今日，我們先看一則寓言笑話。
在郵輪上，一隻鸚鵡對女服務員說：“大嬸，快斟茶，大爺要飲茶。”
兔子見狀，也學鸚鵡，對女服務員說：“大嬸，快斟茶，大爺要飲茶。”
女服務員聽後大怒，決定將鸚鵡和兔子扔下郵輪。在半空中，鸚鵡張開翅膀，飛走了……
兔子只看到鸚鵡囂張，卻沒想到鸚鵡有翅膀能飛，而牠自己則沒有。同理，適合炒家玩的股票，唔一定是適合自己參與。
我想透過這個故事告訴讀者，因為我資質平庸，有好多股票都唔識炒。因此，我只能將股票分為兩類，一類是可以碰的，一類是不可碰的。在可碰的股票中，我又分兩類。一類是有投資價值的，一類是無投資價值的。結果，我手上可以投資的對象便減少了四分之三。承蒙朋友不棄，在此開個專欄。我個人比較貪睡，只喜歡投資及寫一些能夠安眠入睡的股票。
寫了三日中航科工(2357.HK)，可能大家都有些悶，但軍工系列未寫玩。今日轉下題目調劑一下，談談中石化冠德。
中石化冠德（934.HK）主業從事原油及石油產品貿易及碼頭，亦是為倉儲、物流、運輸以至全球國際物流代理服務，其直接控股公司為中石化冠德國際，而最終控股為中石油化工集團。上半年油價下跌，反而刺激石油相關消費，加上內地石油產量減少，進口石油增加，所以令石油碼頭吞吐量上升，冠德作為內地最大的石油碼頭運營商，自然受惠。上半年冠德的7個石油碼頭總吞吐量達9,596萬噸，同比增長14%。
中石化冠德（934.HK）近月正向母公司中石化收購榆濟管道公司，該項目長達940公里，年設計輸氣量為30億立方米，主要輸送中石化於鄂爾多斯盆地氣田生產的天然氣至山東省，是內地重大能源項目。該項目去年首11 個月錄得除稅後淨利潤2.48 億元人民幣。中石化冠德管理層在中期報告已提到，下半年要盡快完成該收購的政府審批及股權交割，而市場就傳聞十月完成。
同時，中石化冠德（934.HK）位於阿拉伯聯合酋長國（「阿聯酋」）富查伊拉的115.5萬立方米油品儲罐項目即將落成投入營運。相信公司今年的盈利增長，會因這兩個新增項目而變得可期。公司2014年的全年溢利則為6.99億元，每股攤薄盈利為28.16仙。在油價暴跌的2015年，上半年集團盈利仍按年上升15.4%至4.35 億元，或每股盈利17.5仙，實在是難得，主要得益於租船業務轉虧為盈，加上碼頭業務經營業績穩定增長。由此可見，石油價腰斬，對中石化冠德的影響並不是很大，甚至有幫助。關於半年業績中，顯示營業收入只得4.29億元，按年大減87.8%，那是因為集團經營重心調整，沒有開展原油貿易所致，對核心盈利沒有影響。
中石化冠德昨收$4.080，對應2015每股盈利預測$0.43，現價為PE 9.4倍，短期重上4.5應該射程之內，如果有榆濟管道交割完成的消息，則可進一步睇$5元。
中石化冠德(934.HK)是中石化整合資產的受惠者，母公司中石化(386.HK)過去三年持續注資，令公司在多項業務上均獲得穩定發展。預計中石化會繼續沿倉貯物流方向注入資產，傳聞位於青島的液化天然氣（LNG）碼頭為短期潛在收購項目之一。投入運營不久的中石化青島碼頭項目，為中石化首個液化天然氣（LNG）接收站，現時項目一期運行順利，未來會擴建二期。
一劍
２０１５年１０月７日＠大方向
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