內地及港股昨日休市，港股周一收報24150，升348點，已連續四個交易日上升，四日以來累計上升1,090點或4.7%。
中資四大鐵路股已公布晒業績，兩隻鐵路基建股─中國中鐵（00390）及中國鐵建（01186）業績表現不如兩隻負責鐵路交通裝備─如鐵路機車、城市軌道裝備的中國南車（01766）及南車時代（03898），展望今年形勢亦如是。
中國南車市場優勢強
南車時代早前已曾分析，今日分析中國南車為主。中國南車截至去年12月底止，全年收入為639.12億元（人民幣．下同），升40.09%；錄得純利25.31億元，按年增長50.83%；每股基本盈利21.38分，派末期息4分。
內地機車車輛業務主要由中國南車集團及中國北車集團分佔市場。上月大摩公布的報告，看好南車多於北車，因為相信南車有更好的核心競爭力和執行技巧，有助其 在獲取定單、發展新產品、產品交付和市場聲譽較優勝。事實上，兩強爭鋒，南車的優勢更加明顯。2010年間，中國南車共交付高速動車組295列，累計定單 在國內的市場佔用率已超過了6成，佔一半以上。從海外擴張來看，中國南車實現海外簽約額近10億美元。同時，南車高技術含量、高附加值產品出口比重不斷提 高，整車出口佔出口總份額的80%以上。
引述申銀萬國就中國南車業績說明會的會議紀錄指，2011年中國南車將交付1,200至1,300台新造機車（以7,200kw機車為主），同比增長 20%至30%；交付1,300至1,400輛新造動車組（以350km/h的為主，不含BST的交付量），同比料增長75%至88%，動車組產品的交付 量在「十二五」期間將持續上升；貨車的收入增速料高於2010年。公司料於2011年實現營業收入增長將超過20%。而市場預計（按彭博綜合預 測），2011年度，中國南車的營業收入將增長37%，每股盈利0.335元，較2010年度增長59%，高於2010年度的升幅水平（10年度為 50.7%）。
城軌地鐵車輛業務為亮點
截至2010年，中國40餘個城市在建或籌建地鐵和輕軌等城市軌道交通設施，預計2015年建成總里程將達2,700公里，總投資超過1萬億元。資料顯 示，有30個城市正籌建地鐵，發改委批覆的城市有23個，批覆參照三個標準，一是GDP超過1,000億、二是財政收入超過300億、三是人口超過300 萬，符合以上三個標準的城市很多。中國南車預期十二五期間地鐵的機車年均需求量能達到5,000輛，根據車型不同，單價在600萬至700萬/輛不等。為 了應對國內城際鐵路的快速發展，公司新開發了CRH6型車平台，將來在此平台上將開發出一系列250km/h的新產品供給城際鐵路。城鎮化下城市軌道地鐵 車輛業務發展空間仍然廣闊（相關業務於09年度佔公司約9.61%，到2010年度已增至11.23%），對中國南車的盈利提供催化劑。就推進海外市場方 面，集團計劃將其佔比收入由現在的不超過4%，提升到15至20%。
國策上，國務院去年出台的《關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》，加快培育和發展戰略性新興產業，中國南車從事的高端軌道交通裝備、風力發電整機、 複合材料、電動汽車分別屬於七大戰略性新興產業中的高端裝備製造、新能源、新材料和新能源汽車產業，同時隨着實體經濟的復甦，汽車、發電、石油、船舶等行 業的規模擴張和產業升級帶來的對高水平機電產品的需求，料為中國南車發展壯大帶來商機。
反彈阻力近9.5元
中國南車經去年第三季及第四季分別上升36.9%及39.2%後，今年首季累計跌幅22%，股價一度低見7.64元。不過，按走勢顯示，中國南車始終力守 50周平均綫（現近7.8元），啟示中期升勢未完。受集團宣布再獲格魯吉亞動車組定單，中標5列格魯吉亞動車組消息的刺激，中國南車周一回升3%。短綫走勢改善中，反覆回試9.5元阻力位，周一收報8.25元，止蝕可考慮以失守7.8元為準。電郵︰idalam@hket.com
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