫，我們是否要以史為鑑，以日本的經驗作反思，在升值背後看出背後的殺機呢？熱錢進出大大加大了經濟的波動性，熱錢流入也同樣也可以一 時之間流出！如果中國真的放寬外匯管制，人民幣大幅升值，不宏觀調控，那麼．．．．．．

YOKI WONG