此文章已於２０１６年２月１日於大方向發表
上周五（２９日）日本央行突然意外宣布開展負利率，金融機構存放在日本央行的部分超額準備金存款利率從之前的０.１％降至—０.１%，意味著日本央行對以［罰錢］形式去迫使金融機構扣起準備金後去盡借，日央行更表示，如有必要將進一步降低負利率，實行迫到你借出為止。受這個突如其來的消息影響，當天，日元對美元暴跌近３００點子，創下２０１４年以來最大跌幅。反之，日經２２５指數急爆３.０７%，日本10年期國債收益率之後不斷刷新歷史新低。日本２年期國債收益率降至紀錄低點—０.０７５%。
這個負利率的開展，其時代背景是，日本央行早前制定了２０１６年下半年，將有２％的通漲目標，今次看形勢通漲目標可能唔達標的情況下，也要面對現實，實行負利率外，更要延長了２％的通脹目標實現時間，預計到２０１７的財政年度才可實現。而２０１５財年，日本的核心ＣＰＩ升幅預期只為０.１%。
日本早已是一個超低利率的國家，生育率超低，平均每個日本育齡女性只有１.３到１.４個孩子，人口老齡化少子化問題嚴重，近幾年總體人口更持續下降，２０１０年時日本的６５歲以上人口比例已經增至２３％，預計到２０６０年６５歲以上老人將接近全國總人口的４０%。日本已連續１０年死亡人口超過１００萬，出生人口長期少過死亡人口，直至２０１５年，此數字才開始有些企穩，如看大趨勢，按劇情發展下去，到２０６０年，日本人口就將較現時大減３０％。
這意味著，整個日本的社會保障的負擔將會去到非常嚴重階段。這條數究竟用什麼方式去填？老齡人或對於老齡產品或有很可觀的需求，但總體來說，老年人通常的花錢意慾是很低的，因為個個知道自己只是食緊老本。所以期望本土日本人會持續增加消費，筆者就唔係好信。日本是一個不斷需要將其本國貨幣去眨值去刺激出口，超低利率已不是新常態，今時今日，已開始玩到負儲準，日本已開始黔驢技窮，長遠來說，筆者堅信日元的大趨勢都是眨值，但在眨值這個大趨勢下，日本將會攪奧運，或者遲啲攪下賭場之類，或在資金避險等因素有投資者買下ｙｅｎ，日元會在這個大形跌浪中會有反彈走勢。
日本放水，全球股市高奏凱歌，上周５，恆指怒升４８８點，收報１９６８３，突破了本欄說的３個高位：１９６４７，１９４９０，１９２１６。ＭＡＣＤ亦升穿ＥＭＡ（９）發出突破買入訊號，１４天ＲＳＩ報４４，超賣大幅改善，並有意圖進入強區。所以看仲多技術指標來看，已初步構成轉勢的第多個條件，但如配合埋基本因素，筆者亦只會以反彈浪而觀之，何解？留待團拜解說。
久旱逢甘露的亞洲股市借日本突然放水消息全線放紅，歐美股市之後也接力狂升，持續造好。港股今日（２月１）亦早隨周五美股而高開８７點，可是放水消息，唔可以炒足十日，這個好消息最後亦只頂到一日貨仔，就因大陸公布了１月官方製造業採購經理指數為４９.４，差過市場預期！打完嗎啡止完痛的股市，藥力過後又發作，內地股市，首當其衝下跌，香港股市自然難獨善其身，緊緊跟隨國內股市相相下挫，食飯前最多曾跌２３８點，低見１９４４４點。飯後，恆指跌幅略為收窄，整個下午在１９５００點附近穿梭。最終恆指收報１９５９５，難逃跌市命運，下跌８７點。國指則跌９６點，收報８１４４點，成交比前幾天略為縮減，只有６９５億元。
YOKI WONG
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