港匯未穩，博反彈要考慮風險！

恒指前天急瀉749點或3.82%，打穿19,000點，收18,886點，伴隨住的是急跌的港匯。即使香港金管局總裁陳德霖前天早上再次表態，IMF已向其表示支持港元聯繫匯率制亦無補於事，港元弱勢持續。

港元兌美元在前晚紐約時段觸及8年低點7.8298創出2007年8月以來8年半新低，距離金管局弱方兌換保證價202點子，即會碰觸聯滙7.85的底線，金管局或會出手承接。

對此，高盛稱對中國和人民幣的擔憂導致港元最近走軟，但香港聯繫匯率制度的基本面並未面臨壓力；美國加息往往也會造成港元外流壓力。如果美元/港元觸7.85，隱含資金流出總規模可能達3000億港元。

據財資市場公會網頁顯示，以1年期港元拆息為例，去年底為0.85厘，昨日已升至1.26厘，累計幅度為0.41厘；同期3個月期港元拆息由0.39厘升至昨日0.63厘，升幅約0.24厘，反映長息上升幅度遠高於短息。多家本地銀行陸續加港元存息以鎖定長期資金應對。

有別於日股同日元的相反關係，港股與港幣基本上應該成正比關係。資金持續流入會令銀行水浸，流動性大增下會引致資金流入股市及樓市，反之亦然。簡單的說，現時市況下，港元一日未企穩，入市博反彈都非常危險。可能正因如此，港股昨日早段曾反彈300多點，亦只是曇花一現，收市倒跌344點。如果不幸買貨博反彈，十居其九又被綁了。

日前曾入市博反彈的中國燃氣（00384）昨日創2013年11月份的新低報9.07元。即使公司12月份以來不斷回購股份亦擋不了向下的大趨勢，可見覆巢之下無完卵確實如此！唯一特別之處，昨日其股價尾市急速反彈至9.45元微跌收市，成交大增，相信回購行動正加大力度進行。

由於事務繁忙，日後只會不定期刊出分析文章。



見聞者

２０１６年１月２２日＠大方向