大摩指中國南車仍處增長軌道 重申增持

2011年04月18日

摩根士丹利與中國南車<01766.HK>會晤後發表報告，重申“增持”評級，目標價9.8元，成本股益比率10.3%，長期股本回報率16%。

　　大摩認為，雖然鐵道部減少2011-2015年鐵路基建投資總額目標，但南車與擴展鐵路網路更為相關，列車的營運密度亦上升，同時引述管理層預 期2012年收入將超過100億人民幣，2015年則超過150億人民幣，即2011-2012年收入複合增長率最少25.1%，2013-2015年則 為14.5%。 

YOKI WONG：以上１００及１５０的數字應該是打少個０，看以前的資料，公司２０１２年的收入是１０００億，而唔係１００億，而２０１５年應該是１５００億，而唔係１５０億！網上很多來自不同網站都有發出同樣的消息，不過全部都是錯，因為只是抄來抄去，沒有真正思考過，仲要說是什麼〔責任編輯〕！

　　由於公司產品組合、技術改善及成本控制，管理層有信心2011年毛利率溫和提升。大摩認為，公司去年大增的一般及行政開支，預期今年上升幅度將較收入增幅低。