油價近日大幅反彈，昨日連帶整個石油板塊也上升近一成，好像油市已經出現了復蘇。筆者則認為油價好不了哪裡去，當然也壞不了哪裡去。策略：油股升太多就減，跌太多就買，波幅在40-60美元。呢兩日油價急升最主要原因，是北極熊終於忍唔住了。自十月一日起，俄羅斯空軍對敘利亞境內的極端組織“伊斯蘭國”(ISIS)發動多次空襲，引致石油供應的風險溢價上升。不論出於甚麼原因，油價上升對俄有利。
話說美國大量生產頁岩油的目的，就是要打壓國際油價，希望重施八十年代打誇蘇聯的技倆，再次以經濟手段打誇俄羅斯這個死對頭。其實，筆者頗認同這觀點的，也相信美國不會就此善罷甘休。
現在石油和天然氣出口是俄羅斯的經濟命脈，占出口總額七成，超過一半的財政收入來源於此。話說1985年，沙特從8月每天200萬桶原油出口量，增加到1986年3月的1000萬桶，期間油價從30美元/桶跌至10美元/桶，跌幅近六成！短短五個月時間，蘇聯損失一百億美元，差不多是它對外貿易收入的一半。同時，中東油國在油價上升時購買的大批軍火，在油價下跌時紛紛要求延期付款，甚至取消訂單，此舉令蘇聯的經濟進一步雪上加霜，最終引致後來的解體。
美國之所以對中東如此重視及緊張，目的並非保障自己的石油供應，因其現時石油自給率已經很充足。中東的石油，主要出口地是歐洲、日本和中國。美國深明只要控制了中東能源通道及要塞，其海軍控制住運油路線，歐洲和日本就沒有造反的本錢，只能繼續做其附傭，買其國債。因此，中東對美國來說是「利之所在，國之根本」。
大宗商品的博弈，無可避免會牽涉到一些地緣政治，但這不是本欄的主題。今日， 是A股在國慶長假後的首個交易日，外圍已積累了一定的升幅，紅盤高開應無懸念，只係升幾多的問題。對於A股未來的走勢，筆者並不太悲觀。
習近平於9月底訪美期間，中美發表聯合聲明表示，只要人民幣滿足國際貨幣基金組織現存SDR評估標準，美國將支持人民幣加入SDR，成為儲備貨幣。何謂特別提款權（SDR）？
特別提款權（Special Drawing Right，SDR，亦稱紙黃金)是國際貨幣基金組織創設的一種儲備資產和記賬單位。在創立之初，SDR的價值等於0.888671盎司的黃金，這恰好與1美元等值。其後，美元持續貶值，各國為保證SDR作為儲備資產穩定的購買力，基金組織決定以一籃子貨幣作為SDR定價的基礎。各種貨幣在SDR中的權重，基金組織每5年進行一次調整，以反映世界經濟發展的變化。因此，中國若錯過了2016，便要等到2021，筆者相信這個可能性不大。
據國際支付系統（SWIFT）數據顯示，今年8月人民幣使用量份額急升0.45個百分點至2.79%，以0.03個百分點擊敗使用份額2.76%的日圓，首次登上全球支付貨幣第四位。筆者相信習大大訪美之行已經與美國傾掂數。因此，人民幣由8月貶值逾4%後掉頭回升，預示市場普遍認為人民幣被納入SDR的可能性大幅上升。
今年六月十日MSCI(明晟)在公告中表示，暫時未將A股納入MSCI基準指數的原因與資本市場不夠開放、相關稅收條例不清晰有關。同時表示，預計在一些與市場準入相關重要問題解決後，將把中國A股納入全球基準指數。MSCI(明晟)將與中國證監會成立一個工作組來解決這些問題。中國A股將保留在2016年新興市場指數評估名單。
因此，在習近平訪美後，筆者對A股後市已不太悲觀。列車還在正確的軌道上，只是速度稍為慢了一些。相信A股與世界資本市場的接軌只會遲到，但永遠不會缺席。
一劍
２０１５年１０月８日＠大方向
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